环保工程及服务行业：Q2业绩快速反弹，业绩望逐季好转.docx

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1、内容目录一、综述：二季度增速强势回正，固废板块引领增长4二、子行业分析：固废、水务板块引领增长，现金流优异92.1固废处理行业：固废运营类业绩表现亮眼92.2水务行业：优质运营类资产，业绩增长良好112.3监测检测：需求释放不及预期，业绩下滑132.4水处理行业：业绩继续下滑，现金流好转152.5大气治理：疫情影响下业绩整体下降172.6节能行业：业绩下降趋势好转18三、投资建议203.1新固废法实施，固废行业迎发展黄金期203.2环保REITs推出，深耕运营、改善报表203.3疫情影响减弱，业绩望逐季好转213.4融资放

2、开、需求加力，板块业绩反弹望持续21风险提示24图表目录图表1：环保行业86家样本企业4图表2：环保行业2015H-2020H营业收入（亿元）及增速（%）5图表3：环保行业2015H-2020H归母净利润（亿元）及增速（%）5图表4：环保行业历年单季度归母净利润及环比增速（亿元、%）5图表5：环保行业历年子板块营业收入增速（%）6图表6：环保行业历年子板块归母净利润增速（%）6图表7：历年期间费用率（%）7图表8：各项费用率历年变化（%）7图表9：环保行业近年现金流状况（亿元）7图表10：细分子行业经营性现金流净额状况（亿

3、元）7图表11：细分子行业筹资性现金流净额状况（亿元）8图表12：细分子行业投资性现金流净额状况（亿元）8图表13：行业资产负债率逐年走高（%）8图表14：细分子行业资产负债率（%）8图表15：环保行业历年应收账款周转率（%）9图表16：细分子行业应收账款周转率（%）9图表17：固废板块历年来营业收入（亿元）、归母净利润（亿元）及相应增速（%）10图表18：固废板块2020H1收入利润增速（%）10图表19：固废行业资产负债率（左轴，%）、毛利率（左轴，%）、经营性现金流（右轴，亿元）情况11图表20：固废处理板块公司20

4、20H1毛利率及净利率（%）11图表21：水务板块历年来营业收入（亿元）、归母净利润（亿元）及相应增速（%）12图表22：水务公司2020H1收入、利润增速（%）12图表23：水务行业资产负债率（左轴，%）、毛利率（左轴，%）、投资性现金流（右轴，亿元）情况13图表24：水务板块公司2020H1毛利率及净利率（%）13图表25：监测板块历年来营业收入（亿元）、归母净利润（亿元）及相应增速（%）14图表26：监测检测公司2020H1收入利润增速（%）14图表27：监测行业资产负债率（左轴，%）、毛利率（左轴，%）、经营性现金

5、流（右轴，亿元）情况14图表28：监测板块2020H1毛利率、净利率（%）15图表29：水处理板块历年来营业收入（亿元）、归母净利润（亿元）及相应增速（%）15图表30：水处理公司2020H1收入利润增速（%）16图表31：水处理行业资产负债率（左轴，%）、毛利率（左轴，%）、经营性现金流（右轴，亿元）情况16图表32：水处理板块公司2020H1毛利率及净利率（%）16图表33：大气板块历年来营业收入（亿元）、归母净利润（亿元）及相应增速（%）17图表34：大气治理公司2020H1收入及利润增速（%）17图表35：大气行业

6、资产负债率（左轴，%）、毛利率（左轴，%）、经营性现金流（右轴，亿元）情况18图表36：大气治理板块公司2020H1毛利率及净利率（%）18图表37：节能板块历年来营业收入（亿元）、归母净利润（亿元）及相应增速（%）18图表38：节能板块2020H1收入利润增速（%）19图表39：节能行业资产负债率（左轴，%）、毛利率（左轴，%）、经营性现金流（右轴，亿元）情况19图表40：节能板块公司2020H1毛利率及净利率（%）20图表41：截止到9/5专项债统计22一、综述：二季度增速强势回正，固废板块引领增长图表1：环保行业86

7、家样本企业截止2020年9月5日，环保行业上市公司全部公布2020年半年报，我们选取86家环保公司作为我们的样本进行研究，根据主营业务将环保行业分为水务、水处理、固废处理、大气治理、监测和节能6个细分子行业。大气治理监测检测节能环保水务运营水处理固废处理龙净环保聚光科技双良节能重庆水务碧水源启迪环境远达环保雪迪龙华西能源首创股份中金环境龙马环卫菲达环保汉威科技中材节能兴蓉环境国祯环保瀚蓝环境清新环境先河环保龙源技术创业环保万邦达中国天楹三维丝宝馨科技天壕节能洪城水业国中水务伟明环保雪浪环境理工环科三聚环保武汉控股兴源环境

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