股权激励对企业财务绩效的影响分析.doc

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1、股权激励对企业财务绩效的影响分析作者：刘英来源：《财会学习》2018年第30期        摘要：股权激励是企业经营管理体系中的重要激励方式，对于企业的健康发展有着重要的影响作用，在我国的企业股权激励模式中还存在着股权激励方案和相关制度设计落后、股权激励力度相对较小以及经营业绩指标与收益风险等不相匹配等问题。从而提出了优化股权激励对企业财务绩效影响的针对性对策，从而完善现代企业管理制度和股权激励体系，帮助企业获得更好、更快的发展。        关键词：股权激励；企业管理；财务绩效        股权激励作为资本市场

2、和现代企业管理制度融合发展的一种新的管理和激励方式，股权激励模式最早是在20世纪九十年代我国资本市场建立之初出现的，是我国资本市场和企业管理制度向西方进行学习的基础之上建立的。但是，在我国的企业之中，股权激励模式还存在着较大的提升空间，对于企业的发展具有重要的影响作用，然而这些作用还没有更好的激发出来。        一、股权激励在企业财务绩效方面应用及影响        （一）我国股权激励模式现状        1.股票期权激励方式的应用        股票期权激励模式是我国股权激励模式中的主要模式，在我国的企业管理

3、中较为常见。这种激励模式主要是通过给予员工相应的股权承诺，以此来激励员工更好的工作，在本岗位进行相应的工作创新。这种股票期权激励模式，虽然相对较为公平，但是在实际的执行过程之中，往往受到企业自身经营状况和股票市场波动的影响，相应的股票期权激励承诺不能确保一定会实现，从而对员工的激励效果十分有限，并不能保证激励模式建立的初衷得以贯彻。        根据上海市证监局和工会的相关统计数据显示，2017年上海上市并且采取股权激励模式的企业中，采取股票期权激励模式的企业就占到了52.31%。可见，股票期权激励方式在股权激励模式

4、体系之中具有较为重要的影响作用，占据了较高的比例。        2.股票增值权激励方式的应用        股票增值权激励方式与股票期权激励方式相对应，对于员工和企业的高级管理人员具有一定的激励作用，但是与股票期权激励方式相比而言，这种激励方式的作用相对较弱，并且不具有较为广泛的普及性。同时，股票增值权激励方式在我国的企业中，经常出现于刚刚创立不久的创新型、科技型中小企业，这种激励方式仍旧是以承诺为主要的激励方式标志，对员工尤其是高层管理人员，以未来股票价格的增长空间为承诺激励的利益。        同时，这种激励方

5、式一般是通过一定时间段的增值分红作为基本的奖励方式，因而在实际的应用过程之中，往往就会提升企业的现金压力，甚至在企业资金链本身相对较为紧张的时期，对企业的经营状况造成极为不利的负面影响。再者，我国的资本市场管理和相应的监管机制还不够完善，对于政府调控和整个市场的变化情况具有较强的依赖性，这就导致了企业员工对这些激励模式本身就具有较强的担忧，不能很好的化解企业发展面临的问题。        （二）股权激励对企业财务绩效的影响        股权激励模式在我国的应用主要是通过对员工的激励，产生对企业财务绩效的影响，这种影响

6、方式相对较为间接，作用时间并不是很快。根据深圳证券交易所的相关数据显示，股权激励对于企业财务绩效的正面影响指数约为19.7，而欧美发达国家的相关数据可以达到53左右，可见股权激励模式对于我国企业财务绩效的正面影响作用相对较小，这在现代化资本市场的经营管理和市场化经济发展模式中，就显得影响效果不佳。也从侧面证明了我国的股权激励对企业财务绩效的影响效果还有待改进，股权激励模式在自身的建设和发展上还存在着优化的空间。        二、股权激励对企业财务绩效影响存在的问题        （一）股权激励方案和相关制度设计滞后 

7、       当前，我国的股权激励方案和相关的制度以及配套政策措施方面还存在着与企业发展的实际状况不相匹配的现象，部分股权激励方案和制度的设计对于现代企业的发展不仅起不到帮助作用，对于越来越多元化的企业组织形式和企业财务绩效方式越来越难以适应，我国的股权激励模式相较于企业自身的经营管理制度就显得相对滞后。        再者，在我国的多数上市企业中，股权激励的份额相对较小，对于企业财务绩效的影响就相对较小，并且在某些情况之下，甚至对企业正常的经营发展和资金流动性造成较大的现实压力。并且，股权激励模式的建设还处于一个企业

8、自主探索的阶段，并没有相关管理制度和配套政策的有效支撑，这也是相关制度和方案设计滞后的重要表现。        （二）股权激励力度相对较小        在目前我国的上市企业中，建立了股权激励制度和实行相关模式的企业并不多，但是即使是在这种情况之下，企业在股权激励模式之中仍旧安排了不多的份额给员工进行奖励。根据深证证券交易所的相关