长期计划与财务预测1

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1、第三章长期计划与财务预测河南大学工商管理学院一、本章内容概述本章主要阐述了财务管理的首要环节财务预测和计划。共分三节：第一节长期计划，主要讲长期计划的内容和步骤；第二节财务预测，主要讲述财务预测的基本方法―销售百分比法；第三节增长率与资金需求，在第一节基础上推导出外部融资额占销售增长的百分比公式，并进一步讨论利用外部融资比预测外部融资额、通货膨胀对融资的影响、内含增长率的公式以及外部融资需求敏感分析。二、本章重点概述本章重点：1.销售百分比法预测外部融资；2.内含增长率的确定；3.可持续增长率的确定与应用；4.资产负债表比率变动情况下的增长率。§1长期计划一、长期计划的内容二、长期计划的步骤

2、一、长期计划长期计划（或称远景计划）是指一年以上的计划。其目的是扩大和提升企业的发展能力。长期计划的主要内容是规划企业为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤、分期目标和重大措施及企业各部门在较长时期内应达到的目标和要求。长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略。长期计划包括经营计划和财务计划。经营计划是在已制定的公司战略计划的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标。财务计划是经营计划的重要组成部分，是企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件。通常企业制定为期5年的长期计划。编织预计财务报表的用途：（1）评价

3、企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平；（2）预测拟进行的经营变革将产生的影响；（3）预测企业未来的融资需要；（4）预测企业未来现金流。二、财务计划的步骤（1）编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。（2）确认支持长期计划需要的资金。（3）预测未来长期可使用的资金。（4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。（5）制定调整基本计划的程序。（6）建立基于绩效的管理层报酬计划。§2财务预测一、财务预测的意义和目的二、财务预测的步骤三、销售百分比四、财务预测的其他方法一、财务预测的意义和目的1.

4、含义：狭义的财务预测是指估计企业未来的融资需求。广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。2.目的：财务预测是融资计划的前提。财务预测有助于改善投资决策。财务预测的真正目的是有助于应变。二、财务预测的步骤（一）销售预测财务预测把销售数据视为己知数，作为财务预测的起点。（二）估计经营资产和经营负债经营资产是销售收入的函数，大部分经营负债也是销售收入的函数。（三）估计各项费用和保留盈余假设各项费用也是销售收入的函数，（四）估计所需融资根据预计经营资产总量，减去己有的经营资产、自发增长的经营负债和内部提供的利润留存便可得出外部融资需求。三、销售百分比销售百分比法是假设资产、负债和费用与销售收入存在

5、稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法。预测的步骤如下：（一）根据销售总额确定融资需求第一步　确定资产和负债项目的销售百分比。各项目销售百分比=基期资产（负债）÷基期销售收入第二步　预计各项经营资产和经营负债。各项经营资产（负债）=预计销售收入×各项目销售百分比融资总需求=（预计经营资产合计-基期经营资产合计）-（预计经营负债合计-基期经营负债合计）=预计净经营资产合计—基期净经营资产合计通常筹资的顺序如下：（1）运用现存的金融资产（2）增加留收益（3）增加金融负债（4）增加股本第三步　预计可动用的金融资产。可动用的金融资产=基期年

6、末金融资产第四步　预计增加的留存收益留存收益增加=预计销售×计划销售净利率×（1—股利支付率）注意：该留存收益增加额的计算隐含了一个假设，即计划销售净利率可以涵盖增加的利息。第五步　预计增加的借款。需要的外部筹资，可以通过增加借款或增发股本筹集。通常，在目标资本结构允许的情况下，企业会俦使用贷款筹资。如果不宜再增加借款，则需要增发股本。（二）根据销售增加量确定融资需求外部资金需要量ΔF=增加的经营资产-增加的经营负债-增加的留存收益增加的经营资产=增量收入×基期经营资产占基期销售额的百分比=增加的经营负债=增量收入×基期经营负债占基期销售额的百分比=增加的留存收益=预计销售收入×计划销售净利

7、率×收益留存率=S1×P1×E1外部资金需要量ΔF=Δ资产-Δ经营负债-Δ留存收益=（经营资产销售百分比×新增销售额）-（经营负债销售百分比×新增销售额）-[预计销售额×计划销售净利率×（1－股利支付率）]=——或者：外部筹资需求量ΔF=Δ资产-Δ经营负债-Δ留存收益=基期经营资产×销售增长率-基期经营负债×销售增长率-[计划销售净利率×预计销售额×（1－股利支付率）]=——000四、财务预测的其他方法（一）