第8章企业盈利能力分析.ppt

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1、第8章　企业盈利能力分析第一节盈利能力分析的目的与内容第二节资本经营盈利能力分析第三节资产经营盈利能力分析第四节商品经营盈利能力分析第五节上市公司盈利能力分析1第一节盈利能力分析的目的与内容盈利能力分析的目的盈利能力分析基础盈利能力分析内容2一、盈利能力分析的目的企业经理（管理）人员利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题债权人盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力股东（投资人）盈利能力影响获取股息盈利能力影响股票价格提升3二、盈利能力分析基础资本经营及其盈利能力资产经营及其盈利能力商品经营及其盈利能力（另：产品经营）资本经营、资

2、产经营与商品经营之间的关系4三、盈利能力分析内容资本经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析5第二节资本经营盈利能力分析★资本经营盈利能力内涵与指标影响资本经营盈利能力的因素资本经营盈利能力因素分析现金流量指标对资本经营盈利能力的补充资本经营盈利能力的行业分析6一、资本经营盈利能力内涵与指标资本经营盈利能力内涵企业所有者通过投入资本经营取得利润的能力资本经营盈利能力的基本指标净利润净资产收益率＝──────×100%平均净资产7二、影响资本经营盈利能力的因素总资产报酬率负债利息率资本结构或负债与所有者权益之比所得税率净资产收益率总资　　

3、总资　负债　　负债总额＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－税率）酬率酬率　率　　资本总额净资产收益率因素分析练习：8三、资本经营盈利能力因素分析参见书中表8-1连环替代分析:①2007年：[6.73%+（6.73%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=12.27%②第一次替代（总资产报酬率）：[7.93%+（7.93%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=14.98%③第二次替代（负债利息率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.23](1-30.09%)=12.19%④第三次替代（杠杆比率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）

4、×2.54](1-30.09%)=13.11%⑤2008年：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-27.4%)=13.61%9三、资本经营盈利能力因素分析总资产报酬率变动的影响为②-①：14.98%－12.27%＝+2.71%利息率变动的影响为③-②：12.19%－14.98%＝-2.79%资本结构变动的影响为④-③：13.11%－12.19%＝+0.92%税率变动的影响为⑤-④:13.61%-13.11%＝+0.50%10四、现金流量指标对资本经营盈利能力的补充净资产现金回收率经营活动净现金流量净资产现金回收率=────────平均净资产盈利现金比率

5、经营活动净现金流量盈利现金比率=────────净利润11五、资本经营盈利能力的行业分析总资产规模（千元）净资产规模（千元）净资产收益率差异ZTE50,865,92115,183,54712.36%1或100%烽火通讯5,654,3872,788,4787.32%0.592233永鼎股份4,039,5551,134,7892.57%0.207929中天科技2,845,663859,05718.12%1.466019东方通信4,110,7232,620,4684.15%0.33576112第三节资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力内涵与指标影响资产经营盈利能力的因素资产经营

6、盈利能力因素分析现金流量指标对资产经营盈利能力的补充资产经营盈利能力的行业分析13一、资产经营盈利能力内涵与指标资产经营盈利能力内涵企业运营资产所产生的利润的能力资产经营盈利能力的基本指标利润总额+利息支出总资产报酬率＝×100%平均总资产14二、影响资产经营盈利能力的因素总资产周转率销售息税前利润率总资产报酬率＝总资产周转率×销售息税前利润率即：营业收入利润总额+利息支出总资产报酬率＝────×────────×100%平均总资产营业收入15三、资产经营盈利能力因素分析如表8-41、确定分析对象＝7.93％-6.73％＝1.2％2、建立指标体系：07年：1.0536*6

7、.39％=6.73％08年：0.9833*8.06%=7.93％3、差额计算法：1）总资产周转率变动的影响＝(0.9833-1.0536)×6.39％＝-0.44％2）销售息税前利润率的影响＝0.9833×(8.06%-6.39%)＝1.64％4、验证分析结果：16四、现金流量指标对资产经营盈利能力的补充全部资产现金回收率经营活动净现金流量全部资产现金回收率=────────平均总资产可以作为总资产报酬率的有效补充17五、资产经营盈利能力的行业分析总资产规模（千元）净资产规模（千元）总资产报酬率差异ZTE50,865,9211