财务成本管理第六章.doc

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1、第六章资本成本　　一、单项选择题　　1、下列关于资本成本的说法中，不正确的是(　)。　　A.正确估计项目的资本成本是制定投资决策的基础　　B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率　　C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构　　D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率　　2、下列关于资本成本用途的说法中，不正确的是(　)。　　A.在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系　　B.在评价投资项目，项目资本成本是净现值法中的折现率，也是内含报酬率法中的“取舍率”　　C.在管理营运资本

2、方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策　　D.加权平均资本成本是其他风险项目资本的调整基础　　3、假设在资本市场中，平均风险股票报酬率12%，权益市场风险溢价为6%，某公司普通股β值为1.2。该公司普通股的成本为(　)。　　A.12%　　B.13.2%　　C.7.2%　　D.6%　　4、ABC公司增发普通股股票1000万元，筹资费率为8%，本年的股利率为12%，预计股利年增长率为4%，所得税税率为30%，则普通股的资本成本为(　)。　　A.16%　　B.17.04%　　C.12%　　D.17.57%　　5、在估计权益成本时，使用最广泛的方法是

3、(　)。　　A.资本资产定价模型　　B.股利增长模型　　C.债券收益加风险溢价法　　D.到期收益率法　　6、某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为(　)。　　A.10.25%　　B.9%　　C.11%　　D.10%7、下列方法中，不属于债务成本估计方法的是(　)。　　A.到期收益率法　　B.可比公司法　　C.债券收益加风险溢价法　　D.风险调整法　　8、下列说法不正确的是(　)。　　A

4、.普通股的发行成本通常低于留存收益的成本　　B.市场利率上升，会导致公司债务成本的上升　　C.根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本　　D.税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本　　9、下列关于债务筹资的说法中，不正确的是(　)。　　A.债务筹资产生合同义务　　B.公司在履行合同义务时，归还债权人本息的请求权优先于股东的股利　　C.提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益　　D.因为债务筹资会产生财务风险，所以债务筹资的成本高于权益筹资的成本　　10、甲公司2年前发行了期限为5年的面值为100

5、元的债券，票面利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，目前市价为95元，假设债券税前成本为k，则正确的表达式为(　)。　　A.95=10×(P/A，k，3)+100×(P/F，k，3)　　B.100=10×(P/A，k，5)+100×(P/F，k，5)　　C.95=10×(P/A，k，5)+100×(P/F，k，5)　　D.100=10×(P/A，k，2)+100×(P/F，k，2)　　11、某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为(　)元。　　A.2

6、0.41　　B.25.51　　C.26.02　　D.26.56　　12、甲公司股票最近四年年末的股价分别为12.6元、15.3元、20.4元和26.25元;那么该股票股价的几何平均增长率是(　)。　　A.29.10%　　B.27.72%　　C.25%　　D.20.14%6、下列说法正确的有(　)。　　A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现　　B.实际现金流量要使用实际折现率进行折现　　C.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的　　D.计算资本成本时，无风险利率应当使用实际利率　　7、影响资本成本的外部因素包括(　)。　　A.利率　　B.市场

7、风险溢价　　C.投资政策　　D.税率　　8、估计普通股成本的方法包括(　)。　A.资本资产定价模型　　B.折现现金流量模型　　C.债券收益加风险溢价法　　D.可比公司法　　9、β值的关键驱动因素有(　)。　　A.经营杠杆　　B.财务杠杆　　C.收益的周期性　　D.市场风险　　10、下列说法中不正确的有(　)。　　A.实际利率是指排除了通货膨胀的利率，名义利率是指包含了通货膨胀的利率，如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为8%-3%=5%　　B.如果第二年的实际现金流量为100万元，通货膨胀率为5%，则第二年的名义现金流量为100×(1

8、+5%)　　C.如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本　　D.如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利