A股2020年半年报分析：多数行业环比改善，A股业绩修复明显.docx

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1、目录1、二季度A股业绩汇总31.1营业总收入31.1.1各上市板块：A股上半年降幅收窄，二季度环比改善大31.1.2一级行业：二季度整体修复明显41.1.3二级行业：多数二季度环比改善51.2扣非后净利润91.2.1各上市板块：中小板、创业板业绩修复快91.2.2一级行业：过半行业二季度扣非后净利润环比翻倍或更多91.2.3二级行业：二季度环比修复明显112、投资建议133、风险因素14图表1：2020年上半年各上市板营业收入累计同比3图表2：2020年上半年各上市板营业收入占A股比例3图表3：2020年各上市板二季度营业收入同比4图表4：202

2、0年二季度各上市板营业收入环比4图表5：2020年上半年申万一级行业营业收入同比增速4图表6：2020年二季度申万一级行业营业收入同比增速5图表7：2020年二季度申万一级行业营业收入环比增速5图表8：2020年申万二级行业营业收入上半年同比、二季度同比和环比增速7图表9：2020年上半年各上市板扣非后净利润同比9图表10：2020年上半年各上市板扣非后净利润占A股比例9图表11：2020年二季度各上市板扣非后净利润同比9图表12：2020年二季度各上市板扣非后净利润环比9图表13：2020年上半年申万一级行业扣非后净利润同比增速10图表14：2

3、020年二季度申万一级行业扣非后净利润同比增速11图表15：2020年二季度申万一级行业扣非后净利润环比增速11图表16：2020年申万二级行业扣非后净利润上半年同比、二季度同比和环比增速121、二季度A股业绩汇总截至2020年8月30日，A股上市公司中除星期六（002291.SZ）延迟至8月31日晚间披露半年报，千山退（300216.SZ）、暴风集团（300431.SZ）延迟披露半年报外，其余3971家上市公司均已完成半年报披露工作。1.1营业总收入1.1.1各上市板块：A股上半年降幅收窄，二季度环比改善大2020年上半年A股上市公司营业收入共

4、计234,327.25亿元，较2019年上半年同比-1.73，降幅较一季度收窄6.07个百分点。具体到各上市板块，2020年上半年沪深主板累计营业收入20.23万亿元，同比-2.28，占A股总营业收入的86.34；中小板累计营业收入23,846.01亿元，同比+2.18，占A股总营业收入的10.18；创业板累计营业收入7,039.02亿元，同比+0.24，占A股总营业收入的3.00；科创板累计营业收入1128.07亿元，同比+5.80，占A股总营业收入的0.48。万联图表1：2020年上半年各上市板营业收入累计同比图表2：2020年上半年各上市板

5、营业收入占A股比例6420-2-45.802.180.24-1.73-2.2810.183.000.4886.34主板中小企业板创业板科创板资料来源：Wind，万联证券研究所资料来源：Wind，万联证券研究所分季度来看，2020年二季度A股上市公司营业收入共计12.80万亿元，较2019年二季度同比+3.96，较2020年一季度环比+20.34。具体到各上市板块，2020年二季度沪深主板营业收入109,413.15亿元，同比+3.16，环比+17.77；中小板营业收入13,694.00亿元，同比+2.18，环比+34.89；创

6、业板营业收入4,185.88亿元，同比+9.09，环比+46.71；科创板营业收入687.56亿元，同比+2.09，环比+56.08。图表3：2020年各上市板二季度营业收入同比图表4：2020年二季度各上市板营业收入环比109.279.09863.9643.162.09206056.085046.714034.893020.3417.7720100资料来源：Wind，万联证券研究所资料来源：Wind，万联证券研究所1.1.1一级行业：二季度整体修复明显按申万一级行业划分，2020年上半年营业收入同比上涨的行业有1

7、5个，其中农林牧渔（+23.30）受益于高猪价涨幅最大，有色金属（+12.82）、电气设备（+9.48）、非银金融（+6.78）、银行（+6.28）和食品饮料（+6.00）涨幅靠前；下跌的13个一级行业中，受疫情冲击最为直接的休闲服务（-44.86）跌幅最大，化工（-19.14）、传媒（-16.18）、采掘（-14.99）和家用电器（-11.49）跌幅靠前。3020100-10-20-30-40-50图表5：2020年上半年申万一级行业营业收入同比增速农林牧渔有色金属电气设备非银金融银行食品饮料建筑装饰国防军工纺织服装电子机械设备房地产综

8、合计算机钢铁通信医药生物建筑材料公用事业商业贸易交通运输轻工制造汽车家用电器采掘传媒化工休闲服务资料来源：Wind，万联证券研究所分季度