长期计划与财务预测课件

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1、第三章长期计划与财务预测§2财务预测一、财务预测的含义与目的P79狭义：估计企业未来融资需求广义：编制全部的预计财务报表目的：融资计划的前提改善投资决策有助于应变二、财务预测的基本方法（一）销售百分比法Percentageofsalesapproach1、销售百分比法的基本原理假设前提：P81(1)根据统一的财务报表数据预计增加资产>增加负债+增加所有者权益；资产=负债+所有者权益资金的来源资金占用应追加的外部融资额=增加资产-增加负债-增加留存收益追加资金增加资产<增加负债+增加所有者权益；资金剩余已知：某公司200

2、9年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2009年12月31日　位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金应收账款净额存货固定资产净值无形资产10003000600070001000应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益10002000900040002000总计18000总计18000该公司2010年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析

3、，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2010年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。要求：（1）计算2010年公司需增加的净营运资本（2）预测2010年需要对外筹集资金量（2）使用经过调整的用于管理的财务报表数据来预计假设前提假：p83净经营资产=净负债+所有者权益资金的来源资金占用经营资产－经营负债金融负债－金融资产筹资顺序P82优序理论Thepecking-orderTheory总额法资金总需求动用现存的金融资产增加留存收益增加金融负债增加股本预计净经营资产-基期净经营资产内部资金利用外部资金

4、需求预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率)基期金融资产增加额法预计需从外部增加的资金＝增加的经营资产－增加的经营负债－可以动用的金融资产－留存收益增加＝增加的销售收入×经营资产销售百分比－增加销售收入×经营负债销售百分比－可以动用的金融资产－预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率)（二）其他方法1.回归分析技术几个基本概念资金习性：资金总额业务量依存关系资金的种类不变资金变动资金半变动资金不变资金的特点业务量（X）资金总额a业务量（X）单位资金a/X变动资金的特点业务量（X）资金总额业务量（X）单位资金b

5、Xxb半变动资金的特点采用一定方法可将半变动资金分解为固定资金和变动资金业务量（X）资金总额Ya+bXx总资金直线方程y=a+bXx=或b=某企业产销量和资金变化情况如表所示。2010年预计销售为150万元，试计算2010年的资金需要量。年度销售收入（Xi）（万元）资金占用（Yi）（万元）2004200520062007200820091201101001201301401009590100105110年度产销量Xi（万件）资金占用Yi（万元）XiYiXi22004200520062007200820091201101

6、00120130140100959010010511012000104509000120001365015400144001210010000144001690019600合计n=6Xi=720Yi=600XiYi=72500Xi2=87400解得：a=40、b=0.52009年资金需要量为：40+0.5×150=115（万元）2.使用计算机进行财务预测§3增长率与资金需求一、销售增长与外部融资的关系1.外部融资销售增长比P91（1）含义：销售额每增加一元需要追加的外部融资（2）计算公式利用增加额法的公式两边均除

7、以新增收入得到（2）计算公式：外部融资额占销售额增长的百分比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-[（1+销售增长率）/销售增长率]×销售净利率×（1-股利支付率）若存在可供动用金融资产:外部融资额占销售额增长的百分比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期收入×销售增长率)-[（1+销售增长率）/销售增长率]×销售净利率×（1-股利支付率）（3）运用：预计融资需求量外部融资额=外部融资额占销售增长百分比X销售增长额例题：某企业外部融资占销售增长的百分比为5%，则若上年销售收入为1

8、000万元，预计销售收入增加200万，则相应外部应追加的资金为（）A．50B.10C.40D.30（4）需注意的问题：销售收入增长率P92例题销售增长率=（1+通货膨胀率）X（1+销量增长率）-1若存在通货膨胀：基期销售收入=单价X销量=P0XQ0预计销售收入=P0X（1+通货膨胀率）Q0X（1+销量增长率）销售增长率=预计销售收