基于国外民营企业融资经验研究解决我国民营企业融资困境对策

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1、基于国外民营企业融资经验研究解决我国民营企业融资困境对策　　【摘要】长期以来民营企业一直面临着严峻的融资形式，本文对民营企业所面临的融资困境进行了细致分析，总结了国外民营企业的融资经验，在此基础上提出了解决我国民营企业融资困境的基本原则及解决对策。【关键词】民营企业；融资困境；解决对策一、引言民营企业数量众多，经营方式灵活，各国经济发展的实践都证明，民营企业的健康成长对一国经济增长至关重要。“十一五”期间，中国民营经济规模实力成倍增长、自身素质不断提高、社会贡献日益显著，为中国成功应对国际金融危机、实现经济社会平稳较快发展做出了积极贡献。虽然

2、民营企业为国家经济的发展做出了重大贡献，但是民营企业却一直面临着融资难的困境，尤其是当前的经济形势不景气，民营企业想要获得自身发展所需的资金就更加困难。二、民营企业融资困境分析由于金融机构对民营企业的歧视态度以及资本市场不完善，造成了民营企业在融资过程中出现如下的困境：9（1）民营企业融资缺乏一个长期的明确的规划，融资带有很强的偶然性。民营企业筹措资金更多的是一种应急策略，这不但会导致筹资成本升高，还可能因无法筹集到资金，给公司发展带来巨大的损失，造成这一困境的主要原因一方面在于民营企业没能形成一套良好的融资机制，对企业未来的发展缺乏预见性，

3、另一方面在于金融机构对民营企业的歧视态度，这使得其为民营企业提供的资金不具有持续性，不便于民营企业进行融资规划。（2）民营企业融资结构不合理，资产负债率居高不下。负债融资的财务杠杆作用可使其所有者获得高于企业息税前利润的收益。同时，由于负债产生节税作用，也可使所有者财富增加。但是，负债在增加公司财富的同时也会给公司带来巨大的财务风险，目前我国的民营企业资产负债率居高不下，造成这一困境的原因在于民营企业没有意识到内源融资的重要性，当公司资金短缺时，绝大多数企业倾向于进行负债融资，而不是内源融资。（3）民营企业融资渠道狭窄，融资方式单一。目前，绝

4、大多数民营企业的资金来源主要依靠银行贷款，融资方式过于单一，这也是造成企业资产负债率居高不下的又一个因素。造成这一困境的原因一方面在于我国的资本市场不发达，民营企业很难从资本市场上获得资金，减少了民营企业的融资渠道，另一方面在于民营企业融资思维固化，缺乏创新，对新生的融资方式缺乏足够的认识。三、国外民营企业融资经验9世界各国的民营企业所面临的融资环境各不相同，但是民营企业本身还是有一些相似之处，这也决定了国外民营企业的融资举措在一定程度上对我国的民营企业有启示作用。（1）美国和英国的“啄食顺序理论”英美是典型的发达国家，有着高度发达的资本市场

5、，在这两个国家，民营企业在筹措资金时主要以发行股票和债券的方式来从资本市场上筹措长期资本。但这并不意味着企业摒弃了其他融资方式，就美国而言，该国企业融资方式的选择遵循的是“啄食顺序理论”，即企业融资一般会遵循内源融资>债务融资>股权融资的先后顺序，换言之，企业先依靠内部融资，在内部融资无法满足资金需求时才会按照程序计划采取外部融资，而在外部融资中，企业一般优先选择发行债券融资，资金不足时再发行股票融资。（2）日本和德国的“全能银行”相对于英美的多渠道融资，日本和德国的民营企业更多依靠的是银行贷款，因此，这两个国家的银行也被称为“全能银行”。由

6、于德日两国的民营企业在筹措资金时主要依靠的是银行，因此该国的民营企业更加重视与银行之间的长期合作，这一方面减少了银行监管企业的成本，另一方面也便于企业向银行借入款项。（3）菲律宾等发展中国家的融资租赁方式9融资租赁能够有效解决抵押物执行难的问题，是解决间接融资低效率的有效方法，当前，融资租赁已经成为国际性设备投资的多功能产业，在各个国家受到了越来越多的重视。如菲律宾的中小民营企业主要就依靠融资公司提供的风险投资、租赁贷款等方式来解决公司的资金需求。综上所述，我们可以对国外民营企业的融资经验进行总结。企业在融资过程中一定要遵循计划融资，避免出现

7、应急性融资，要遵循融资顺序，注重融资方式的创新，要始终将降低融资成本放在第一位，再者，企业应更加注重构建与金融机构的长效合作机制，为今后的资金融通做准备。四、我国民营企业融资过程中应当遵循的原则（1）坚持降低融资成本原则融资成本是指企业在融资过程中发生的各种费用，融资成本的高低直接影响了企业利润的多寡。西方发达国家的企业在进行融资时，一般是按照内源融资>债务融资>股权融资的顺序进行的，内源融资的成本主要是机会成本，是各种融资方式当中最低的，因此，民营企业在进行融资的过程当中应当优先考虑的是内源融资方式。（2）合理的资产负债率原则9负债经营是市

8、场经济条件下，企业为谋求经济效益最大化，实现规模经营而普遍采用的一种经营方式。但是，随着企业负债规模的增大，企业所面临的财务风险也增加了，根据均衡理论，企业最佳融资