财务管理第三章ppt课件.ppt

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1、第三章筹资管理大萧条年代把负债当作十恶不赦的信念已经随风而去，取而代之的是另一种更为至善的观点：在适当的场合，按适当的比例负债能够增加企业的价值！——罗伯特·C·希金斯[学习目标]1、企业资金需要量的预测；2、权益资金的筹集；3、负债资金的筹集。[学习重点及难点]1、个别资金成本的确定；2、经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计算；3、无差别点分析法。[关键词]1、债券（bond）；2、普通股股票（commonshares）；3、负债筹资（debtfinancing）；4、权益资本（equitycapital）；5、负债资本成本（

2、Costofdebt）；6、权益资本成本（Costofequity）；7、资本成本（Costofcapital）；8、财务杠杆（financialleverage）；9、经营杠杆（operatingleverage）；第一节企业筹资概述第二节资金需要量的预测第三节权益资金的筹集第四节负债资金的筹集第五节权益资金的筹集第六节资金成本第七节杠杆原理第八节资本结构第一节企业筹资概述一、企业筹资的分类1、按资金使用期限的长短分类：短期资金：使用期限在一年以内（n≤1）的资金长期资金：使用期限在一年以上（n>1）的资金。2、按资金的来

3、源渠道分类：权益资金：投资者投入企业的资本及持续经营中形成的经营积累。负债资金：企业采用借入方式筹集的资金，能以货币计量，需以资产或劳务偿付的资金。二、企业筹资渠道与方式（一）筹资渠道：企业筹措资金的来源和渠道。1、国家财政资金：①国家对企业的直接投资，如专项拨款、专用拨款；②“税前还贷”为企业节约的资金；③“减免税”为企业节约的资金。2、银行信贷资金：如银行借款。3、非银行金融机构资金：如融资租赁。4、其他企业资金：如商业信用。5、居民个人的资金：如公开发行的股票和债券筹集的资金。6、企业自留资金：留存收益。（二）筹资方式

4、：指具体筹资的形式。1、吸收直接投资2、发行普通股3、发行优先股4、向银行借款5、利用商业信用6、发行公司债券7、融资租赁8、利用留存收益（三）筹资渠道与筹资方式的对应关系并不存在着一一对应的关系。三、企业筹资的基本原则1、规模适当的原则2、筹措及时的原则3、来源合理的原则4、方式经济的原则第二节资金需要量的预测一、定性预测法1.集合意见法2.特尔菲法二、定量预测法比率预测法可用于预测的比率很多，一般可采用存货周转率、应收帐款周转率和资金销售百分比，最常用的就是资金销售百分比。（一）资金销售百分比法：基本原理资产=负债+所有

5、者权益资产的增加=负债的增加+所有者权益的增加=自发性的负债的增加+需向外界筹集的负债的增加+需向外界筹集的权益的增加+自发性的权益的增加外界筹集的资金需要量=资产的增加－自发性的负债的增加－自发性的权益的增加计算公式：[例题1]星海公司2003年12月31日资产负债表如下：资产项目金额负债及权益金额现金6，000应付帐款18，000应收帐款18，000应付费用12，000存货28，000长期借款20，000固定资产金额48，000实收资本40，000留存收益10，000合计100，000合计100，000该公司2003年的

6、销售收入为160，000元，但固定资产生产能力已完全饱和，若增加收入需增加固定资产投资。销售净利率为10%，其中60%的净利润分配给投资者，预计2004年销售收入将提高到200，000元。试确定该公司2004年需从外界追加资金量为多少？（销售净利率和利润分配政策不变）（二）线性回归分析法资金习性：相关范围内资金与产销量之间的依存关系。资金按习性进行分类：变动资金：相关范围内，与产销量成正比例变动关系的资金。不变资金：相关范围内，不会随着产销量的变动而发生变动的资金。混合资金：相关范围内，会随着产销量的变动而发生变动，但却不成

7、比例。示意图：1、总额预测法基本原理：资金总额=不变资金+变动资金Y=a+Bx步骤：（1）建立联立方程：∑Yi=na+b∑Xi∑XiYi=a∑Xi＋b∑Xi2（2）解方程求出：a、b（3）丰富预测模型y=a+bx（4）代入预算期销售量的预测值，计算出预算期资金总额[例题]某企业1999年—2003年的销售量和资金需求量的历史资料如下，假设2004年的预计销售量为300件。年度销售量Xi(件)资金需要量Yi（元）XiYiXi219994012，000480，0001，600200016024，0003，840，00025，60

8、0200112027，0003，240，00014，40020028022，0001，760，0006，400200320040，0008，000，00040，000N=5∑Xi=600∑Yi=125,000∑XiYi=17320000∑Xi2=88,000确定2004年资金需求量。建立预