商业贸易行业：2月社零增速直降至负20~50％，非必需消费和餐饮受冲击最大.docx

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1、目录1、2月社零总额同比增速-20.50%，城镇同比增速劣于社零总额增速41.1、餐饮消费增速低于社零增速，方向一致41.2、市场零售额增速受疫情影响下降明显41.3、关注疫情下消费需求结构的变化41.4、城镇比乡村社零总额同比下降更为显著71.5、网上零售继续保持快速增长吃穿用网上增速持续分化71.6、粮油食品、饮料、中西药保持增长，金银珠宝、服装下降最大82、消费对经济增长的贡献率大，对经济增长的拉动仍有待增强112.1、我国第三产业对经济的贡献最大，已成三驾马车的领头羊112.2、消费对经济增长的主引擎作用持

2、续显现112.3、消费短期波动不改消费长期向好发展趋势113、风险提示13图表目录图1：1、2月社零总额增速-20.50%5图2：1、2月限额以上企业商品零售额增速同比-22.2%5图3：1、2月消费者信心指数126.4，较12月下降0.16%5图4：2月CPI同比5.2%比1月下降0.2%5图5：2月CPI环比增长0.8%比1月下降0.6%5图6：2月RPI同比4.2%，较1月降低0.14%6图7：2月RPI环比0.6%，较1月降低0.43%6图8：2月餐饮消费占比超过8.05%，打破连续六个个月保持9.4%的累

3、计增速，劣于社零增速6图9：2月限额以上餐饮当月同比增速-39.7%，商品消费当月同比增速-22.2%，均创历史新低7图10：12月乡村社零总额占比提升明显7图11：2月城镇、乡村社零总额同比均下降显著7图12：2月网上零售额同比增长-3%8图13：2月实物网上零售额占比提升，增速回落8图14：吃、穿、用网上零售额同比分化，穿用下降显著8图15：2月限额以上企业粮油、食品零售额当月同比9.7%（12月9.7%），持平9图16：12月限额以上企业服装类当月同比0.7%9图17：2月限额以上企业日用品类当月同比-6.6

4、%9图18：2月限额以上企业通讯器材当月同比-8.8%9图19：2月限额以上企业石油及制品当月同比-26.2%10图20：2月限额以上企业汽车类当月同比-37%10图21：2月限额以上企业化妆品类当月同比-14.1%10图22：2月限额以上企业金银珠宝类当月同比-41.1%10图23：图表23：2月限额以上企业家电音像器材类当月同比-30%10图24：2月限额以上企业建筑装潢类当月同比-30.5%10图25：1999年-2019年（近20年）三次产业增加值占国内生产总值比值12图26：三次产业构成-第三产业增加值占

5、比高（%）12图27：2009年-2018年三次产业就业人员占比12图28：信息传输、软件和信息技术服务增加值及其增速12图29：批发和零售业增加值及其增速12图30：2001-2019年GDP增长贡献率：最终消费支出12图31：近年第三产业对GDP增长的拉动13图32：1978年-2019年第三产业对GDP增长的拉动131、2月社零总额同比增速-20.50%，城镇同比增速劣于社零总额增速2020年1、2月份，社零5.21万亿元，同比增长-20.50%，增速比12月减慢28.50个百分点；扣除价格因素实际增长-23

6、.70%。其中，限额以上单位消费品零售额同比增长-23.40%。1.1、餐饮消费增速低于社零增速，方向一致继2019年餐饮增速连续7个月保持9.4%后，受疫情影响，餐饮消费同比增长-43.1%，自2012年以来创历史新低。自从2015年2月餐饮增速超过社零增速后，餐饮增速与社零增速运行方向基本保持同步，且增速持续优于社零增速。而2020年1、2月疫情限制线下餐饮消费，导致餐饮消费仅占社零总额8.05%，较19年占比下降3.3个百分比。1.2、市场零售额增速受疫情影响下降明显消费总量上，2020年1、2月份社会消费品

7、零售总额为52130亿元，同比增长-21.09%。自2016年10月开始社零出现零售额单月超3万亿，随后持续整个四季度消费旺季。2017年单月销售额超3万亿时间提前到8月份，2018年单月销售额超3万亿时间再度提前到5月份。2019年全年单月社会消费品零售总额均超过3万亿，11月单月达到3.8万亿。较2016年以来整体消费总量稳中向好的态势，1、2月的社零总额大受疫情消极影响的打击。值得一提的是，消费者信心指数达126.4，仍基本与12月高位持平，环比下降仅0.16个百分点。1.3、关注疫情下消费需求结构的变化此次

8、疫情使吃、穿、日用品等基本生活类商品销售增幅下降明显，2020年1、2月，除粮油、食品仍保持平稳增长外，其他各品类均由持续保持的正增长速度下降至负增长，其中日用品由持续保持的两位数增长降至-6.6%；金银珠宝增幅变化最为显眼，同比增长-41.1%；另外，石油及其制品、汽车、家用电器和音像器材、建筑及装潢材料增速也低于社零总额增速，分别为-26.2%、-37%