投资银行课后整理.doc

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1、第一章1.什么是投资银行？与商业银行相比，投资银行有哪些特点？答：罗伯特库恩德“较为广义的定义”：经营一部分或全部资本市场业务的机构，包括证券承销和公司理财、收购兼并、商人银行业务、基金管理、风险资本管理，但不包括像客户零售证券、消费者房地产经纪业务、抵押银行业务、保险产品及其他类似的业务。也可以定义为从事证券发行和交易的非储蓄金融机构业务包括融资和代理投资银行业务：投资银行利用他人的资金开展业务，用于收购兼并，帮助客户公司。商人银行业务：投资银行利用自己的资金投资于收购兼并活动中，帮助目标公司

2、完成并购业务商业银行投资银行从本源上讲商业银行是存贷款银行是证券承销商从功能上讲行使间接融资职能行使直接融资职能从利润构成上看主要来自存贷差主要来自佣金从管理方式看稳健方针控制风险的前提下更重开拓2.投资银行在经济中有哪些功能？答：（1）提供金融中介服务（2）推动证券市场发展（3）提高资源配置效率（4）推动产业集中第二章5.什么是零息债？零息债券具有什么意义？所谓零息债券是指，不支付任何利息，更不付票息，而已低于面值的很大折扣出售，到期时由发行人向持有人支付面值的债券。意义：对投资者的利益（1）

3、没有利息收入，只有等到期时才能获得投资报酬，因此零息债券投资者不需像普通债券持有人那样在每期付息支付税收，气力延迟付税的效果。（2）免除了投资者在投资风险。所谓再投资风险是指投资者将定期收到的利息以不同于先前买债券时的利率再投资，再投资的利率的波动使潜在的到期收益与所预期的收益不同，这便是在投资风险。零息债券在未到期前不向投资者支付利息，因此，只要将债券持有到期日，期预期的收益必然等于收益及收益率，没有债券利息的再投资风险。对发行者的作用：（1）加速反映利息成本使近期税收负担下降，从而使税收净现

4、值下降的效果。（2）减轻了现金流支出的负担，从而获得最大现金流的好处。更重要的意义在于其提供了利息和本金相“剥离”这一重要的金融工程思路。大多数零息债券不是新发行的原始零息债券，它们常常是利息与本金剥离的付息债券。通过剥离技术，利息部分出售给追求收入流的投资者，而本金或真正的零息债券出售给那些寻求收益在将来某时一次性支付的投资者。6.什么是可调利率优先股？具有什么特点？可调利率优先股就是其规定的利率要依一定的标准，根据市场利率的变动还调整。通常的做法是；在短期、中期和长期国债中各选一种债券最为参

5、考利率组合，并规定某一固定的利差，每季度末按上述3种债券的最高利率加（或减）利差即是可调利率优先股的利率水平。一般情况下，发行契约中还规定了其利率的上下限。上限保证发行人的利率负担不会过重，下限则使投资人的报酬不至于太低。7.什么是可售回股票？具有什么特点？可售回股票规定如果在未来某一时点上，发行公司的普通股价格低于某一预设值时，投资者可以按照预设价格将股票“售回”给发行公司，从而获得补偿。（对于发行公司来说其类似于或有负债。一方面，证券监管部门可能不会允许可售回股票列入发行公司的股本金，最多同

6、意将其等同于可转换债券来进行账务处理，所以，对于发行公司来说，可售回股票就缺乏扩大股本的优势。另一方面，可能出现售回，使公司未来的现金流出现问题。）所以，投行创造了更合理的售回方法：在预定时间内允许可售回股票持有者从发行公司处获得相当于普通股市价和预设值之间的差额的普通股。增发普通股使可售回股票不再是或有负债，而是“或有扩股”6，因此可被列入股本项；其免除了一笔可观的未来现金支出，缓解了财务负担。8.什么是可转换债券？具有什么特点？可转换债券是指发行时就预先规定在未来一定时期内，持有者可以按一定

7、条件将其转换为一定数量的普通股的债券。可转换债券是一种兼具债权和股权双重性质的金融工具。特点（1）规定转股期限，转股期限是指可转换债券转换成普通股的时间，通常为发行日之后若干年起至债券到期日止，但也有规定，在到达允许转换的时间之后必须在有限的时间内将其转换成股票。债券持有人在该期限内，有权将持有债券按规定的价格转换成公司股票。（2）规定转换方式。其可用普通股的价格来表示叫转换价格（债券持有人在债券转换期限内可以据以将债券装换成公司股份的每股价格）。转换比率=债券面值/普通股转换价格。（3）确定转

8、换价格（由公司的股票市场价格决定）转股价格=基准股价*（1+转股溢价）9.什么是附有认股权证的债券？它与可转换债券有哪些异同？特点：1、认股权证（赋予债权人在一个规定时期，以约定价格认购发行公司若干股份权利的凭证）的特点。（1）认股权证规定认购股数。（2）认股权证规定股价。（3）认股权证规定认股期限。（认股权证的有效期即为认股期限）区别：可转换债券是持有者在有利时机把证券安规定比率换成一定数量普通股。附有认股权证的债券是持有人在规定价格下可以优先后买普通股。10.股票发行前为什么要路演？（1）创