资源描述：
《Esscher_变换与风险测度技术.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、第25卷第2期长安大学学报(自然科学版)Vol.25No.22005年3月JournalofChangpanUniversity(NaturalScienceEdition)Mar12005文章编号:1671-8879(2005)02-0106-05Esscher-变换与风险测度技术1,21,21贺思辉,李佼瑞,李家军(1.西北工业大学经济研究中心,陕西西安710072;2.西安财经学院统计学院,陕西西安710061)摘要:通过研究精算学中Esscher-变换技术及其对于金融市场中风险资产无套利原
2、则的刻画,反映其在金融市场风险管理技术中的应用,证明了无套利原则、等价鞅测度的存在性和Esscher-变换在所建立的Hilbert-空间下的一致性,并建立了在无套利条件下求解鞅性成立的Esscher-变换下概率测度变换参数的方法。讨论了Esscher-变换在金融市场风险管理策略的选择问题中的应用,得到了组合融资最优策略的Esscher-变换参数的解析式。关键词:系统学;Esscher-变换;鞅;无套利条件(NAC);Riesz表示中图分类号:N941文献标识码:AEsscher-transform
3、ationandfinancialriskmeasurementtechniques1,21,21HES-ihui,LIJiao-rui,LIJia-jun(1.CenterofEconomicResearch,NorthwestPolytechnicalUniversity,Xi.an710072,China;2.SchoolofStatistics,Xi.anFinanceandEconomicsUniversity,Xi.an710061,China)Abstract:Theapplicat
4、ionofEsscher-transformationtechniqueinactuarialscienceisdiscussedbydemonstratingitspowerofexplainingtheno-arbitrageprincipleofriskcapitalinfinancialmar-kets.Thecoherencyoftheno-arbitrageprinciple,theexistenceofequivalentmartingalemeasureandEsscher-tra
5、nsformationinHilbertspacearestudied.Themethodsofestimatingthepara-metorofprobabilitymeasurementtransformationwithmartingalecharactoristicsunderEsscher-transformationareanalyzed.Thetechniquetoselecttheserategesofriskmanagementinfinan-cingmarketspractic
6、eispresented,theanalyticalformulasoftheEsscher-transformationpara-metorarederived.Keywords:systematicscience;Esscher-transformation;martingale;noarbitragecondition(NAC);Riesz-expression而专门加以研究。对于Esscher-变换的研究,早期0引言的文献有HarrisonJM和KrepsDM(1979)在完对于Essch
7、er-变换,在精算学领域是由Hans备市场多期模型下研究了使用鞅来刻画市场无套利[1]Blmann,HansGeber等精算学专家在20多年前的原则;1996年GeberHU和ShiuESW首次就开始研究的风险管理技术,因为该技术在金融市深入研究了作为精算学技术的概率测度变换在动态[2]场风险资产的市场行为刻画上具有特别的意义,故套期和期权定价方面的中介作用。因为在完备金收稿日期:2004-01-14基金项目:国家自然科学基金项目(10333020)作者简介:贺思辉(1965-),男,陕西延川人,
8、西安财经学院副教授,西北工业大学博士研究生.第2期贺思辉,等:Esscher-变换与风险测度技术107融市场环境下,金融资产交易的公平性即无套利准的正的终极值定义的无套利条件与其是等价的,证则正好与适当选择概率空间下资产收益的市场行为明从略。的鞅性耦合,所以在金融市场风险管理的技术环节在整个金融理论的未定权益资产的定价研究上,寻求金融资产价格行为或收益行为的鞅结构自中,一个核心的思路就是构建1个线性泛函P,将然成为核心问题,而Esscher-变换正为该需求提供获得的支付流从交易策略
