半导体行业：IC东进势已起，电子特气迎春风.docx

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1、目录产业转移背景下的半导体材料投资机遇5半导体行业东进带动支撑业需求5材料：自主可控意义重大，进口替代行在路上6半导体材料是产业链中重要一环6材料国产化率有较大提升空间7政策端：二期大基金加强对材料的支持7重点关注半导体材料中的电子特气9半导体电子特气：半导体工业的关键原料9行业兼具技术、客户认证等壁垒10市场潜力大，电子特气需求迅速增长11半导体行业支撑电子特气需求11复杂芯片制造刺激电子特气需求12进口替代大势所趋，供给格局向国内集中15进口替代势在必行，本土企业优势显现15国外龙头垄断市场，进口替代空间

2、广阔15与其他半导体材料相比，电子特气国产替代已先行一步15高运维成本造就本地化配套优势16业务模式与国内企业竞争格局17海外成熟企业的业务模式17国内企业各具优势，竞争错位19产业链重点公司23华特气体：特种气体国产化先行者23雅克科技：国内含氟气体龙头24昊华科技：国内高端氟材料及电子特气领军者25南大光电：MO源龙头进军电子特气市场26巨化股份：氟化工一体化龙头，布局电子特气业务27凯美特气：国内食品级液体CO2龙头28金宏气体：深耕长三角地区，气体行业领跑者29图表目录图1：半导体产业进入第三轮景气周

3、期5图2：5G及汽车电子化趋势有望提升半导体在汽车、物联网领域的需求5图3：2018年国内晶圆厂设备投资额为2014年3倍5图4：2014-2017年各国家/地区半导体晶圆厂投产个数5图5：1998-2015年国内中外资晶圆厂产能规模6图6：2015年至今国内中外资晶圆厂产能规模6图7：我国半导体材料市场规模占比显著提升6图8：我国半导体设备需求占比持续提升6图9：半导体产业链示意图7图10：半导体材料国产化情况7图11：电子特种气体为工业气体的重要分支9图12：半导体晶圆制造各环节用到的特种气体及对应工艺9

4、图13：全球晶圆制造材料增速高且较为稳定11图14：全球半导体制造材料销售额中电子气体占比12.9%（2018）11图15：全球半导体市场规模及增速11图16：全球集成电路用电子气体市场规模及增速12图17：中国电子特气市场规模及增速12图18：全球12英寸晶圆厂数量持续增长12图19：2019年硅晶圆出货面积及营收较高12图20：集成电路销售额占半导体80%以上13图21：逻辑芯片和存储芯片销售额占集成电路比例较高13图22：中国电子特气市场格局15图23：全球各大气体龙头在中国/亚洲的业务占比变化15图2

5、4：林德集团在中国大陆的特种气体工厂较少17图25：林德集团向中国大陆运输电子气体需花费10-15天17图26：慧瞻材料设备安装及现场维护业务的成本较高（亿美元）17图27：晶圆厂气体供应包括现场制气以及零售气18图28：林德集团立足空分气体向电子、医疗用气拓展18图29：林德集团医疗用气占比逐步提升（百万欧元）18图30：慧瞻材料专注电子特气19图31：慧瞻材料EBITDA持续增长19图32：慧瞻材料具有稳定的现金流19图33：半导体晶圆制造各环节对应的典型国内气体企业20图34：华特气体营业收入、归属净利

6、润及其增速情况23图35：2019H1华特气体产品营收占比及毛利占比23图36：雅克科技营业收入、归属净利润及其增速情况24图37：2019H1雅克科技产品营收占比及毛利占比24图38：昊华科技营业收入、归属净利润及其增速情况25图39：2018年昊华科技产品营收占比及毛利占比25图40：南大光电营业收入、归属净利润及其增速情况26图41：2019H1南大光电产品营收占比及毛利占比26图42：中巨芯科技股权结构27图43：凯美特气营业收入及增速情况28图44：凯美特气归属净利润及增速情况28图45：金宏气体营

7、业收入、归属净利润及其增速情况29图46：2019年金宏气体营收占比及毛利占比29表1：大基金二期细化情况梳理8表2：芯片线宽越小，对电子特气所含杂质容忍度越低10表3：半导体晶圆制造各环节用到的特种气体用途及用量13表4：国内半导体材料头部公司工艺水平15表5：国内特种气体公司已实现进口替代并规模化供应的产品16表6：国内特种气体典型企业对比21表7：国内特种气体典型企业现有产能与新增年产能（吨）22表8：博瑞电子及其子公司博瑞中硝建成及在建产能情况27产业转移背景下的半导体材料投资机遇半导体行业东进带动支

8、撑业需求全球半导体市场景气有望向上。2019年全球半导体市场规模达4065.9亿美元，同比下降13.2%，主要由于行业受到DRAM及其他芯片价格下跌、贸易摩擦及手机等终端需求增速下滑等多重因素影响。长期来看，未来5G及汽车电子化的发展，有望带动半导体行业进入新的增长期。图1：半导体产业进入第三轮景气周期图2：5G及汽车电子化趋势有望提升半导体在汽车、物联网领域的需求50004500400035003