货币银行学课件 第五章_金融市场和金融工程.ppt

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1、第五章金融市场和金融工程金融市场的定义和分类金融市场的功能货币市场和资本市场有价证券价格金融工程原理金融市场的定义和分类定义:为各种金融活动和金融商品交易提供的场所、设施、规则、组织形式，以及由各种金融活动和金融商品交易而形成的供求关系和价格机制的总和。分类:按中介特征:直接金融市场和间接金融市场;按交易期限:资本市场和货币市场;按交易程序:一级市场、二级市场、第三市场和第四市场等;按交易对象或交易内容:票据市场、拆借市场、短期存贷市场、定期存单市场、回购协议市场、国库券市场、有价证券市场、外汇市场、黄金市场等;按场所特征:有形市场和无形市场;按交

2、割时间:现货市场和期货市场;按市场地域:国内金融市场和国际金融市场。金融市场分类直接金融市场债券市场股票市场发行市场(一级市场)流通市场(二级市场)按交易中介划分按交易期限划分按交易程序划分按金融资产形式划分按交易存在场地划分按交易地域划分按交割时间划分间接金融市场长期资金市场(资本市场)短期资金市场(货币市场)有形市场无形市场国际金融市场国内金融市场现货市场期货市场拆借市场定期存单市场证券市场黄金市场票据贴现市场保险市场外汇市场在岸市场离岸市场场内交易市场场外交易市场期货市场基本原理定义：期货市场是以成交后按约定的后滞时间交割的方式进行交易的市场

3、。在期货市场上，买卖成交后并不立即交割，而是按合约规定的日期交割。现代期货市场中，一般都规定标准化的合约形式，对交易对象的类型，交易数量的最小单位，交割时间和地点等都做出标准规定。期货市场的交易原理：可通过远期合约、期货合约、期权合约等表现出来。远期合约：交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。远期合约的价值在有效期内相对于多方和空方的变化关系，由下图表示：收益损失O合约到期日市场价格多方的合约价值空方的合约价值合约执行价格远期合约的价值决定远期利率

4、协议：交易双方为避免将来利率波动的风险，或为在将来利率波动时获取投机收益而签订的一种协议。在这种协议下，交易双方约定从将来某一确定的日期开始在某一特定的时期内借贷一笔利率固定、数额确定，以具体货币表示的名义本金。远期利率协议的买方就是名义借款人，如果市场利率上升的话，他按协议上确定的利率支付利息，就避免了利率风险；但若市场利率下跌的话，他仍然必须按协议利率支付利息，就会受到损失。远期利率协议的卖方就是名义贷款人，他按照协议确定的利率收取利息，显然，若市场利率下跌，他将受益；若市场利率上升，他则受损。远期利率协议举例：一份约定在2个月以后开始借入6个

5、月期限贷款的远期利率协议(习惯上称为2月对8月远期利率协议或2×8远期利率协议)，如果协议的名义本金为100万美元，协议的执行利率定为6.3%，若2个月后(按市场通行利率确定参照利率之日)市场利率上升到6.8%，那么，这份远期利率协议的卖方就要为买方支付这样一笔利息差额：期货合约：为进行期货交易而制定的标准化合同或协议。期货交易是指买卖双方事先就交易对象或标的物(商品或货币、证券、股票价格指数等金融产品)的品种、数量、交割日期、交易价格、交割地点等达成协议，根据协议在未来的某一特定时间和地点以双方约定的价格购买或出售一定数量的商品或金融产品；或者，

6、也可以在交割前采取对冲的方式来避免实物交割。期货合约是在有组织的交易所内进行的，合约的许多内容不是由交易双方临时磋商确定，而是由交易所事先设定好的，除了交易价格由交易双方在交易所内公开竞价达成外，合约的其它组成要素包括标的物的种类、数量、交割日期、交割地点等，都是标准化的。期货合约的分类商品期货：标的物一般限于那些大宗的、同质化的，易于保存的和价格多变的商品，如谷物、矿产品、有色金属等。金融期货：标的物是外汇、利率、股票、债券、股票价格指数等金融产品，对应于各种标的物的金融期货分别称为货币期货、利率期货、股票价格指数期货等。期权合约：一种约定选择权

7、的合约，即对标的物的"买的权力"或"卖的权力"进行买卖而鉴订的合约。这种合约规定，买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格(即合约执行价格)购买或出售一定数量的标的物(实物商品、证券、期货合约等)，也可以根据市场变化情况放弃买或卖的权利，在买方选择行使权利时，卖方必须履行合约规定的义务。买方购买这种选择权必须付出费用，这个费用就是其向卖方支付的期权费或权利金。看涨期权(CallOption)看涨期权，又称买权，就是合约购买者具有从合约卖出者那里买进某种标的物的权力的期权合约。看涨期权或买权赋予期权购买者买进标的物的权利，当期权购买者预测某种标的

8、物的未来市场价格将会上涨时，就向期权出售者购买对这种标的物的看涨期权，若标的物的市场价格果真上涨到超过执行价格加期权费的水