电子行业：金属作轻薄之翼，触控成体验之美.docx

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1、目录一、笔电需求旺盛，叠加创新周期3二、笔电外观结构件：金属外壳蓄势待发4（一）外壳金属材料脱颖而出，轻薄、性能、美观完美兼容4（二）笔记本市场有望复苏，金属外壳独领风骚10三、笔电触控：大幅提升操控体验12（一）触控笔电持续火热，触摸屏市场方兴未艾12（二）中大型触屏应用广泛，外挂式稳占一席之地16四、笔电升级趋势明确，重点公司率先布局17（一）春秋电子：IPO及可转债产能释放，持续加码笔电金属件17（二）莱宝高科：中大尺寸触控龙头迎笔电触控新趋势18（三）科森科技：多领域开拓，致力成为金属件全品类方案商20（四）长信科技：减薄行业龙头，前瞻布局协同效益高21（五）传艺科技：键盘业

2、务稳健增长，线路板创造新机遇22五、风险提示22插图目录23表格目录23一、笔电需求旺盛，叠加创新周期笔电需求旺盛，行业有望迎来新成长周期。笔电行业经过2010年至今的长期洗牌，19Q4已经开始复苏，疫情期间在线办公和教育刺激笔电的需求，20Q1国内增长27%，广达、英业达等3月份笔电出货大幅增长约300%，二季度出货量有望维持高增长。笔电创新周期开启，金属化趋势势不可挡。笔电外观件从塑胶向金属件升级趋势明确，价值量翻倍带来行业空间增加。目前市面上主流或新出笔记本均采用铝合金、镁铝合金等金属材质机身。伴随笔电需求稳步增长、轻薄新笔电层出不穷、金属外观件渗透不断加强，笔电金属外观结构件

3、需求不断提升，市场空间广阔。我们预计，2021年笔记本电脑金属外观结构件市场空间为310亿元。操作便利性提升，触控笔电加速渗透。触控式笔电在笔电市场份额稳步扩大，凭借其便捷的交互操作和创新式的使用体验颇受部分消费者青睐。目前外挂式电容屏因其在中大尺寸领域具备一定优势，例如工艺成熟、制程简单、成本低、大尺寸量产较易且良率高，在中大尺寸笔电市场仍有较高的份额，近年来以内嵌式结构触控技术为主的显示面板厂商持续加大其在触控笔电市场的推广，预计内嵌式触控笔电份额有望持续提升。预计2021年整体笔记本触控市场为56亿元。二、笔电外观结构件：金属外壳蓄势待发（一）外壳金属材料脱颖而出，轻薄、性能、

4、美观完美兼容笔电外壳主要包括背盖A面、前框B面、上盖C面、下盖D面以及金属支架，在装配笔记本电脑过程中需容纳显示面板、各类电子元器件、转轴等部件，其结构性能对制造精密度提出了较高的要求，同时由于其还具有外观装饰功能，近年来笔电外观件材料不断迭代，新材料外壳迭出。笔电外壳材料众多，包括工程塑料、金属、碳纤维及木质等。工程塑料是最早出现也是最常见的笔电外壳材料，但是随着笔电轻薄化和性能不断提升、消费者对质感和美观性愈发看重，新的外壳材料也应运而生。笔电行业新兴外壳材料主要有金属和复合材料碳纤维等。金属材料凭借其优异的综合性能、轻薄美观的质感、适中的成本，在一众外壳材料中脱颖而出，目前已成

5、为最主流的轻薄本外壳材料。图1:笔记本外观结构件分布资料来源：C-Touch&Display，民生证券研究院早期笔电一般都采用工程塑料（PC+ABS）。工程塑料是由聚碳酸酯（Polycarbonate）和丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）合并而成的热可塑性塑胶，与手机后盖上用的纯PC材质并非同款。纯PC材质韧性较优，可反复装配或拆卸，但机械性能不如PC+ABS。常见的塑料表面处理包括喷涂工艺、膜内漾印技术和火花纹直接成型等工艺，主要目的是降低塑料感。喷涂工艺可以结合不同油漆做出不同外观效果，尤其是在笔记本C面即键盘部位，可以喷涂类肤质的橡胶漆，大大改善笔记本的手感，也可提升触碰及

6、握持的防滑性。但橡胶漆耐候性及耐磨性不佳，经常接触的地方漆面容易磨损剥落。钢琴烤漆工艺也属于喷涂工艺的一种，PC+ABS材料通过模具成型后，通过喷涂让表面产生镜面效果，外观十分漂亮，缺点是抗脏污力差。此外，模内漾印技术，也作IML技术，与表面喷涂相比，除色彩外还可以做成各样纹理，表面耐磨性胜于喷涂。还有一类，不做表面处理，直接模具加工，成型出的表面展现最原始的纹理和质感，最常见的是火花纹，有不同规格，具备磨砂质感，笔记本的底壳一般就是直接采用火花纹表面。塑料外壳材料优点是成本较低、易于加工，缺点是比较重、不具有导热及散热性、容易损坏。图2:类肤涂层工艺笔记本电脑举例图3:钢琴烤漆工艺

7、笔记本电脑举例资料来源：中关村在线，民生证券研究院资料来源：中关村在线，民生证券研究院图4:膜内漾印工艺笔记本电脑举例图5:无表面处理笔记本电脑举例资料来源：中关村在线，民生证券研究院资料来源：中关村在线，民生证券研究院碳纤材质属于比较少见的笔电外壳复合材料，常用于高端笔电。较知名的有ThinkpadX1，采用航空级碳纤维外壳，这种材质加工工艺复杂，机械强度高，一般用于航空及汽车工业。有些笔记本仅在部分区域采用碳纤维材质，多用在触碰最多的地方，如戴尔XPS