基于金融功能观浅析中国互联网金融发展.doc

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1、基于金融功能观浅析中国互联网金融发展摘要：中国互联网金融发展迅速，在金融体系中的影响口益增大。从莫顿和博迪的金融功能观视角出发，借助金融基础、核心、扩展和衍生的四大功能对互联网金融的服务与屮介、资源配置和风险管理等功能的实现和发展局限性分析，得出监管的必要性和探索未来功能性监管的道路。关键词：互联网金融;金融功能观;金融监管;功能性监管中图分类号：F832文献标志码：A文章编号：1673-291X(2015)22-0098-02一、金融功能观金融功能观与金融机构观相对，由哈佛大学教授罗伯特?默顿和兹维?博迪于1993提出。传统的金融机构观将金融机构、市场和金融体系既定的划分作为研究前提，

2、所有金融改革和调整都必须维持原有的界定，这种观点与现实金融发展不符，阻碍金融创新，降低金融效率且影响金融业发展。金融功能观充分考虑金融机构和组织在横向纵向方面的差异和动态变化。一方面，由于政治、文化、历史和地理等因索，金融机构的运作管理在不同国家地区间存在显著差异。另一方面，同一国家、地区的金融机构也随时间推进不断变化。二、中国互联网金融的功能实现金融功能观按照金融机构和组织的功能划分了六大基础功能：提供跨期、跨国界及跨行业转移经济资源的资源配置职能;提供风险分散转移的风险管理职能;提供清算结算系统的支付中介职能；归集资源并细分企业所有权的融资功能；发现价格信息并协调跨经济部门的分散性决

3、策;解决信息不对称和代理人激励问题。参照白剑眉（2005）对于金融功能具体层次的理解，金融功能归纳为如下四大功能：1•基础功能。是指提供清算、结算的服务功能和资金融通的中介功能。金融系统清算结算系统为产品、服务和资金的交换提供便利，资金融通使资金从盈余方转向赤字方成为可能。互联网金融以移动支付为基础，通过第三方支付的组织形式来提供清算、结算服务，第三方支付由于支付手段灵活且操作方便满足了众多零散、小额支付的用户需求，成为覆盖线上线下的综合电子支付手段。P2P贷款和互联网金融门户则实现了资金融通的中介功能。资金供需双方利用P2P贷款平台直接交换信息，双向选择确立借贷关系，绕过银行完成资金转

4、移。互联网金融门户通过“搜扫+比价”方式为客户提供及时的金融产品信息，将保险、基金等产品放在同一平台上供客户选择，为客户提供多元化的信息渠道，满足客户的资金融通需求。2•核心功能。是指金融最抽象的资源配置功能。依据经济学的稀缺性原理，社会的目标就是利用稀缺有限的资源来满足人们口益增长的无限欲望，科学合理高效地进行资源配置是金融系统的核心。3•扩展功能。包括经济调节和风险管理的职能。经济调节是指金融系统作为国民经济的重要组成部分，为政府宏观经济调控提供工具和手段。风险管理功能是指经济运行中的不确定性因素即风险通过金融体系进行转移。互联网金融目前还不具备经济调节功能，由于互联网金融交易的达成

5、完全依赖资金供需双方的意愿，与宏观政策牵涉不大，无法配合宏观调控。但互联网金融在风险管理上有得天独厚的优势。互联网金融凭借大数据和云计算精确测算风险的发生点和可能性，掌控风险能力强。4•衍生功能。包括提供信息、激励、引导消费、社会效益功能等。首先，互联网金融通过大数据金融和云计算聚集大量信息，并且通过各类搜索引擎和社交网络进行组织化传播，形成标准化、动态化的信息集合。其次，我国目前银行存款利率普遍较低，而P2P借贷利率由资金供求决定,比同期银行利率要高，吸引资金向互联网金融方向聚集。卩2卩市场导向利率决定模式激励了屮国利率市场化改革的步伐。再次，互联网金融可以利用如“点名时间”等众筹模式

6、将新奇的想法和创新的产品第一时间提供给消费者，做到“先供货再生产”从而引导消费。三、中国互联网金融的监管1・互联网金融监管的必要性。(1)随着第三方支付、P2P.众筹等业务的快速发展，互联网金融在金融体系屮影响力越来越大。(2)互联网金融虽然依托互联网技术和金融机构本质较好地实现了金融的四大功能，但仍存在诸多缺陷。监管可分为立法监管和放任监管。自由放任监管立足市场有效前提,需满足市场无摩擦、充分竞争、无信息成本、参与者理性等假设，市场价格全血及时准确地反映所有信息。屮国互联网金融发展并未实现有效市场的理想状态：首先，互联网金融参与者非理性。投资者缺乏对于互联网金融产品性质和风险收益了解，

7、不能充分认识P2P信用和众筹项冃的投资风险，难以实现效用最大化。其次，互联网金融市场失灵。从垄断视角看，第三方支付等业务迅速扩张，利用规模经济提高收益的同时产生垄断倾向，导致寻租、价格歧视。从外部效应视角看，互联网金融影响力不断增人，涉及的机构和投资者众多，破产成本显著提高，清算结算系统和资金融通功能的实现也导致外部效应明显。从信息不对称视角看，尽管众筹、互联网金融门户等依托电子信息平台实现信息的集中化组织化公布，仍存在信息不对称引