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1、《青海社会科学》年第99期3货币政策理论与近年货币调控评析贾春新一、几个货币政策理论问题的新解说、:货l币政策的目标还要再争论吗?可以说,有关货币政策的理论依据,都是我们在改革开放之后,从西方货币理论中引进,。,,、、并加以中国化的在西方货币理论中货币政策和目标有四个方面即充分就业物价稳定。,,经济增长与国际收支平衡在改革初期由于国际贸易与资本流动的规模有限低工资低就业又是中国经济的一贯特点,我国货币政策的目标便被很自然地确定为稳定物价与经济增长。其后不久,理论上关于纸币流通条件下是否必然产生通货膨胀的争论和实际经济生活中通货膨胀的显性化,使许多经济学者坚称稳定货币才应是中央银行货币政策目
2、标的唯一选择。他,,而不是中央银行的政策目标;由于经济增长目标与物们认为经济增长是政府的政策目标,,价稳定目标是矛盾的中央银行在实际操作中必然会左右摇摆而且特别容易屈从于政府的,。,,意志牺性物价稳定而追求经济增长两种目标方案的争论fL乎已有十年至今无法取得。,,。一致而且在宏观经济政策发生变化时它们总是抨击旧的宏观政策的有力武器笔者以,,,为现在的间题不应是讨论这两种观点的谁是谁非而应对这种无休止的理论争端本身进。,,行研究十年来的目标之争实际上陷入了一种理论误区因为持对立观点的双方都没有把理论本身摆在正确的位盆上。我们看到,货币政策目标的争论与货币政策的实际操作之间,并。,.无多少关联
3、不管哪种观点占据上风中央银行都有自己的一定之规原因并不在于决策的,:,,非科学化而在于这样一个简单的道理货币政策的目标不是由理论探讨决定的而是由。。,:实际经济状况决定的后者主要包括两个方面(1)经济体制与经济发展阶段货币本身仅仅是经济运行的工具,货币政策的目的,就是使这种工具作用发挥到极至。在完全的市场经济条件下,经济运行中的主要问题,便是经济增长问题、就业间题、物价问题与国际收支间题,确定货币政策的目标只能从这几方面考虑。在我国现阶段,改革与双轨并存是经济体制,,。,的主要特点由此引发的许多宏观经济间题都必然需要货币政策予以解决例如亏损企,,,。业的保护基础产业的发展农副产品收购大中型
4、企业和对外贸易的扶植等如果中央银,,,行对此置之不理甚至改革的步子过急都可能会使经济出现严重混乱甚至葬送中国的改革.因此,货币政策的目标只能是多童的。如果非要用一句话表述,那便是求得经济增长的。。,最优化(2)货币政策决策体制要使货币决策者真正依照我们认可的目标进行操作必须有一整套的体制因素乃至法律因素予以保证。即使理论界在“稳定货币”单一目标上取得共,,。识如果中央银行没有独立的货币决策权单一目标理论仍很难对决策产生影响这里应当2l.,。指出始终有一股强烈的情绪化倾向许多学者往往循着近年来在我国的经济理论研究中,,,,因为A所以B的简单逻辑推理并提出自己的经济主张全然不顾经济中除A以外还
5、有一,·。。许多间题而B的推行造成的后果也许比A要醉重得多单一目标论者正是其典型}弋表这、,些学者往往出干一种改革的强烈愿望认定保护亏损企业发放专顶贷款等行为乃是改革的。.,对象于是在货币政策操作中可以全然不顾可是我们的货币政策面对的是现在的经济形,,,。势而不是改革亏的形势应该改革并不是可以忽视其存在的理由经济理论与操作的难点。,正在于改革如何推进如果我们的理论研究滞留于浅表层次以情绪和改革的愿望代替对现,。实的分析只能使经济理论研究和经济决策之间的距离越来越远、:艺通货膨胀与经济增长如何确定最适货币量了,。、通货膨胀与经济增长的关系也是一个纠缠不清的老课题一派学者认为通货膨胀能,。刺激
6、经济增长而另一派学者则认为通货膨胀对经济增长有害无益双方都有大量的实证材。,,。料作为佐证我们认为通货膨胀能否刺激经济增长这样的提法在理论上实际是不恰当的.,通货膨胀(按照一般的理解它是指总体物价水平的持续上升)不可能有任何积极意义它,,,与经济的波动一样都是宏观经济在各种因素综合作用下的结果只具有被动性而不具有。,,主动性真正能刺激经济成长的是货币数量的增加通货膨胀与经济增长都是货币数量增,。“”加经过一段时滞后的表现如果通货膨胀有益论者能够以松动货币促进经济增长的方式,。,,表述其观点也许更容易被广泛接受反对恶性通货膨胀是无可厚非的但是如果坚称中,,国经济在目前条件下必须寻求没有通货膨
7、胀的经济增长那就仍是一种猜绪化的主张任何。,严肃的经济学者都不会苟同那么通货膨胀与经济增长之间到底是一种什么样的关系呢兮一,,。,般而言通货膨胀与经济增长在一定幅度内具有同向波动形态这是一个实证结论但是如,,果研究货币数量变动在两者之间的分割方法即牺牲百分之一的物价上涨能换来百分之几.,。,的经济增长之类很难取得成果在西方较完善的市场经济中由于以下原因使物价上涨:。与经济增长的联动机制往往一波三折(l)不完全竞争因素的影
