财务管理学课件第七章 营运资金管理.ppt

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1、第七章营运资金管理含义和特点1现金管理2应收账款管理3存货管理4一、营运资金的含义二、营运资金的特点(自学)三、营运资金的周转(自学)四、营运资金的一般政策7-1营运资金含义与特点7-1营运资金含义与特点1.营运资金的含义营运资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。有广义和狭义之分。广义的营运资金:是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。即一个企业流动资产的总额，又称毛营运资金。狭义的营运资金:是指流动资产减流动负债后的余额，又称净营运资金。流动资产--可以在一年或超过一年的一个营业

2、周期内变现或耗用的资产。包括现金、应收票据、应收账款、预付账款、存货等。流动负债--在一年（含一年）或超过一年的一个营业周期内必须偿还的债务。包括银行短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应付职工薪酬、应交税费等。7-1营运资金含义和特点1.营运资金的含义营运资金的筹资政策企业营运资金可从多种渠道取得，按资金使用时间长短可分为短期资金来源和长期资金来源。短期资金来源指流动负债；长期资金来源指长期负债和所有者权益。营运资金筹资政策，是指在筹集流动资产的资金来源时，如何合理安排短期资金和长期资金的结构比

3、例关系。7-1营运资金含义与特点4.营运资金的一般政策为了更好的理解营运资金筹资政策，将流动资产分为临时性流动资产和永久性流动资产。临时性流动资产—随季节性需求或临时性变化而变化的那部分流动资产；永久性流动资产—能满足企业长期最低需求的那部分流动资产。根据流动资产的占用特点，并充分权衡成本与风险因素后，营运资金筹资政策可分为以下三种形式：中庸型筹资政策、激进型筹资政策和保守型筹资政策。7-1营运资金含义与特点4.营运资金的一般政策中庸型筹资政策7-1营运资金含义与特点4.营运资金的一般政策金额时间临时

4、性流动资产永久性流动资产固定资产短期融资长期融资特点：a.对于临时性流动资产用短期负债筹集资金；b.对于永久性流动资产和固定资产，用长期负债或权益资本筹集资金。激进型筹资政策7-1营运资金含义与特点4.营运资金的一般政策金额时间临时性流动资产永久性流动资产固定资产短期融资长期融资特点：a.对于临时性流动资产及部分永久性流动资产用短期负债筹集资金；b.对于另一部分永久性流动资产及全部固定资产，用长期负债或权益资本筹集资金。保守型筹资政策7-1营运资金含义与特点4.营运资金的一般政策金额时间临时性流动资产

5、永久性流动资产固定资产短期融资长期融资特点：a.只用短期负债筹集部分临时性流动资产；b.对于另一部分临时性流动资产及所有的永久性资产，用长期负债或权益资本筹集资金。激进型筹资政策的收益和风险均高保守型筹资政策的收益和风险均相对较低中庸型政策的收益和风险介于二者之间。结论：一般来说，如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合得较为适当的中庸型筹资政策是有利的。7-1营运资金含义与特点4.营运资金的一般政策营运资金的投资政策营运资金的投资政策主要解决在既定的总资产水平下，企业营运资本中流动资产的占有量

6、高低及其与长期资产占有比例的关系问题。流动资产作为短期资产具有较高的流动性，较多的流动资产占有能提高企业的偿债能力，降低财务风险；但由于流动资产的收益性一般低于固定资产，所以较高的流动资产比重会降低企业的收益。7-1营运资金含义与特点4.营运资金的一般政策营运资金占有量的确定，就是在收益和风险间进行权衡。营运资金投资政策有以下三种：保守型投资政策—较高的营运资金占用；激进型投资政策—较低的营运资金占用；中庸型投资政策—处于以上二者之间。风险、收益对比：保守型投资政策：收益、风险较低；激进型投资政策：收

7、益、风险较高；中庸型投资政策：收益、风险一般。4.营运资金的一般政策7-1营运资金含义与特点一、现金管理的目标二、现金的持有动机三、现金的成本（自学）7-2现金管理7-2现金管理1.现金管理的目标现金的概念现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及银行本票、银行汇票。现金管理的目标在现金的流动性与收益性之间做出合理的选择力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最大的长期利润。目标1—流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性

8、将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅不能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。权衡1.现金管理的目标7-2现金管理7-2现金管理2.现金的持有动机交易性需要——为了满足日常业务的需要预防性需要——为了预防意外紧急事项投机性需要——为了用于不寻常的投资机会补偿性需要——为了某种目的保持在银行账户上的余额应