国际债券市场课件.ppt

《国际债券市场课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第6章国际债券市场一、世界债券市场概况二、外国债券与欧州债券三、国际债券市场的金融工具四、国际债券市场的信用评级五、欧州债券市场的结构与实务学习目标：通过本章学习，了解、掌握如何凭借国际债券市场筹措资金的方法及融资工具。一、世界债券市场概况货币国内（%）国际（%）合计（%）美元10726.044.5984.935.111710.943.5日元4958.620.6496.817.75455.420.3德国马克1906.47.9319.711.42226.48.3法国法郎1275.15.3149.05.31424.75.3英镑599.32.5186.76.7786.02.9其他464

2、4.019.2666.223.85310.219.7合计24110.0100.02803.3100.026913.3100.0世界债券市场包括本国债券、外国债券、欧州债券。1995年年底世界债券市场基本情况①本国债券市场占90%，国际债券市场10%；②美元、日元、马克是计价货币的前三名。国际债券市场兴起原因：（1）借款者、投资人在国际间寻找对自己最有利的融资或投资途径的结果；（2）各国税法变革、税率消长、金融管制趋紧或放松的结果。债券种类所有权付息次数利息日期计算加拿大日本法国德国瑞士英国美国记名记名不记名不记名不记名不记名记名半年一次半年一次一年一次一年一次半年一次半年一次半

3、年一次实际天数/365实际天数/365实际天数/36530/36030/360实际天数/36530/360（公司债）、实际天数/365（公债）各国国内债券市场特性二、外国债券与欧州债券1、外国债券由外国借款者在一国国内资本市场所发行的债券，并以发行地当地货币作为计价货币。如：日本企业在美国发行以美元计价的债券，属于外国债券。呢称：在美国发行的扬基债券（Yankeebonds）在日本发行的武士债券（samuraibonds）在英国发行的猛犬债券（bulldogbonds）在东京发行的以他国货币作为计价货币的债券（YankeeECUbonds）特点：（1）受东道国

4、主管机关的管制；（2）利息收入可征收不同的税收；（3）发行的时间表及总额有不同的管制；（4）披露要求有不同的标准；（5）世界上最大的外国债券市场在瑞士。2、欧州债券由国际借款者同时在几个国家资本市场发行债券，计价货币必须是非发行地当地的货币。如：美国企业在瑞士、英国、法国等地的资本市场同时发行以美元为计价货币的债券，称为欧州美元债券；若以日元为计价货币，则称之为欧州日元计价货币。特点：欧州债券在发行初期，不可销售给货币发行国家的投资人，须经过一段销售冻结时期，才可在次级市场中销售给货币发行国的投资人。3、外国债券与欧州债券的比较外国债券欧州债券记名债券不记名债券由一

5、家投资银行负责发行由银团负责发行，成员分摊，发行金额至少在二三千万美元以上受发行地政府管制不受发行地政府管制，由苏黎世的国际债券自营商协会自律利息半年支付一次一年付息一次计价货币为发行地货币计价货币必须是非发行地货币有呢称欧州债券与欧州货币信用贷款：（1）都是由众多银行组成银团，替国际借款者筹措巨额资金的工具；（2）不同之处在于，前者属直接融资，借款者只要按期支付利息和本金，就不算违约；而后者属间接融资，借款者必须承诺维持特定的资本/资产比率，否则被视为技术性违约，日后融资困难。三、国际债券市场的金融工具依利率设定和本金偿还方式分为：（1）固定利率债券（straightfi

6、xed-ratebonds）（2）浮动利率债券（floating-ratenotes）（3）可转换债券（convertiblebonds）（4）附有认购权证的固定利率债券（straightfixed-ratebodswithwarrants）（5）零息债券（zero-couponbonds）（6）抵押担保债券（mortgage-backedbonds）（7）双轨货币债券（dual-currencybonds）1）固定利率债券是欧州市场上最常见的债券，一年付息一次，不记名，支付利息时手续较繁，在国际债券市场上所占比例最大。2）浮动利率债券利息率每3个月或半年，按LI

7、BOR或其他基准利率进行调整，发行量增长率超过银团贷款的增长率，面值货币主要是美元。80年代以来，浮动利率票据也进行大量的革新，如可根据持有人需要随时更换成固定利率债券。3）零息债券没有票面利率，出售时折价发行，到期一次还本。这种债券的收益不是来自于利息，而是债券的增值，可使投资者避免税收。4）可转换债券可在指定的日期，以约定的价格转换成债券发行公司的股票或其他可转让流通的金融工具，如浮动利率债券、或转换债券货币面值等。5）附认购权的债券利率较