我国民营企业融资困境探究

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1、我国民营企业融资困境探究中图分类号：F275文献标识：A文章编号：1009-4202(2012)07-000-02摘要民营企业作为我国经济的中坚力量，近年来由于外部经济环境的恶化，其生存受到严重挑战，本文在立足我国国情的前提下，分析如何解决我国民营企业融资难问题，为解决民营企业的融资难问题提供有效的探索。关键词民营企业融资难民营企业生存引言：改革开放以来，我国民营企业得到了长足的发展,成为社会主义市场经济的重要组成部分，民营企业发展状况的如何不仅是社会经济问题更是关系到社会稳定的政治问题。据我国有关部门统计，民营企业占全国企业总数的99%以上，其生产总值占我国GDP的一半以上，向国家缴纳的税

2、收占国家税收总额的55%左右，对外贸易额占整个国家对外贸易总额的60%以上，同时最为重要的是民营企业贡献着我国75%以上的城镇就业岗位。然而据2010年工业和信息化部披露，我国民营的平均寿命仅2.9年。相对欧洲和日本企业平均寿命的12.5年、美国企业的8.2年，我国民营企业生产寿命短的可怜。在生存环境严峻的市场化环境下，已有相当一部分中小企业因为资金链断裂而倒闭，融资难已经成为制约民营企业生存发展的关键因素。一、文献综述为了解决我国民营企业融资难问题，国内有关学者已经进行了广发的研究，且取得了令人可喜的成果，对于我国民营企业的发展具有积极的意义。赖文燕（2011）认为我国目前民营企业融资难的

3、原因主要有以几点：（1）我国政府的扶持程度不够，信用担保体系不够完善。（2）我国银行等金融体系不够健全，对民营企业关注较少。（3）我国民营企业自身素质的偏低导致相关的金融机构对其保持较高的谨慎性。为了缓解我国民营企业的融资难，她认为可以采取以下几项措施：（1）政府要为民营企业营造一个良好的融资环境。（2）我国的金融机构要放宽对民营企业的容忍度，加强对其的服务与支持。王明勤（2011）认为可以采取以下几项措施来解决我国民营企业的融资问题：（1）改善间接融资方式，包括建立新型的企业与银行之间的关系、发展中小型融资机构，建立与完善我国的信用担保机制。（2）建立适合我国民营企业的直接融资渠道，包括进

4、一步完善我国的股票市场、拓宽债券市场，发行中小企业集合债券、逐步的放宽与规范我国的民间信贷市场。（3）政府要加大对民营企业的支持与扶植力度,设立相关的民营企业发展基金，加强对民营企业进行财政与税收上的支持。卞咏梅（2009）在分析国外几个主要的发达资本主义国家解决民营企业融资问题的基础上提出了以下三点借鉴措施：(1)设立专门的官方机构为民营企业提供贷款与担保。(2)发展为民营企业服务的中小融资机构。(3)加快我国的资本市场与风险投资基金的发展。徐洪才(2009)教授指出我国民营企业融资难的原因主要有以下几点：(1)民营企业融资的渠道狭窄，金融体系不够完善。(2)国家的支持力度不够。(3)没有

5、完善的资信体系。(4)缺少一个灵活性多层次的适应民营企业融资的资本市场体系。同时为了解决民营企业融资难问题，他提出了几点建议：(1)推进我国的信用体系的建设，尤其是民营企业的资信建设。(2)着力的发展风险投资基金与私募股权基金。(3)繁荣商业银行的金融产品，拓宽民营企业的融资渠道。林毅夫，李永军(2001)认为，发展中小融资机构是解决我国中小企业融资难问题的有效措施。二、民营企业融资难的相关理论分析无论在理论界还是集体的现实生活，我们都能感觉到规模较大的企业相对于规模较小的企业而言，其融资的渠道更广，融资的难度系数更小。近代的信贷配给理论对于中小企业融资难给出了理论上的解释。其含义是：在信贷

6、市场上，由于金融机构为了减少因企业的违约而增加的损失，在某一既定的利率条件下，银行会针对性的拒绝违约风险高的贷款者的货币需求，而不是通过提高利率以出挤出贷款成本承受能力低的资金需求者。对于信贷配给现象的存在，国外学者从不同角度进行了说明：斯蒂格利茨和韦斯(Stiglize,Weiss,1981)提出"不完全信息市场信贷配给模型"，由于资金的需求者与资金的供给者信息的不对称，为了防止资金需求者的逆向选择与道德风险，资金的供给者会严格的控制对每个资金需求者的资金的贷出数量。盖尔和海威格(Gale,Hellwig,1985)从项目投资规模收益率递减的角度说明信贷配给存在性。企业投资收益的递减是经济

7、学的重要原理，随着企业投资规模的增加，市场的饱和度与竞争度的加强，使得企业的收益不断的下降，而企业的经营风险且在不断的上升，处于对风险的规避，作为理性的经济人必然会减少甚至停止对某一企业的贷款。威廉姆森(Williamson,1987)从监督成本的角度证明信贷配给的存在性。在非完全市场条件下，由于银行与企业之间信息的不对称性，为了减少贷款的坏账率，银行需要加强对贷出款的监督管理，随着贷款数量的增加，银行必然要