第七章 营运资金管理ppt课件.ppt

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1、第七章营运资金管理学习目的与要求学习本章，要掌握如下内容：1．营运资金管理的有关概念；2．营运资金的管理策略，包括营运资金的持有政策，营运资金的融资政策，持有政策与融资政策的配合；3．现金管理，包括现金持有动机、现金预算、最佳现金持有量；4．短期投资管理，主要是持有短期投资的理由、原则以及短期投资的工具等；5．存货管理，包括存货的功能与成本和存货的规划与控制；6．应收账款管理，包括应收账款的管理目标，信用政策和管理方法；7．商业信用，包括商业信用的概念、成本，几种不同的商业信用以及商业信用的优缺点等；8．短期银行借款，包括短

2、期银行借款的信用条件、成本、借款银行的选择、短期银行借款的优缺点；9．短期融资券，包括短期融资券的特点、国内外利用情况、短期融资券的成本和评级以及短期融资券的优缺点；10．应付费用，包括应付费用的概念和简单计算。第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念和特点营运资金从本质上包括流动资产和流动负债的各个项目，体现了对企业短期性财务活动的概括。在数量上，营运资金又常被称为营运资金净额或净营运资金，即企业流动资产减去流动负债的差额。1．周转快2．易变现3．常波动4．多样化第一节营运资金管理概述二、营运资金管理的内容（一）流动资产管

3、理流动资产是指在一年内或一个经营周期内变现或运用的资产。（二）流动负债管理流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。第一节营运资金管理概述三、营运资金管理策略（一）营运资金持有政策营运资金持有量往往表示成实现一定数量的销售额所要求的流动资产数量，不同的流动资产数量体现了不一样的风险与收益关系。第一节营运资金管理概述三、营运资金管理策略（二）营运资金融资政策1．流动资产和流动负债的分析2．营运资金融资政策第一节营运资金管理概述三、营运资金管理策略（三）营运资金管理策略1．中庸型策略。这种策略的特征是高流动资

4、产比例与高流动负债比例相配合，或者低流动资产比例和低流动负债比例相配合，或者流动资产和流动负债比例均适中。在该种策略下，企业的资金来源和资金占用在时间和数量上达到一定程度的配合，故风险与获利能力居中。2．激进型策略。这种策略的特征是流动资产在总资产中所占比例低而流动负债在总资产中所占比例高，该策略偿债风险大、获利能力高。3．稳健型策略。这种策略的特征是高流动资产比例与低流动负债比例相配合。相对于前两种策略而言，其风险与盈利能力最低。第二节流动资产管理一、现金管理（一）持有现金的动机现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括

5、库存现金、银行存款及其他货币资金。现金管理的目标在于如何在现金的流动性和收益性之间进行合理选择。1．交易动机2．补偿动机3．谨慎动机4．投资动机第二节流动资产管理一、现金管理（二）现金成本1．持有成本2．转换成本3．短缺成本第二节流动资产管理一、现金管理（三）现金预算管理1．现金预算的概念2．现金预算的制定步骤3．现金预算的编制方法收支预算法和调整净收益法第二节流动资产管理一、现金管理（四）最佳现金持有量的确定1．成本分析模型成本分析模型的计算步骤是：（1）根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成本数值；（2）按照不同现金持

6、有量及其有关部门成本资料计算各方案的持有成本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现金持有量测算表；（3）在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。第二节流动资产管理一、现金管理（四）最佳现金持有量的确定2．存货模型存货模型是将存货经济订货批量（EconomicOrderQuantity）模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关总成本最低。第二节流动资产管理一、现金管理（四）最佳现金持有量的确定3．米勒-欧尔（Miller-Orr）现金管理模型此模型是在假定企业无法确切地预知每日的现金实际收支状

7、况，现金流量由外界决定而且现金与证券之间互换方便的前提下，决定现金最佳持有量的一种方法。第二节流动资产管理二、短期投资管理（一）持有短期投资的理由1．以短期投资作为现金的替代品2．以短期投资取得一定的收益（二）短期投资管理的原则1．安全性、流动性与盈利性均衡2．分散投资3．理智投资第二节流动资产管理二、短期投资管理（三）短期投资工具1．银行提供的短期投资工具大额可转让定期存单（CertificateofDeposit，简称CD）浮动利率大额可转让存单（FloatingRateCertificateofDeposit，简称FR

8、CD）证券化资产（SecuritizedAssets）2．企业提供的短期投资工具（1）商业票据（CommercialPaper）（2）可调整收益率的优先股（Adjustable-ratePreferredStock，简称ARPS）（3）竞标收益率的优先股（Auction-ratePrefe