钛白粉行业将迎来新一轮上升周期-论文.pdf

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1、亍业纵深行业研报责任编辑：吴晓芳钛白粉化学名称为二氧化钛(Ti02)，商品名为钛白粉，按照应用可分为颜料级和非颜料级，分别占90％和10％。作为世界上最好的白色颜料，钛白粉广泛应用于涂料、塑料、造纸等领域，在此方面中国和美国应用分布l；t,9~l差别不大；而非颜料级钛白粉以纯度为主要使用目的，主要用于搪瓷、电焊条、陶瓷、电子、冶金等行业。镳行业将迎来新一轮上升周期口李辉内外共振，需求向好美国2014年第二季度实际GDP同比经过近几年的改进，产品品质有了外需向好，国产性价比高，出增速由此前初值4％上修至4．2％，明显提高，批次稳定性得到改善，口旺盛创出了20

2、136三季度以来最快的扩在中低端领域逐渐替代外资品牌。中国由进口国到出口国的演张速度，表明美国经济恢复强劲增因此，中国的钛白粉出口量屡创新变。2011年中国进口钛白粉22．97J"长态势。高盛预计20146美国实际高，前进之势难以逆转。吨、出口39．8万吨，净出口l7万GDP将增长2．2％，20156将增长出口向好驱动因素之三：国外吨，自此，中国第一次成为钛白粉3．1％。而受益于出口好转、基建投钛白粉产能增长停滞，需求增量由净出口国。20136中国出口40．37J"资加大以及财税改革，印度2014年中国提供。2008～2009年的金融危吨，201461～7

3、7J出口32．8万吨，二季度经济增长5．7％，远超一季度机导致世界钛白粉消费量下降，产同比增长54．0％，连续四个月出I：1量的4．6％。美银美林预计印度2014年能过剩，部分钛白粉龙头选择关闭保持5万吨以上规模。从出口国别来GDP增长5．4％，20156将提升至或闲置生产工厂。2009～20136全看，中国钛白粉主要出口到巴西、6．5％。国外经济的增长，将拉动钛球钛白粉产能(除中国外)基本无美国、韩国、印度、印尼等国家。白粉的消费量增加，利于中国产品增长，保持在每年455万吨左右的水我们判断良好的出口态势可以持的出口。平。由于美国钛白粉产能的退出，续，2

4、014年全年出口量有望增长50％出口向好驱动因素之二：中国2012～2013年美国国内钛白粉产量至60万吨，主要的驱动因素为：国钛白粉性价比提高。在国际市场，(开工率约80％)I：L2009～2010年有外经济复苏，国产钛白粉性价比较因为成本高昂、质量优异，国外钛所下降，而表观消费量的提升导致高以及国外产能退出所致。白粉价格一直高于中国的同类产净出口减少了14万～15万吨，为中出口向好驱动因素之一：国外品。例如印度市场进口杜邦的钛白国产品出口腾出了空间。经济复苏。2008年金融危机之后，粉报价21200元／吨，而中国货源内需持续增长经过几年的调整，美国经济

5、进入恢的报价仅为13700元／吨，价差达钛白粉消费量随经济增长而增复性增长时期，钛白粉最重要的终7500元／吨。下游涂料企业阿克苏加。钛白粉广泛用在涂料、塑料、端应用——房地产呈现复苏态势。诺贝尔、PPG等企业为了降低生产造纸等国民经济的诸多方面，与一2013年，美国新建私人住宅达到成本，对钛白粉的采购和应用进国的经济发展速度密切相关。我们92．5万套，同比增长18．5％；20l4行了战略性调整，主动寻求与中国通过研究发现，钛白粉与经济增长年1～7月新建私人住宅达58．5万优秀钛白粉企业如佰利联等合作，有较强的正相关性，经济增长可带套，同比增长9．1％；同

6、期月度新建提供技术支持、签订采购协议，以动其消费量的提升。未来，中国经住房销售也呈逐渐向好之势。8月削弱国外钛白粉企业的议价能力。济有望保持7％左右的增长速度，钛29日，美国商务部公布数据显示，而中国钛白粉企业借鉴国外技术，白粉的消费量也将保持稳步增长。56证券导刊·周刊责任编辑：昊晓芳行业研报．．．．行业纵；2013年，中国钛白粉表观消费：垦为业的两大政策《钛白粉行业准入条吨I佰利联金红石产品上调300元／195万吨，同比增长16．9％，扣除年件》和《钛白粉工业污染防治技术吨。底约30万吨左右的库存，实际消费政策有望于2014年年内出台。本轮提价综合多重

7、利好因素。一量为165万吨左右。我们预计，2014(《钛白粉行业准入条件(修是出口形势大好。据了解，四川龙蟒年随着国内涂料、塑料等需求的增订版)要求，硫酸法钛白粉企业规4～7fl连续四个月出口量突破1．1万加，钛白粉的国内消费量将增长10％模不得小于5万吨／年，单线(厂)吨，8fl份出口依然良好，加上9月、左右，即实际消费量达到181．5万产能不得小于3万吨／年，氯化法钛10月为传统消费旺季，出口有望维持吨，假设库存依然为30万吨，表观白粉企业规模不得小于6万吨／年，高位。国外经济环境好转，外需强消费量将达g1]211．5万吨。单线产能不得小于3万吨／年。

8、方案劲，支撑出口量大增。二是国内产能环保趋严。行业集聚还提出，禁止