经营净现金流量=营业收入ppt课件.ppt

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1、公司财务王霞主编第九章项目投资决策本章学习目标通过学习本章：1、理解项目投资的概念、程序和分类；2、理解和掌握投资项目现金流量的内容及其计算；3、理解和掌握不同的项目投资决策评价方法、计算和应用，如净现值法、现值指数法和内含报酬率法的内容和计算；4、理解项目风险投资决策的内容。现金流量的概念现金流量的估计现金流量的计算项目投资概述投资项目的现金流量及计算项目投资决策评价指标及其计算项目风险投资决策概念程序分类风险调整折现率法风险调整现金流量法敏感性分析决策树法项目投资决策项目投资决策评价方法项目投资决策方法的比较项目投资决策评价指标的应用一、项目投资的概念投资，是指用某种有价值的资产，其

2、中包括资金、人力、知识产权等投入到某个企业、项目或经济活动，以获取经济回报的商业行为或过程。实物投资包括厂房的新建、改建和扩建；设备的购置和更新；新产品的研制和开发等。本章的项目投资属于实物投资。第一节项目投资概述项目投资的概念项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为，目的是为了形成或改善企业生产能力。项目投资主要分为：新建项目和更新改造项目。新建项目是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产；更新改造项目是以恢复或改善生产能力为目的的内含式扩大再生产。项目投资的特点主要特点（2）投资回收期长（3）投资决策风险大（1）投资金额大（一）投资项目的提出一般

3、情况下，公司各级管理层都可以提出新的投资项目。规模较大规模较小二、项目投资的程序董事会提议主管部门提议（二）项目投资的评价项目投资的评价主要有以下几个步骤：第一，估计投资方案的预期现金流量第二，预计风险，并确定预期现金流量的概率分布和期望值第三，确定折现率第四，计算投资方案现金流入和流出量的现值第五，通过项目投资决策评价指标的计算，评价方案是否可行，按可行性排序（三）项目投资的决策一般有三种决策形式：（1）接受项目，进行投资；（2）拒绝项目，反对投资；（3）发还项目方案给其提出部门，要求进行重新调查研究后，再行提交。（四）项目投资的执行（五）项目投资的再评价4．勘探5．安全和环境专门计划

4、2．设备或厂房的更新3．研究与开发1．新产品开发或市场的扩充按照项目类型分类三、项目投资的分类（二）按投资目的分类项目投资按投资目的分类，可分为：增加收入的投资决策。例如，新产品的开发和现有产品的规模扩张等。降低成本的投资决策。例如，研究和开发新产品、新工艺和新材料，以及购买节能高效的新设备等。（三）按投资方案之间的关系分类项目投资按照投资项目之间的关系，可分为：独立项目互斥项目互补投资项目1．独立项目的投资决策。独立项目，是指某一投资项目只有一种方案可供选择，没有可以与其竞争的方案。只需对独立方案的可行性进行分析，若其本身可行，即可以进行投资。2．互斥项目的投资决策。当某一投资项目有两

5、种或两种以上的方案可供选择，但只能有一个方案会被选中，则各方案之间是一种竞争的互相排斥的关系，那么这个项目就被称为互斥项目，其项目方案即为互斥方案。3．互补投资项目。互补投资，是指需要同时进行、互相配套的各项投资，这些投资项目需要同时进行才能正常运转，如油田和输油管道、煤矿和铁路轨道等都属于互补投资。根据不同的划分标准，企业投资可进行如下分类：（1）直接投资和间接投资；（2）长期投资和短期投资；（3）对内投资和对外投资；（4）初创投资和后续投资；（5）其他分类方法。投资项目按照项目现金流量形式分类，还可分为常规现金流量项目和非常规现金流量项目。知识链接一、现金流量的概念现金流量，也简称为

6、现金流，是投资项目在整个投资寿命期内各项现金流入量与现金流出量的总称。项目投资的现金流量通常有现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。第二节投资项目的现金流量及计算（一）现金流出量项目投资的现金流出量，是指投资项目实施所引起的整个项目期内所发生的现金支出的增加额。通常有以下内容：1．固定资产投资支出2．垫支营运资本3．付现成本费用，又称为付现的营运成本4．各种税费支出（二）现金流入量项目投资的现金流入量，是指投资项目实施所引起的整个项目期内所发生的现金流入的增加额。通常有以下内容：1．营业现金流入2．固定资产清理时的残值收入3．垫支营运资本的收回4．其他现金流入量（三）现金净流量

7、现金净流量，是指投资项目引起的，一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。当现金流入量大于现金流出量时，现金净流量为正值；反之，现金净流量为负值。现金流量与企业会计利润是否一致，有何区别？课堂思考项目投资的评价需要在项目投资决策前进行，是一种事前决策。现金流量发生在将来，有必要对项目的销售量、销售价格、生产成本和投资支出等进行预测，估计出项目的现金流量。二、现金流量的估计（一）现金流量估计的原则项目评估过程中应注意现金流量估计的基本原