《国际金融》第3章国际储备讲课教案.ppt

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1、《国际金融》第3章国际储备2.国际储备与国际清偿能力联系：国际清偿能力(概念和构成见41页)涵盖了国际储备，国际储备是国际清偿能力的核心部分。一国的国际清偿能力除国际储备外，还包括该国在国外筹措资金的能力。区别：①国际储备是一国具有的、现实的对外清偿能力，而国际清偿能力还包括潜在的对外清偿能力。②国际储备只包括无条件的对外清偿能力，而国际清偿能力还包括有条件的对外清偿能力，如各种贷款等。23.国际储备体系的演变黄金～英镑储备体系黄金～美元储备体系美元储备体系多元化的国际储备体系3二、国际储备资产的构成1.国际储备资产的形式(42页)(1)

2、黄金储备（GoldReserves）(2)外汇(货币)储备（ForeignExchangeReserves）作为储备货币必须具备的条件：1)必须是可自由兑换货币2)必须为各国普遍接受，人们对其购买力的稳定性具有信心3)这种货币在国际货币体系中占有重要地位，价值相对稳定4(3)普通提款权（GeneralDrawingRights，GDRs）是指在IMF普通账户中会员国可自由提取使用的资产，也称在IMF的储备头寸。IMF的一项主要任务就是对会员国提供国际储备，以有助于缓解会员国的国际收支逆差。包括：1)会员国向IMF认缴份额25%的黄金或可兑

3、换货币2)IMF为满足会员国借款需要而使用掉的本国货币3)IMF向会员国借款的净额续5(4)特别提款权(SpecialDrawingRights，SDRs)又称“纸黄金”，是IMF于1969年设立的一种无形货币的记账单位，或称之账面资产，目的是弥补国际清偿力的不足。是由IMF按会员国的份额分配给会员国的一种使用资金的权利，是会员国原有的普通提款权以外的提款权利，故称特别提款权。它可用于会员国之间和会员国与基金组织之间的支付，因此也是一国国际储备的重要组成部分。但由于缺少物质基础，发行数量不大，所占比例较低。续6特别提款权的特点1）它只是国

4、际货币基金组织设立的一种记账单位，本身不具有内在价值，不能用来兑换黄金。2）会员国可无条件地享有它的分配额，无须偿还。3）特别提款权只能在基金组织及各会员国政府之间发挥作用，其用途主要是弥补国际收支逆差，偿还国际债务，或向成员国换取可自由兑换货币，但不能用于贸易和非贸易支付，任何私人和企业都不能持有和使用。4）特别提款权采用“一篮子”货币定值，因此是一种比较稳定的储备资产。72.当代国际储备体系的特点（1）外汇储备成为最主要的国际储备资产（2）美元在储备货币中所占比重下降，但仍居主导地位（3）国际储备分布不均8三、国际储备的作用干预外汇市

5、场维持本币汇率稳定国际收支逆差的缓冲器对外举债和偿债的信誉保证9第二节国际储备的管理国际储备管理概念(教材44页)是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国国际收支状况及经济发展的要求，对国际储备规模的适度化、结构的最优化及储备资产运用高效化等方面所进行的调节与控制。包括总量(水平)管理和结构管理。10一、国际储备管理的重要性1.国际储备总量(水平)管理的重要性求得适度的国际储备量(1)获得国际储备的成本(2)持有国际储备的成本。引进外资与将国际储备存放在国外的利差损失(教材45页)(3)持有国际储备的机会成本112.国际储备结构管理的重要

6、性合理的国际储备结构是指国际储备资产最佳的分布格局，也就是使四种储备资产之间以及外汇储备的各种储备货币之间保持适当的比例关系，以便分散风险，获得收益，更好地发挥国际储备的作用。在国际储备结构管理中，最重要的是对储备货币的管理。续123.储备货币结构管理的重要性(1)浮动汇率制下，西方各储备货币间的汇率变动频繁，大起大落。稍有疏忽，就会使手中的储备资产损失惨重。(2)储备货币国家的利率政策和利率水平不尽相同，导致不同货币的储备资产收益不同，且利率经常发生变化。(3)随着国际金融市场的发展，新的金融工具层出不穷，储备资产的投向更加丰富。需统筹

7、管理，精心安排，使之获得最佳收益。续13二、国际储备水平(总量)管理1.影响国际储备需求的因素(之一)(1)对外贸易状况贸易收支往往是决定国际收支的最重要因素，而国际储备的最基本作用也是弥补国际收支逆差，因此，对外贸易状况是决定一国国际储备需求量的重要因素。对外贸易状况包括:对外贸易规模对外贸易条件商品国际竞争能力141.影响国际储备需求的因素(之二)(2)一国汇率制度的选择如果一国实行的是固定汇率制度，那么汇率的波动就必须依靠政府动用国际储备来平抑，这时该国的储备水平就应该相对高些。如果实行的是浮动汇率制度，从理论上讲，在完全自由浮动的

8、汇率制度下，国际收支的调节均由汇率的自发波动来进行，国际收支将自动趋于平衡，因此，可以不持有任何国际储备。151.影响国际储备需求的因素(之三)(3)对外贸和外汇的管制程度当一国发生国际收支逆