货币时间价值答案.pdf

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1、TOPIC5：货币的时间价值公司理财精要版7e课后习题第七章思考与练习11第五章思考与练习13、19第六章思考与练习2、3、14、32、34、41、57第七章11、〔基础〕〔名义报酬率和实际报酬率〕某项投资在下一年度提供15%的总报酬率。AlanWingspan认为这项投资的总实际报酬将只有9%，那么Alan认为下一年度的通货膨胀率是多少？解：根据费雪公式可得，1+R=(1+r)(1+h)1+15%h=−=15.5%1+9%第五章13、〔基础〕〔计算利率和终值〕1895年举办了第一届美国高尔夫球公开赛。胜利者的奖金是150美元。2003年，胜利

2、者的奖金是1，080，000美元。在此期间胜利者奖金的增长率是多少？如果胜利者的奖金按一个相同的比率增长，2040年的奖金将是多少？解：（1）从1895年至2003年，历时108年，根据终值计算公式可得：tPV×(1+r)=FV108150(1r)×+=1080000，，11080000，，r=（）108−≈18.57%150即，在此期间胜利者奖金的增长率约为8.57%。（2）从2003年至2040年，历时37年，如果胜利者的奖金按照相同的比率增长，则根据终值计算公式可得：tPV×(1+r)=FV271080000(18.57%)，，×+≈22

3、630166.81，，19、〔中级〕〔计算终值〕你计划在2年后收到30000美元。当你收到这笔钱时，你将以6.5%的年利率再投资6年。请问，8年后你将拥有多少钱？解：根据终值计算公式：1TOPIC5：货币的时间价值tPV×(1+r)=FV630000(16.5%)，×+≈43774.27，第六章2、〔基础〕〔现值和多期现金流量〕X投资提供9年期、每年4000美元的支付，Y投资则提供5年期、每年6000美元的支付。如果贴现率是5%，哪一项投资的现值较高？如果贴现率是22%呢？解：⎡1⎤1−n1⎢(1+r)t⎥根据年金现值公式PV=PMT∑t=PM

4、T×⎢⎥t=1(1+r)⎢r⎥⎢⎣⎥⎦当贴现率为5%时：⎡1⎤1−⎢(15%)+9⎥X@5%:PVA=4000×⎢⎥=28,431.27x⎢5%⎥⎢⎣⎥⎦⎡1⎤1−⎢(15%)+5⎥Y@5%:PVA=6000×⎢⎥=25,976.86Y⎢5%⎥⎢⎣⎥⎦X投资现值更高。当贴现率为22%时：⎡1⎤1−⎢(1+22%)9⎥X@22%:PVA=4000×⎢⎥=15,145.14x⎢22%⎥⎢⎣⎥⎦⎡1⎤1−⎢5⎥(122%)+Y@22%:PVA=6000×⎢⎥=17,181.84Y⎢22%⎥⎢⎣⎥⎦Y投资现值更高。3、〔基础〕〔终值和多期现金流量〕Ra

5、sputin公司有一项拟议的投资，其现金流量如下表所示。如果贴现率是8%，这些现金流量在第4年后的终值是多少？如果贴现率是11%呢？24%呢？2TOPIC5：货币的时间价值年份现金流量（美元）180029003100041100nni−解：根据终值公式：FV=∑CFi(1r)+可得：i=0FV@8%：321FV=800(18%)×++900(18%)×++1000(18%)×++1100=4,237.53FV@11%：321FV=800(111%)×++900(111%)×++1000(111%)×++1100=4,412.99FV@24%：3

6、21FV=800(124%)×++900(124%)×++1000(124%)×++1100=5,249.1414、〔基础〕〔计算EAR〕第一国民银行对商业贷款收取的利息为12.2%，每月复利。第一联合银行则收取12.4%，每半年复利一次。作为潜在的借款人，你会向哪家银行借钱？APRm解：由公式EAR=（1＋）－1得m12.2%12第一国民银行EAR=（1＋）－112.91%≈11212.4%2第一联合银行EAR=（1＋）－112.78%≈22因为EAR>EAR,所以，作为潜在借款人，我会选择向第一联合银行借款。1232、〔中级〕〔计算年金〕你

7、计划在接下来的30年中为退休而进行储蓄。为此你将每月在一个股票账户上投资700美元，在一个债券账户上投资300美元。预计股票账户的报酬率是11%，债券账户的报酬率是7%。当你退休时，你将把你的钱归总存入一个报酬率为9%的账户中。假设提款期为25年，你每个月能从你的账户中提取多少钱？解：由题得知：前30年储蓄现金流在第30年的终值，等于后25年提款期所提现金额的在第30年的现值3TOPIC5：货币的时间价值储蓄现金流的终值＝提款现金流的现值03055t（1＋r）-1FV＝PMTFVIFA⋅＝700×s11％（，3012×）r12股票投资的终值为：

8、11%360(1+)−112＝700×=1963163.8211%12t（1＋r）-1FV＝PMTFVIFA⋅＝300×B7％（，3012×）r12债