国际金融 第6章 国际储备

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1、第六章国际储备本章重点国际储备的概念、特征、构成及作用；国际储备规模管理的内容、目标及确定适度规模大小的影响因素；外汇储备结构管理的主要内容；我国国际储备资产的构成及储备资产的管理。第六章国际储备讲授内容第一节国际储备概述第二节国际储备资产管理第三节我国的国际储备思考题第一节国际储备概述（一）定义国际储备(internationalreserve)是一国货币当局为平衡国际收支、维持其货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。第六章>>第一节一、国际储备的概念（二）国际储

2、备资产的特征一个国家用于国际储备的资产，通常被称作国际储备资产。国际储备资产一般应该具备以下特性：1.普遍接受性国际储备资产应该是能为世界各国在事实上普遍承认和接受的资产。2.流动性国际储备资产必须具有充分的流动性，能随时直接用于或变现后用于弥补国际收支逆差或用来干预外汇市场平衡汇率。3.官方性国际储备又称官方储备，其资产必须是由一国政府或货币当局所持有的，能够随时自由支配使用的。非官方金融机构、企业和私人持有的资产均不算国际储备资产。第六章>>第一节一、国际储备的概念（三）国际清偿力国际清偿力(i

3、nternationalliquidity)指一国无须采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维持其汇率的总体能力，即该国政府在国际经济活动中所能动用的一切外汇资源的总和。国际清偿能力包括自有储备和借入储备，自有储备就是国际储备，借入储备主要来源于国际借贷。因此，国际清偿力除了包括国际储备的内容外，还包括一国政府机构向国际金融机构或他国政府临时筹措资金的能力。第六章>>第一节一、国际储备的概念国际储备构成指用于充当国际储备资产的资产种类。在不同的历史时期，充当国际储备资产的资

4、产种类有所不同。目前，按照IMF的统计口径，一国的国际储备由黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸和特别提款权四个部分构成。其中，前两种储备资产各国不同程度地普遍拥有，后两种资产的拥有是有条件的，只有IMF的成员国才拥有。第六章>>第一节二、国际储备的构成（一）黄金储备作为国际储备的黄金是指一国政府所持有的货币性黄金，非货币用途的黄金不在此列，因而并不是一国政府所持有的全部黄金都是国际储备。世界各国在制定黄金储备政策时，主要是依据黄金在世界储备中的地位、本国货币在国际货币体系中的作用等综合

5、考虑的。二战后尤其是20世纪70年代以来，西方主要工业国家基本上采取维持黄金储备的实物量不变的政策，广大发展中国家则普遍采取有限增加黄金储备的政策。第六章>>第一节二、国际储备的构成（二）外汇储备外汇储备是指一国政府所持有的外国可兑换货币及其他短期金融资产，它是当前国际储备中最重要、最活跃的部分。二战后国际储备总额的迅速增长主要就是由于外汇储备的膨胀，这是因为黄金储备几乎很少使用，储备头寸与特别提款权的规模和作用有限，而外汇储备实际使用的频率最高、规模最大，因此外汇储备已成为当今最主要形式的国际储备

6、资产。据统计，在世界所有国家的国际储备总额中，外汇储备占比达到85％以上，外汇储备的年平均增长率近10％。第六章>>第一节二、国际储备的构成并非任何国家的货币都可作为储备货币，一国货币要充当国际储备资产必须具备下列条件：能自由兑换成其他储备货币；在国际结算中使用较多，在国际货币体系中占据重要地位；其购买力必须具有相对的稳定性。目前，国际储备货币已包括美元、欧元、英镑、日元等近五十种可自由兑换货币以及特别提款权等篮子货币。第六章>>第一节二、国际储备的构成（三）在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸在

7、国际货币基金组织的储备头寸，又称普通提款权，指一国在IMF的储备档头寸和债权头寸，包括基金组织的会员国按规定向基金组织缴纳份额中的外汇部分、基金组织用去会员国的货币份额部分以及基金组织向会员国的借款。这部分储备的比重相对较小。按照国际货币基金组织的规定，成员国缴纳份额的25％须以可兑换货币缴纳，其余75％用本国货币缴纳。储备档头寸就是指成员国以可兑换货币认缴的25%部分。第六章>>第一节二、国际储备的构成当成员发生短暂性的国际收支困难时，有权以本国货币抵押的形式随时无条件地向基金组织提用，不需要IM

8、F的批准，所以构成了一国的储备资产。基金组织对某一成员国的贷款是通过向其提供另一成员国的货币来实现的，这样做的结果是：获得贷款国形成了对基金组织的债务，而货币提供国则形成对基金组织的债权，贷款货币的使用额就构成货币供应国的债权头寸。债权头寸的发生是以基金组织使用该国货币进行贷款为前提条件的。第六章>>第一节二、国际储备的构成（四）特别提款权特别提款权(SDR)是国际货币基金组织对会员国根据其份额分配的，可用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资