台灣科技行业：5GiPhone即將亮相.docx

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1、圖表1:iPhone12焦點個股公司代號市值(百萬美元)富邦評等價格(台幣)目標價(台幣)EPS(台幣)FY20FFY21FPE(x)PB(x)ROE(%)殖利率(%)FY20FFY21FFY20FFY21FFY20FFY21FFY20FFY21F台積電2330TT385,254買進43650018.019.324.222.65.95.126.324.02.82.8鴻海2317TT36,706買進78927.28.410.79.20.90.98.09.74.75.5大立光3008TT16,885買進3,6955,000213.4260.8

2、17.314.23.53.121.323.02.22.6欣興3037TT4,030買進79683.03.526.322.52.52.48.89.91.41.4臻鼎4958TT3,874買進12616010.512.112.010.41.61.414.214.93.64.4美律2439TT1,115買進15720010.814.914.410.52.52.417.423.44.35.9景碩3189TT1,015買進66872.23.430.619.71.11.13.34.91.51.5晶技3042TT832買進79824.14.519.41

3、7.42.52.413.513.73.23.2資料來源：Bloomberg、富邦投顧整理，以2020/9/3收盤價為準接收華為高階機種市佔；1H21出貨量成長由於美國對華為的最新限令，我們認為iPhone12將接收華為在中國的高階智慧手機市佔，並據此預測FY20iPhone12出貨量為5,180萬支，而iPhonePromax出貨量為820萬支。因此富邦偏向建議生產大多數高階iPhone且iPhone營收比重在36％~38％之間的鴻海。今年EMS廠最新iPhone產銷預測為1.83億支（年減2％），但展望明年，我們預估iPhone的銷售將

4、年增12％至2.05億支，主要集中在中高階市場。圖表2:2015~2021FApple年度iPhone出貨量(日曆年)YoY(%)iPhoneshipment(sell-thru)(A)201520162017201820192020F2021F-200%50--150%150100-100%183.0187.0200205.0205.4215.8215.5231.5250-50%3000%0%-9%-2%-5%350-7%20%40012%50%450Units:mn資料來源:公司、富邦投顧圖表3:4Q15~4Q20FApple單季iP

5、hone出貨量(Unitinmn)8014%157010605%5%5%3%500%-1%0%40-4%-7%2.249.6-530-1020-16%-15-17%10-19%-20-22%9020%%%%%%%04Q154Q164Q174Q181Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q20F4Q20FothersiPhone12iPhoneProYoY(%)-25%資料來源:公司、富邦投顧圖表4:iPhone12供應商2020~2021展望產品類別公司股號評等目標價蘋果營收佔比%iPhone營收佔比%(本地幣值)FY20

6、FFY21FFY20FFY21FAPU加速處理器台積電2330TT買進50023262020組裝代工鴻海2317TT買進9248365038和碩4938TT買進7470707575緯創3231TT買進40155155機殼可成2474TT中立1907248450鴻準2354TT無無65675052JabilJBLUS無無N/AN/AN/AN/A鏡頭大立光3008TT買進500044454345玉晶光3406TT買進84090938087相機模組LGInnotekSharp011070KS6753JP無無無無N/AN/AN/AN/AN/AN/

7、AN/AN/AHDI板和SLP類載欣興3037TT買進6818171210板華通2313TT買進6055583537臻鼎4958TT買進16068704748AT&SATSVIE無無N/AN/AN/AN/ATTMTTMIUS無無N/AN/AN/AN/A3D感測穩懋3105TT中立34430323032大立光3008TT買進500044454345同欣電6271TT買進165252010~1510OLEDSamsungLGD005930KS034220KS無無無無N/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/A2.5D玻璃蓋板藍思科技Bie

8、lCrystal300433SZ無無無無無N/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AFPC軟性線路板臻鼎嘉聯益台郡NOKFujikura4958TT6153TT6269TT7240JP5