汇率制度课件.ppt

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1、第十一章汇率制度国际金本位制下的固定汇率制布雷顿森林体系下的固定汇率制浮动汇率制的历史及现状第一节国际金本位制下的固定汇率制一、金本位制的特征与一国国内物价的稳定本位货币是一国货币制度中的基本通货，是国家法定的计价、结算的货币单位。金本位制度是以黄金为本位货币的货币制度。金本位制的特征政府明确为其货币规定一个固定的含金量，而货币含金量的倒数则为造币厂的铸币平价政府承担按铸币平价无限制买卖黄金的义务，并对黄金的输出入不加任何限制各国纸币发行数量要受黄金数量的限制由以上各点可以看出，在金本位制下，黄金供应和价格是有限制的，它使得实

2、行金本位制的国家在遭受经济冲击时，国内物价水平的波动会自行得到纠正。下面以一国发生通货膨胀为例进行分析：价格水平上涨黄金相对价格下降黄金开采量下降非货币用黄金需求增加货币用黄金存量下降货币供给量下降物价水平下降因此，在金本位制下，不可能发生范围广泛的持久性的通货膨胀或通货紧缩，国内物价水平比较稳定二、国际金本位制与各国国际收支平衡黄金输出入点：设1美元含23.22格令纯金，铸币平价为1盎司黄金之20.67美元1英镑含113格令纯金，铸币平价为1盎司黄金4.25英镑因此，美元与英镑之间的兑换比率为4.8665＄/￡设两国之间运送

3、价值1英镑的黄金的运费等成本为0.1335＄，则在两国法定汇率基础上加减这部分运费和保险费就构成了英美两国的黄金输送点，即在4.7330＄/￡和5.000＄/￡这两个临界点上，外汇的供给与需求有无限大的弹性。美国黄金输入点美国黄金输出点＄5.0000＄4.8665＄4.7330英镑供给曲线英镑需求曲线在国际金本位制下，一国的国际收支可以自动趋向平衡。在金本位制下国际收支的自动调节机制如下：价格机制(物价与金币流动机制)收入机制利率机制逆差国黄金流出货币供给减少国内实际产出与收入进口逆差减少国际收支平衡逆差国黄金流出货币供给减少

4、利率资本流入逆差减少国际收支平衡收入与产出进口美国国际收支逆差对英镑的需求美国黄金外流美国黄金存量美货币供给量美国物价美国出口增加，进口减少美国逆差减少三、国际金本位制的利弊分析1、优点汇率稳定国际收支自动调节对国际收支失衡等的调节是渐进的，避免了经济的剧烈波动对外汇供求的调节主要依靠市场力量，避免了人为政策的失误对偏好膨胀国内经济的政府施加了外部约束2、缺陷牺牲内部平衡，使政府的宏观经济政策被“物价与金币流动机制”所抵消加剧了经济波动在国与国之间的传递其赖以生存的基础不稳定第二节布雷顿森林体系下的固定汇率制一、布雷顿森里体制

5、的建立及其主要内容1944年，为了重建战后世界经济的新秩序，稳定币制和汇率，促进国际贸易，使各国经济尽快恢复战争创伤并得到迅速发展，1944年7月在布雷顿森林召开了联合国货币金融会议，以此为标志，资本主义世界确立了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体制。作为布雷顿森林体系基石的《国际货币基金组织协定》的主要内容有：建立一个永久性的国际货币机构，对各国的货币金融事务进行监督、管理和协调，以促进国际货币合作IMF的主要职能是建立和监督会员国的官方汇率，审批货币平价的变更，为国际收支发生赤字的会员国融通资金，组织商讨与协调重大

6、的国际金融问题美元与黄金挂钩，35美元兑换1盎司黄金，美国承担按此官价向各国中央银行和政府机构出售黄金的义务其他国家的货币直接与美元挂钩，实行可调节的钉住汇率制各会员国必须以美元来为其货币确定官方的中心汇率，称“黄金平价”或“金平价”（确定与美元的兑换平价）各国货币与美元的汇率只能在平价上下1%的幅度内波动，超过这个界限，其中央银行就有义务在外汇市场进行干预，以维持汇率的稳定会员国的货币平价一经确定后就不得任意改变预先安排资金融通措施，为国际收支发生逆差的会员国提供辅助性的国际储备资产以资弥补建立多边支付制度，取消外汇管制二、

7、布雷顿森林体制的积极作用稳定了汇率，避免了竞争性货币贬值，促进了贸易、信贷及投资等国际经贸活动的健康发展IMF在为国际收支发生逆差的国家提供短期和中期资金融通方面发挥了重要作用布雷顿森林体系在促进国际货币合作与建立多边贸易、多边支付体系方面也取得了重大进展与金本位制相比，在布雷顿森林体系下，黄金的中心作用开始被逐渐削弱，这有助于解除国与国之间发展经济关系的内部约束三、布雷顿森林体系下的国际收支调节问题布雷顿森林体系的一个最主要的缺陷，就是对国际收支的失衡缺乏一个令人满意的调节机制调节机制不健全，汇率体系过于僵化调节机制不对称，

8、逆差国负担过重作为关键货币国家的美国，不能直接控制美元与各国货币的汇率，对国际收支的失衡丧失了汇率调节的手段四、布雷顿森林体系下的国际储备问题特里芬难题任何一个国家的货币如果充当国际货币则必然在货币的币值稳定方面处于两难境地：一方面随着世界经济的发展，各国持有的国际货币增加，