互联互通资金最新动向.docx

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1、近期互联互通资金动向分析图表1:近期全球股债的资金流向周期已经有所改变图表2:年初至今全球货币市场基金大幅流入，股票市场则小幅流出累计资金流向同比变化，十亿美元31.7个月28.9个月33.1个月35.2个月30.6个月23.8个月33.4个月700600500400300200100Dec-07Jun-08Dec-08Jun-09Dec-09Jun-10Dec-10Jun-11Dec-11Jun-12Dec-12Jun-13Dec-13Jun-14Dec-14Jun-15Dec-15Jun-16Dec-16Jun-17Dec-17Jun-18De

2、c-18Jun-19Dec-19Jun-200-100-200-300Jun-07-400债券型基金股票型基金（十亿美元）全球债券型基金股票型基金货币市场基金1,8001,6001,4001,2001,0008006004002000-200-400-600Jan-07Aug-07Mar-08Oct-08May-09Dec-09Jul-10Feb-11Sep-11Apr-12Nov-12Jun-13Jan-14Aug-14Mar-15Oct-15May-16Dec-16Jul-17Feb-18Sep-18Apr-19Nov-19Jun-20-8

3、00资料来源：EPFR，资料来源：EPFR，图表3:北向资金4月起基本保持流入，近期流入加大后重回流出图表4:南向资金年初以来持续买入，七月初再次出现流入小高峰（十亿元）20151050-5-10-152-Jan10-Jan20-Jan5-Feb13-Feb21-Feb2-Mar10-Mar18-Mar26-Mar3-Apr16-Apr24-Apr8-May18-May26-May3-Jun11-Jun19-Jun2-Jul10-Jul-20深股通:净买入（左轴）沪股通：净买入（左轴）沪深300（右轴）北向净买入：5日平均（左轴）5,0004

4、,5004,0003,5003,0002,5002,000（十亿港币）201510502-Jan10-Jan20-Jan5-Feb13-Feb21-Feb2-Mar10-Mar18-Mar26-Mar3-Apr16-Apr24-Apr8-May18-May26-May3-Jun11-Jun19-Jun2-Jul10-Jul-5深市港股通：净买入（左轴）沪市港股通：净买入（左轴）恒生国企指数（右轴）南向净买入：5日平均（左轴）12,00011,50011,00010,50010,0009,5009,0008,500资料来源：万得资讯，资料来源：

5、万得资讯，图表5:北向资金年初至今浮盈率约27%（vs.沪深300指数9%）2020年初至今北向资金浮盈率累计浮盈率沪深300指数累计涨幅40%30%20%10%0%-10%-20%-30%Jan-20Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20图表6:南向资金年初至今盈亏平衡（vs.恒生国企指数-10%）2020年初至今南向资金浮盈率累计浮盈率HSCEI累计涨幅10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%Jan-20Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20资料来源：万得

6、资讯，；注：浮盈=期间持有市值净增–期间净流入资料来源：万得资讯，；注：浮盈=期间持有市值净增–期间净流入图表7:北向资金在获利时更倾向于买入图表8:南向资金则在市场波动幅度大时买入更多当日净买入(亿元，右轴）累计浮盈率40%30%20%10%0%-10%-20%-30%Jan-20Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-202201701207020(30)(80)(130)(180)10%累计浮盈率当日净买入(亿港元，右轴）5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%Jan-20Feb-20Mar-2

7、0Apr-20May-20Jun-20Jul-2016060(40)(140)(240)(340)(440)(540)图表9:主要投资A股的基金中主动基金流入，ETF流出图表10:近期南下资金比海外资金流入幅度更大(十亿美元)6主动基金ETFs543210-1-2-3沪深300指数（右轴）ETF（左轴）主动基金（左轴）5,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,500(十亿美元)海外ETF基金流入香港（左轴）恒生指数（右轴）543210-1-2Jul-19Aug-19Sep-19Sep-19Oct-1

8、9Nov-19Nov-19Dec-19Jan-20Jan-20Feb-20Mar-20Apr-20Apr-20May-20