中国船舶重工集团公司

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1、短期融资券主体信用评级报告中国船舶重工集团公司2009年度企业信用评级报告大公报D【2009】号227（主）大公保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利企业信用评级报告信用等级：AAA评级主体：中国船舶重工集团公司评级展望：稳定主要财务数据和指标（人民币亿元）项目2009.9200820072006总资产2,4152,2211,6101,179所有者权益463406321247营业收入8291,035821646利润总额51.8862.3451.5125.20经营性净现金流-3.57174.7

2、8289.0316.39资产负债率（%）80.8181.7380.0679.04债务资本比率（%）53.1254.1636.5337.61毛利率（%）12.7715.5013.6712.35总资产报酬率（%）2.153.423.572.61净资产收益率（%）9.5612.8713.048.44经营性净现金流利息保障倍数（倍）-10.7446.582.82经营性净现金流/总负债（%）-0.1911.2626.041.81注:2009年三季度财务报表未经审计。分析员：徐熙淼陶金志联系电话：010-51087

3、768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点中国船舶重工集团公司（以下简称“中船重工”或“公司”）主要从事军用舰船、民船及装备、非船产品的生产与销售。评级结果反映了公司在我国国防现代化建设中战略地位突出、科技实力很强和生产合同饱满等优势，同时也反映了公司面临市场竞争日趋激烈、新船订单有所下降、船板价格大幅波动等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险极小。预计未来1～2年，公司生产经营和营业收入基本保持稳定

4、，大公对中船重工的评级展望为稳定。主要优势/机遇·公司是国家战略性产业的重要组成部分，我国海军装备建设的主体，具有重要的战略地位；·我国国防现代化建设形成的巨大需求，为公司军用产品的发展提供了较好的市场空间；·公司拥有众多的科技人才，研发生产能力很强，在科学技术创新和应用方面处于国内行业领先地位；·公司船舶及船舶装备生产能力很强，未来三年生产合同饱满，生产经营将保持稳定；·船舶工业调整和振兴规划及相应细则的出台，将有助于我国造船企业摆脱国际金融危机带来的困境。主要风险/挑战·2004年以来，造船行业的繁

5、荣吸引大量资本介入，行业竞争日趋激烈，行业发展不均衡；·受国际金融危机影响，2008年下半年起航运市场走势低迷，公司新船订单有所下降，船舶装备业务也受到不利影响；·近年来船板价格的大幅波动给公司成本控制带来一定程度的不确定性。大公国际资信评估有限公司二〇〇九年十一月二十七日大公保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利短期融资券主体信用评级报告评级主体中船重工成立于1999年7月1日，是在原中国船舶工业总公司所属部分企事业单位基础上组建的特大型国有企业。截至2008年12月31日，公司注册资本1

6、21.30亿元人民币，出资者为国务院国有资产监督管理委员会。公司主要从事军用舰船、民船及装备、非船产品的生产与销售。公司主要经营和管理46个工业企业、28个科研院所，分布全国20多个省市，员工14万人。中船重工拥有我国目前最大的造修船基地，已形成600万吨的年造船能力。公司集中了我国舰船研究、设计的主要力量，有3万多名科研设计人员，8个国家级重点实验室，7个国家级企业技术中心，150多个大型实验室，具有较强的自主创新和产品开发能力，能够按照世界知名船级社的规范和各种国际公约，设计、建造和坞修各种油船、化

7、学品船、散货船、集装箱船、滚装船、LPG（液化石油气）船、LNG（液化天然气）船及工程船舶等，并出口到世界60多个国家和地区。同时，中船重工拥有较强的大型成套设备开发制造能力，自主开发生产了上百种非船舶产品，服务于航天、水电、冶金、石化、烟草、铁路、汽车以及市政建设等20多个行业和领域，非船舶产品出口到世界各地。截至2008年末，中船重工总资产2,221.03亿元，总负债1,815.21亿元，所有者权益405.82亿元，其中少数股东权益50.23亿元，资产负债率为81.73%。2008年，公司实现营业收

8、入1,034.83亿元，利润总额62.34亿元，经营性净现金流为174.78亿元。根据公司提供未经审计的2009年三季度财务报表，截至2009年9月末，中船重工总资产2,414.96亿元，总负债1,951.60亿元，所有者权益463.36亿元，其中少数股东权益52.86亿元，资产负债率为80.81%。2009年前三季度，公司实现营业收入829.37亿元，利润总额51.88亿元，经营性净现金流-3.57亿元。经营环境我国国防现代化建设形成的巨