银行业中报综述：否极泰来，坚定看好.docx

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1、目录1.业绩综述：大幅加大拨备计提力度，核心盈利能力依然扎实.............................................................................................62.资产质量：大幅做实，严格确认83.负债成本下降对冲资产定价下行，净息差收窄压力最大时候过去103.1量：资产规模快速增长，开始压降结构性存款103.2结构：上半年信贷投放偏向对公，二季度零售开始恢复113.3银行为实体减负，监管为银行减负134.非息收入：财富管理类中收表现亮眼165.板块观点及投资建议17图表目录图1：

2、1H20上市银行利润归因分析7图2：1H20上市银行累计营收同比增长6.1%7图3：1H20上市银行累计拨备前营业利润同比增长6.6%7图4：1H20上市银行累计归母净利润同比下滑9.6%7图5：1H20上市银行累计净利息收入同比增长7.1%7图6：2Q20上市银行不良率季度环比上升4bps至1.47%8图7：2Q20上市银行加回核销不良生成率季度环比上升17bps至116bps8图8：2Q20上市银行逾期90天以上贷款/不良68.7%，逾期贷款/不良105%9图9：2Q20上市银行关注率较年初下降11bps至2.17%，下降明显9图10：上半年商业银行贷款核销力度明

3、显加大9图11：2Q20上市银行拨备覆盖率季度环比小幅下降2pct，但仍保持在222%高位........................................................................................................................9图12：2Q20上市银行拨备余额/逾期较年初上升8pct至208%10图13：2Q20上市银行拨备余额/（不良+关注）较年初上升5pct至89%10图14：上市银行总资产，贷款同比增速11图15：上市银行贷款占总资产比重稳步提升11图16：上

4、市银行存款占总负债、广义同业负债占比11图17：5-7月全行业压降2万亿结构性存款，7月末结构性存款10.2万亿，比年初仅高不到6000亿11图18：上半年上市银行新增信贷向对公倾斜12图19：行业数据来看，3月以来存款类金融机构新增信贷明显向零售贷款倾斜12图20：上半年上市银行新增对公贷款以基建、租赁及商业服务业、制造业为主12图21：存量对公贷款以基建、制造业、租赁及商业服务业、房地产为主12图22：上半年新增零售贷款以住房按揭和个人经营贷为主13图23：个人住房按揭仍是银行零售贷款主要组成部分；1H20信用卡余额与占比较年初均有所下降13图24：2Q20上市银

5、行平均净息差季度环比下降6bps至2.10%13图25：1H20上市银行平均贷款成本下降明显14图26：上市银行平均生息资产成本下降明显14图27：上市银行平均存款成本保持稳定，但分化明显；大行股份行环比小幅下降，城农商行小幅上升15图28：上半年市场利率下行，上市银行平均付息债务成本有所下降15图29：8月MLF维持报价，LPR连续5月维持不变15图30：1H20上市银行非息收入同比增长4.0%，增速较1Q20下降明显16图31：1H20上市银行中收同比增速较1Q20进一步提升，股份行、城商行增长较快.................................

6、.....................................................................................16表1：上市银行估值比较表（收盘价日期：2020年09月03日）181.本篇报告的统计口径为29家上市银行，分别为6家国有行（工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行）、8家股份行（招商银行、中信银行、民生银行、浦发银行、兴业银行、光大银行、华夏银行、平安银行）、8家城商行（北京银行、南京银行、宁波银行、江苏银行、上海银行、杭州银行、成都银行、贵阳银行）、7家农商行（渝农商行、紫金

7、银行、无锡银行、常熟银行、江阴银行、苏农银行、张家港行）2.若不加说明，涉及的上市银行数据均为上市银行合计数据；平均数据均为算术平均。1.业绩综述：大幅加大拨备计提力度，核心盈利能力依然扎实中报上市银行归母净利润增速-9.6%符合预期，关注上市银行内在分化以及扎实的核心盈利能力。1H20上市银行合计归母净利润同比下滑9.6%，较1Q20同比增长5.5%下降明显。主要原因在于加大拨备计提力度，但营收及PPOP均保持6%以上的正增长，1H20上市银行营业收入同比增长6.1%（1Q20：7.0%）、拨备前利润PPOP同比增长6.6%（1Q20：8.5%）。