6第六章我国社会保障基金的投资运营.ppt

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1、1第六章我国社会保障基金的投资运营社会保险基金投资运营概述社会保险基金投资工具及组合国外社会保险基金投资运营的介绍我国社会保险基金投资运营现状2第一节社会保险基金投资运营概述社会保险基金1社会统筹基金2个人帐户基金3企业补充养老保险基金4全国社会保障基金社保基金5一、社保基金的含义3（一）社会保险基金---社会保障基金中最重要的来源和组成部分概念：是国家强制企业和个人缴费形成的，包括基本养老、基本医疗、失业、工伤和生育等社会保险项目的基金。4（二）全国社会保障基金是指全国社会保障基金理事会负责管理的、由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资

2、金，及其投资收益形成的、由中央政府集中的社会保障基金。5二、社保基金的风险特征6替代率风险：主要指养老保险基金的最终积累额在假定的寿命条件下达不到预定的替代率，从而影响退休后生活水平的风险。投资风险：指社会保障基金投资过程中由于主观原因（投资决策失误，投资组合选择不当）及客观原因造成的投资收益率不确定的风险。通货膨胀风险：指由于通货膨胀，社会保障基金经过长期积累后其实际购买力下降，造成贬值。偿付能力风险：指基金管理公司由于经营不善或其他原因陷入财务危机而不能偿付委托人的应计债权的风险。7三、社会保险基金投资的含义社会保险基金管理机构或委托的机构，用社会保险基金购买国家政策和法律许

3、可的金融资产或实际资产，以使社会保险基金在一定时期内获取预期收益的基金运营行为。8四、社会保险基金投资运营的主要原则9五、社会保险基金投资运营的可能性与必要性（一）社会保险基金投资运营的可能性1、社会保险基金的性质社会保险基金在不断的提存和赔付运动的过程中，总会有一定数量的资金处于暂时闲置不用的状态，这就产生了社会保险基金的收入和支付在时间上的差异性。社会保险制度的改革，完全积累和部分积累的模式被更多地被采用，经过一定时期的积累，各国的社会保险基金都有了一定的规模，为其投资运营奠定了资金基础。2、社会保险基金的筹资模式10（二）社会保险基金投资运营的必要性11（一）有利于社会保险

4、基金的保值增值：基金通过投资运营可获得收益，这些收益又被充实到基金中去，当投资收益率超过通货膨胀时，便可以实现社会保险基金的保值增值。六、社会保险基金投资的意义（二）可以减轻国家、用人单位和个人的负担：社会保险基金的有效投资运营将会避免“增加国家、企业和个人三者中至少一者的负担”的现象产生。12（三）社会保险基金的投资运营可以促进经济的发展：如果将社会保险基金投入社会再生产过程，并实现社会保险基金的增值，由此带来社会总产生的增长，从而起到加速经济发展的作用。13七、社会保障基金的投资运营体制集中垄断运营模式：由政府系统或政府授权的公营机构集中运营社会保险基金。优点在于政府可以有效

5、控制投资风险且公开透明，缺点在于可能衍生新的官僚系统并影响效率。1、投资运营模式分散竞争式运营模式：由政府根据法律规范的资格条件确定多家符合条件的私营机构来运营社会保障基金，允许各机构之间开展竞争。优点是效率至上，缺点在于政府与人均无法控制风险，并因私营机构对利润的追逐与运行的隐蔽性而埋下隐患.142、投资工具的选择153、投资风险监控体系16第二节社会保险基金投资工具及组合一、社会保险基金的投资工具投资工具银行存款投资债券购买股票各类贷款投资基金不动产风险投资衍生金融工具国外投资17投资工具显著特点缺点其它银行存款流动性好收益率低，难以抵制通货膨胀可靠的资产保管方式政府债券流动

6、性高且风险小低收益率，难以抵制通货膨胀企业债券较低风险较高收益金融债券风险及收益介于企业债券和政府债券之间公司股票高收益高风险在一级市场与申购配售新股，风险小、收益大可转换债券收益较高，安全性较高可转换成普通股基金证券交易风险与收益均呈中性房地产抗通货膨胀能力强变现难，流动性差，回收期长，资金占用量大抵押贷款风险小，收益稳定无二级市场，流动性风险高各种投资工具比较18三、社会保险基金投资组合1、若干发达国家社会保障资金投资组合（％）国别股票政府债券企业债券存款抵押贷款不动产外国资产其它美国46201662046英国53113609180加拿大3339814366澳大利亚27137

7、130161311192、若干发展中国家养老保险基金投资组合情况（%）20第三节国外社会保险基金投资运营的介绍一、日本养老储备基金的投资运营旧模式新模式21二、加拿大养老储备基金的投资运营据加拿大养老计划“投资理事会”主席兼CEO麦克诺顿2003年5月提交给世界银行的一份报告说，截至到2003年4月，加拿大养老计划两部分资产合计已达550亿加元;其中，资产分布状况是债券持有58%(320亿加元)，股票32%(180亿)，现金9%(50亿)，不动产是1%;两部分资产投资的收益情况平