国际储备国际金融学

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1、第四章国际储备内容简介4.1国际储备概述4.2国际储备的结构及其演进4.3国际储备管理4.4我国的国际储备问题小组讨论：中国国际储备的应用及其安全性问题教学目的和重点国际储备的基本概念；国际储备的结构、来源和作用；国际储备的总量管理及结构管理方法，我国国际储备的构成与特点、管理现状及发展。教学难点国际储备与国际清偿力的区别；国际储备多元化的利弊分析；国际储备的适度规模及其测算的理论与方法；国际储备的需求影响因素；国际储备结构管理三原则的关系；我国国际储备的构成及其发展变化。4.1国际储备概述4.1.1国际储备的含义4.1.2国际储备的来源4.1.3国

2、际储备的作用4.1.1国际储备的含义和性质（一）含义一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应付各种紧急支付而持有的、能为世界各国所普遍接受的资产。（二）基本特征(1)官方持有性：被中央货币当局直接掌握并予以使用。（非官方金融机构、企业和个人持有除外）(3)充分流动性：必须是随时都能够动用的资产。(4)普遍接受性：各国普遍认同、能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。“备而无用”(2)自由兑换性：必须可以自由地与其他金融资产相交换（三）国际储备与国际清偿力1、国际清偿力（1）定义：国际流动性，一国平衡国际收支逆差和干预外

3、汇市场的总体能力。即一国所能动用的一切外汇资产的总和—广义国际储备（2）构成：自有储备（货币性黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权）+借入储备（备用信贷、借款总安排、互惠信贷协议和一国商业银行的对外短期可兑换货币资产）2、国际储备与国际清偿力的比较（1）联系：一国对外支付能力和金融实力的标志，共同的职能和作用（2）区别A.内容:国际储备是国际清偿力的一部分,而国际清偿力既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力，还包括为本国国际收支赤字融资的潜在能力。B.资产使用条件：国际储备的使用是无条件、直接的；而借入储备是有条件的。C.指标意涵：

4、判断一国短期对外支付能力，采用国际储备；而判断一国国际经济地位、金融资信和长期对外支付能力，则采用国际清偿力指标。（一）一国视角1.国际收支盈余：经常项目顺差（自有储备）2.中央银行收购黄金：本币未完全兑换的国家仅能改变储备结构3.中央银行实施外汇干预时购进的外汇4.一国政府对外借款净额：发展中国家较难5.接受他国支付的特别提款权6.其它来源：IMF储备头寸、SDR、储备资产收益注意：国际收支盈余是国际储备的最主要来源。4.1.2国际储备的来源（二）全球视角1.各国中央银行购入黄金2.IMF创设的特别提款权3.储备货币发行国的货币输出(最主要）储备货

5、币发行国通过国际收支逆差输出的货币,一部分进入各国官方手中成为它们的外汇储备，另一部分进入国外银行业成为它们对储备货币发行国的债权。“美元荒”——“美元灾”国际储备起着对国际商品和金融资产流动的媒介作用。4.1.3国际储备的作用（一）从世界范围来考察（二）从单一国家角度考察1.平衡国际收支，维持对外支付能力：尤其针对短期国际收支失衡2.干预外汇市场，调节本国货币汇率：以本国经济、金融体系和货币政策的适当为前提，另还需发达外汇市场和本币可兑换3.提升本币信心，充当对外举债保证4.防患突发事件4.2国际储备的结构及其演进4.2.1自有储备的构成4.2.2

6、借入储备的构成4.2.3储备货币分散化及其影响4.2.4国际储备中的南北矛盾4.2.1自有储备的构成包括：货币性黄金储备、外汇储备、在IMF中的储备头寸和特别提款权余额。（一）货币性黄金1.一国货币当局作为金融资产持有的黄金，非货币用黄金不在此列。2.黄金是国际储备的最初形式，曾占据绝对比重。但黄金非货币化（1978）后，虽仍被列入国际储备（可靠保值、便于储存），但其比重呈下降趋势。缺点在于价格变动大、无法生息、机会成本高、流动性低。3.IMF估量方法：按数量（盎司）；按每盎司35个特别提款权；按市价。世界黄金协会公布最新官方黄金储备排行表（2012

7、-2-14）排名国家官方黄金储备(吨)黄金储备占外汇储备总额之比(%)1美国8,133.574.52德国3,396.371.43IMF2,814.14意大利2,451.871.05法国2,435.471.16中国1,054.11.67瑞士1,040.116.38俄罗斯883.39.19日本765.22.910荷兰612.559.811印度557.79.212欧洲央行502.131.513中国台湾422.45.414葡萄牙382.590.515委内瑞拉372.972.416沙特322.92.917英国310.316.2

8、18黎巴嫩286.829.719西班牙281.639.720.奥地利280.055.6（二）外汇储备1