公司理财概论-第一章ppt课件.ppt

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1、公司理财概论1主要内容第一章财务管理总论第二章财务管理中的基本价值观第三章投资决策第四章证券评价第五章流动资金管理第六章筹资管理2第一章财务管理总论第一节什么是财务管理第二节财务管理目标第三节财务管理原则第四节财务管理的环境3第一节什么是财务管理一、企业资金运动现金原材料劳动力生产设备在产品产成品现金增值货币资金商品资金生产资金商品资金货币资金4二、财务管理概念价值管理财务管理是一项旨在实现价值增值、增加股东财富而实施的价值管理工作。是区别于其他管理的最显著的特征。社会产品生产使用价值——实物商品的运动过程价值——资金运动

2、过程5组织财务活动资金运动实物商品的价值形态不断发生变化，由一种形态转变为另一种形态，周而复始，不断循环。资金运动过程的各个阶段总是与一定的财务活动相对应，资金运动形式是通过一定的财务活动来实现的。财务活动筹资活动研究：筹资规模、筹资结构、筹资渠道、筹资方式投资活动研究：投资规模、投资方向、投资方式分配活动研究：收益的合理分配资金营运活动研究：加速营运资金的周转、提高资金运用效率6处理财务关系财务关系企业在组织财务活动过程中与利益相关者所发生的经济利益关系。其目的是与其他财务活动当事人之间达到经济利益的均衡。7财务管理是基

3、于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。8第二节财务管理目标定义财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，也是财务管理活动的最高指导原则，它决定着财务管理主体的行为模式。制定财务管理目标的意义有助于进行科学的财务决策有助于日常理财行为的高效与规范化有助于理财人员科学理财观念的建立9第二节财务管理目标几种代表性的观点“利润最大化”观点该观点假定在企业投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向

4、发展，也就是说是以企业利润总额最大化为奋斗目标的。优点：强调了资本的有效利用，可以使企业讲求经济核算，加强管理，降低成本，提高效益；便于理解，直观，可操作性强。缺点：（1）没有考虑货币的时间价值；（2）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（3）没有考虑风险因素；（4）利润的确定容易受到人为操纵；（5）短期行为10第二节财务管理目标几种代表性的观点“企业价值最大化”观点（推崇的观点）企业价值就是企业的市场价值，是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。企业价值的大小取决于：（1）企业未来现金流量（2）加权平均资

5、本成本（3）企业存续期。优点：（1）考虑了资金的时间价值和风险价值；（2）反映了对企业资产保值增值的要求；（3）有利于克服管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源合理配置11第二节财务管理目标几种代表性的观点“企业价值最大化”观点缺点：（1）股价受多种因素的影响，特别是在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业所有者权益的价值；（2）对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。12财

6、务管理目标的协调所有者与经营者的矛盾与协调所有者：能以较小的享受成本支出带来更多的股东财富矛盾经营者：增加股东财富的同时能更多的增加享受成本协调：报酬和绩效联系，在提高企业价值的同时，适当提高享受成本。措施：内部监督：董事会具有对经理人员解聘的权力监督外部监督：资本市场的监督、职业经理市场的监督奖金：灵活性高，但容易刺激经理人员短期行为激励期权：长期激励，减小经理人员目标背离程度第二节财务管理目标13财务管理目标的协调所有者与债权人的矛盾与协调成功——债权人无利可图投资高风险项目矛盾失败——债权人共担损失发行新债券或借新债

7、：偿债风险增加措施：限制性借款（借款合同/用途、担保、信用）收回借款不再借款第二节财务管理目标14第三节财务管理原则财务管理的原则含义与特征含义：财务管理原则也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识，它是联系理论与实务的纽带。特征理财原则是财务假设、概念和原理的推论。理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。理财原则是财务交易和财务决策的基础。各种财务管理程序和方法是根据理财原则建立的。理财原则为解决新的问题提供指引。原则不一定在任何情况下都绝对正确。在一般情况下它是正确的，而在特殊情况下，不一定正确。1

8、5第三节财务管理原则财务管理原则具体内容有关竞争环境的原则（对资本市场中人的行为规律的基本认识）自利行为原则含义：指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。理论依据：理性的经济人假设应用：委托-代理理论、机会成本的概念16第三节财务管理原则财务管