工程经济学第四章.ppt

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1、第四章折旧与企业所得税※本章要求（1）熟悉折旧的含义、特点及几种常用折旧方法；（2）掌握所得税对现金流量的影响；（3）掌握通货膨胀、折旧、所得税对现金流及项目评价的影响；折旧是实物资产随着时间流逝和使用消耗在价值上的减少。因为折旧是一项非现金流出，它可以影响所得税额，因此在进行税后工程经济评价时应予以考虑。对于无形资产价值的分摊，称为摊销。第四章折旧与企业所得税§1折旧与折旧方法常用折旧法：1、平均年限法（直线法）2、工作量法3、加速折旧法双倍余额递减法年数总和法第四章折旧与企业所得税第四章折旧与企业所得税§2企业的收入、利润与所得税的核算收入是企业在销售商品、提供

2、劳务等日常活动中所形成的经济利益的总流入。利润是扣除生产经营成本和费用后企业所获得的收益。利润总额＝营业利润＋投资净收益＋营业外收支净额＋补贴收入第四章折旧与企业所得税§3工程项目的现金流量计算工程项目现金流量包括项目所需投资额，项目投入运营后的经营现金流量以及项目终结时现金流量。第四章折旧与企业所得税利润与现金流量的关系：1、在整个投资有效期内，利润总计与现金流量总计相等2、在投资分析时，现金流动状况比盈利状况更重要。3、利润考虑资金时间价值不够准确，而现金流量较好的考虑了资金发生的时间4、一些实际发生的现金流在利润中得不到确认5、利润带有一定主观性，而现金流较为

3、客观第四章折旧与企业所得税在工程经济中，仅仅考虑税前现金流是不符合现实情况的，投资者真正能得到的回报是从税后现金流得到的，因此有必要考察扣除所得税后企业现金流的状况。折旧速度和资本结构对税后现金流有着直接影响。第四章折旧与企业所得税考虑项目初始投资为P，营业收入R，经营成本C，折旧和摊销D，则项目内部收益率为如项目投资全部来自于权益融资，则项目盈利的判据为如项目投资全部来自于债务融资，则项目盈利的判据为第四章折旧与企业所得税一般项目的融资往往来自于两个渠道，因此资金来源的加权成本为：第四章折旧与企业所得税§4通货膨胀、折旧、所得税与现金流常价是指以基年价格水平表示的

4、,不考虑其后价格变动的价格,也称固定价格。时价是指任何时候的当时市场价格。它包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响,以当时的价格水平表示。以基价为基础,按照预计的各种货物的不同价格上涨率分别求出它们在计算期内任何一年的时价实价是以基年价格水平表示的,只反映相对价格变动因素影响的价格。可以由时价中扣除通货膨胀因素影响来求得实价第四章折旧与企业所得税财务分析的取价原则1　现金流量分析原则上采用实价体系采用实价为基础计算净现值和内部收益率进行现金流量分析是国际上比较通行的作法。这样做,便于投资者考察投资的实际盈利能力。因为实价值排除了通货膨胀因素的影响,消除了因通货膨

5、胀(物价总水平上涨)带来的人为扩大,能够相对真实地反映投资的盈利能力,为投资决策提供较为可靠的依据。2　借款偿还能力分析原则上采用时价体系用时价进行财务预测,编制损益表、资金来源与运用表及资产负债表,有利于描述项目计算期内各年当时的财务状况,相对合理的进行偿债能力分析,这也是国际上通用的做法。