国际资本流动的现状对我国经济的影响.doc

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1、国际资本流动的现状对我国经济的影响一、国际资本流动的概念国际资本流动：是指资本的使用权在居民与非居民之间的有偿让渡或转移，它与一国的国际收支有关，主要反映在国际收支平衡表的资本账户中，这里的资本包括金融资本和生产资本。关于国际资本流动的定义，需要说明以下几点：①国际资本流动是一个交易的概念而不是一个地域的概念它是指居民与非居民之间资本的借贷，转移或交易，而不是指资本在国家或地区间的转移，当非居民在一个国家取得了短期贷款，尽管这项贷款没有流出这个国家但它仍属于跨国的短期资本流动。②从长期来看，国际资本流入归根到底是一种国际债务，而不是一种资产，进行交易的国际资本指货

2、币资金或与投资有关的生产资本，在流动过程中，这些资本的所有权最终没有改变，转移让渡的只是它们的使用权。因此，这种交易不同于国际贸易。③国际资本流动就是这些资本使用权运用一定的载体进行转移④从资本输出国的角度来看，国际资本流动的过程就是国际投资的过程，流动动机是为了获得更大的收益。⑤资本账户自由化就是国际资本流动自由化，国际资本流动可以通过国际收支平衡表的相关内容反映出来，虽然不等同于资本与金融项目的内容，资本项目中占比重较小的非趋利性的官方和民间援助、馈赠、战争赔款等单方面转移和非生产，非金融资产的所有权的转移，这些不在国际资本流动之列但是我们在理论研究和政策实践

3、中，很难将二者完全分割开。二、国际资本流动的现状自2008年金融危机爆发以后，美元大幅度贬值，而人民币却在金融危机异常坚挺，赢得世界的尊重和瞩目，同时人民币也面临较大的升值压力，国际游资大量涌入中国，压迫人民币升值，对中国外汇汇率和金融体系的冲击机较大，全面认识和正确估量当前国际热钱流向我国的规模，2011年,我国面临的短期国际资本流动形势，热钱短期内大规模持续流入的条件还不具备，温和流入并时有反复可能将成长期趋势，主要理由：一是从经济增长对热钱的吸引力来看，尽管我国宏观经济增长率在2011年依然优于绝大多数发达国家与新兴市场国家，具备相对收益率的优势但能否保持健

4、康，可持续的高增长依然存在一些不确定性；二是以股市为代表的新一轮资产价格泡沫可能正在孕育之中；三是短期内美元套息交易仍将延续。三、国际资本流动对中国经济的影响1、国际资本流动对我国房地产市场的影响我国房地产市场飞速迅猛，逐渐成为各地经济发展的引擎，也是推动我国经济发展的主要经济支柱。这得益于对房地产市场进行的大量投资，其中国际资本在房地产投资中的比重不容小觑。近几年我国房地产价格翻了好几番，房地产行业是一个暴利行业，但不免存在着经济泡沫，大量外资的涌入，进一步推高我国的房地产价格，对我国经济产生一些不稳定因素。房价的虚高，买房的人买不起房，买房的人捂盘，外资的涌入

5、，会对房地产这个体系产生巨大的冲击。随着中国政府陆续地出台一系列打压房地产的政策，会对外资在房地产上的投机产生一定的抑制作用。2、国际资本流动对我国货币政策的影响各种方式的国际资本流入，致使国内货币供给以内生的方式增加，中国人民银行被动地调控人民币，不得不投放大量基础货币以吸纳流入的美元，并采取一系列宏观调控措施来冲销由此引起的通货膨胀压力。目前国际资本流动对我国货币政策的影响主要表现在货币供给量的控制货币币值的稳定以及货币政策的独立性，国际资本流动对我国货币供给量的影响主要通过三个途径：第一，通过储备货币影响货币供给量第二，通过货币乘数影响货币供给量。第三，通过

6、人民币配套资金影响货币供给量，国际资本流动对我国货币币值稳定的影响主要是影响我国汇率和通货膨胀率。国际资本流动对我国央行货币政策的影响主要有三个：央行货币政策独立性严重受创，资本市场的逐渐开放使得货币政策操作难度增加，国际资本流动源头增加，监管困难使得货币政策实施难度加大国际资本流动从多个方面影响我国货币政策的有效性，必须加强对国际资本流动的监管，逐步提高我国制定和执行货币政策的前瞻性和科学性，充分发挥货币政策的作用，使我国国民经济又快又好的发展。国际资本流动源头增加，监管困难使得货币政策实施难度加大外资金融机构的大量进入和我国的金融机构国际化进程的加快，为国际资

7、本进出我国提供了更多的渠道和机会，与实物资本相比，在现代通讯技术和金融创新工具的作用下，金融资本的流动更难控制影响也更大随着金融市场保护期已到，外资银行可以对中国的企业和个人经营人民币业务，从事我国国债的发行，这势必会使得在华金融机构与国外母公司之间产生外汇资金的频繁往来，外资金融机构还会增加与国外金融机构外国投资者的资金往来，这给中央银行对资本国际资本流动的监管造成了极大的困难，由于外资金融机构大多数是跨国银行著名的证券和保险机构，资金实力强对市场敏感有在全球金融市场内迅速调拨资本的能力，也擅长于在全球范围内套取利润我国汇率变化，利率调整相对国际市场所形成的汇差

8、利差以及对