欧盟碳排放权价格波动影响因素研究——基于MS-VAR模型.pdf

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1、2014年1O月山东工商学院学报0et．2014第28卷第5期JournalofShandongInstituteofBusinessandTechnologyVo1．28No．5。。。’。。。’。。’5财政金融研究9doi：10．3969／j．issn．1672—5956．2014．05．016．o．<>．<>．<>．<>．<>．欧盟碳排放权价格波动影响因素研究——基于MS—VAR模型郑春梅，刘红梅(北方工业大学经济管理学院，北京100144)[摘要】通过构建MS—VAR模型，对碳期货价格波动的影响因素进行研究，结果显示，碳期货价格并没有受到石油期货指数的影响；不同时期的碳期货价格

2、受到的影响因素并不相同。Deel2价格受到了道琼斯欧洲公用事业指数和道琼斯金融指数的影响，Dee13和Decl4价格受到道琼斯欧洲公用事业指数和富耐100知道的影响，而Deel5价格受到富时100指数、道琼斯欧洲工业指数和道琼斯欧洲金融指数的影响。[关键词]碳排放权；MS—VAR模型；碳排放交易；碳排放权交易市场【中图分类号]62．2[文献标识码】A[文章编号]1672—5956(2014)05—0073—06出现了多次结构突变，且每份期货合约结构突变一、引言的时间大致相同，甚至有的合约结构突变的时点随着人类社会对气候变暖与温室气体之间相竟然发生在同一天⋯。自欧债危机发生后到现互关系

3、认识的不断深人，各国采取了积极的措施在，碳排放权交易市场中的EUA价格一直在低位进行节能减排，寻求低碳经济发展之路。欧盟在徘徊。许多学者对碳排放权交易市场的价格波动应对全球气候问题方面进行了积极的探索和实进行了研究，试图找出引起价格波动的原因，进而践，率先建立了碳排放交易机制，为全球气候问题对欧盟碳排放权交易市场及全球其他碳排放权交的解决表现了良好的示范效应。为了进一步推进易市场的发展提供建议，促进全球碳排放权交易我国低碳经济的发展，有必要对欧盟碳排放权市市场的稳定发展。场进行学习，借鉴其先进的经验，对欧盟碳排放权Mansanet—Batalle利用2005年碳交易的OTC市场价格波

4、动及影响因素进行研究具有重要的理远期价格J，研究了能源价格和天气因素对碳价论和现实意义。格波动的影响，结果表明，能源价格和天气因素会2005年欧盟碳排放权交易市场建立，其中导致碳价格的剧烈波动，而能源价格是影响碳价2005—2007年为碳减排的第一阶段，第二阶段格波动的主要因素。Convery、Redmond分析了2008～2012年，第三阶段为2013—2020年。进入2004年11月1日～2006年7月31日的EUA市第二阶段后，碳排放权交易市场一波又一波的价场J，发现能源价格是影响EUA价格的重要因格波动引人瞩目。由于核准数据信息的泄露，素。魏一鸣等发现能源价格和碳价之间存在长

5、期2006年4月，EUA价格开始迅速下跌；在EUA现的协整关系E4-5]，油价是影响碳价格波动最显著货市场中，2006年lO月，EUA价格到达了历史最的因素，其次是天然气和煤炭，而天然气对碳价格高位，但随后从近3O欧元的高位迅速下跌到接近的影响时间比较长。Chevallier利用欧洲气候交易零的位置；随着金融危机的到来，EUA期货市场中所的碳期权价格数据对碳价格进行了研究，揭示[收稿日期]2014—03—10[作者简介]郑春梅，1963年生，女，北京人，北方工业大学副教授，博士，研究方向为产业经济，(电子信箱)zhengcm2001@1126．como了信息披露会对碳市场价格造成影响

6、。．使用当供给量大于需求量时，价格就会下降，价格的下GARCH模型研究了EUETS碳期货合约收益率和降一方面会引起供给量的减少，另一方面会刺激宏观经济因素之间的关系，研究发现，碳期货收益需求量的增加，整个过程直至供求平衡结束。总率与股票、债券市场中的变量之问只具有微弱的之，在其他条件不变时，需求量的变动会使得均衡关系；欧盟碳排放交易市场作为一种比较特殊的价格和均衡数量沿着需求曲线变动；供给量的变商品市场，其价格波动主要受碳排放权配额分配动也会使得均衡价格和均衡数量沿着供给曲线变的影响。从上述研究可知：学者对碳排放权交易动。市场中碳价格剧烈波动的行为已经达成共识。另一个方面，需求的变动

7、和供给的变动也会碳排放交易市场中的碳价格受到众多因素的引起均衡数量和均衡价格的变动，即当供给不变影响而产生剧烈波动，由此有必要对其价格时间时，需求的增加会引起需求曲线向右移动，需求量序列数据的线性特征进行探讨，如果其价格时间会随着需求曲线的右移而增加，价格也会随着需序列数据呈现非线性特征，那么传统的计量经济求量的增加而上升，直到供求平衡；反之。当需求模型就无法正确刻画碳价格的内在运行规律。A1．减少时，需求曲线就会向左移动，需求量会逐渐减berola，Ch