资本约束对监管效力的冲击效应研究-论文.pdf

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1、《上海金融~2014年第3期陈福生．陈康(1厦门大学，福建厦门361005；2西北大学，陕西西安910069)摘要：本文改变了传统研究思路，在模型中以虚拟变量形式加入代表监管压力水平的目标“锚”，研究了银行资本约束与风险行为、顺周期性、宏观经济波动等三个层面的关系，以此验证资本约束对中国商业银行监管效力的冲击效应。研究显示：加强资本监管有助于化解商业银行的信贷风险；资本监管的“信贷萎缩”效应在中国银行业中并不成立；银行资本在监管标准之上或之下对信贷投放周期和宏观经济波动的影响不同。进一步分析得到：资本充足率监管存在一个适度问题，在银行资本低于这个目标锚时加强监管则可以提高社会福利，反

2、之在高于目标锚时，若继续加强监管则会损害社会福利，反而有利于信贷扩张，该结论为中国银行业资本监管带来重要的政策启示。关键词：资本约束；监管；效力；冲击效应；商业银行资本；顺周期性；风险行为；社会福利；信贷投放；宏观经济波动：监管失效JEL分类号：E42中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1o06—1428(2014)03—0055—07一、引言此研究创新与贡献之处在于验证了中国银行业银行资本监管是一个综合性的命题，其监管效力资本约束监管的“信贷萎缩”效应．同时在资本约束冲一直无法得到一个准确的定量。银行资本约束程度对击监管效力的模型中．论文根据新资本监管规则设定资本监管的效力

3、总是表现出一定的冲击效应，即资本10．5％为一个资本充足率的目标锚．引入LCAR和监管政策的执行效果和力量会出现扭曲。现有研究文HCAR等两个虚拟变量．这是其他研究并没有做到献既有从定性角度去分析资本充足率监管的有效性．的，而这点恰恰是制定资本监管政策的关键依据。因也有部分研究从实证检验的角度来研究商业银行的此，将监管标准水平作为一个“锚”，以虚拟变量形式资本监管效力，如Jacques&Nigro(1997)、谢凝(2012)引入到资本约束的冲击模型中．这使得本研究结论更等。具有现实意义。显然，资本约束对商业银行监管效力会产生显著二、相关文献综述影响。但是这个影响效应如何表现?冲击有

4、多大?不同1992年．Shrieves&Dahl(1992)提出了资本监管监管压力下有何差异?现有的研究对此并没有进行回有效性的看法．后期Jacques&Nigro(1997)在其研究答。鉴于上述分析，本文从风险行业、顺周期性监管和模型上对美国商业银行的资本充足率监管的有效性宏观经济波动等角度对资本约束的冲击效应进行实进行了具体研究，认为资本充足率监管能有效降低银证研究，引入监管水平“目标锚”作为虚拟变量。验证行风险。更多的研究结果证明资本比例与银行资产风不同监管压力下的资本监管“福利效应”。险呈现正相关关系(如Park，1997)，也有研究表明资本}基金项目：“中央高校基本科研业务

5、费(批准号为：2011231042)”、“教育部哲学社会科学发展报告资助项目(批准号为：11JBGP006)”。收稿日期：2013—11-15作者简介：陈福生，男，厦门大学博士，现供职于中国人民银行福州中心支行；陈康，男，现就读西北大学国际经济与贸易系。55《上海金融)2014年第3期充足管制会带来银行经营收益的下降(I_tancock&资本监管效力即指资本监管的有效性．强调监管Wilcox，1998)。因此，Dlabecq、Mojion&Ragot(2009)觉部门对商业银行实施资本监管政策的作用效力程度，得资本监管套利行为可解释2000—2007年问金融危其传导机理受到银行资本约

6、束的冲击。为了研究这种机发生前美国商业银行融资溢价水平较低的原因，资冲击效应．本文将资本监管效力分解为资本约束的风本监管套利行为显著增加了金融体系的系统性风险，险行为、顺周期性监管、宏观经济冲击等三个方面的也成为诱发次贷危机的重要因素之一。必须指出的影响。是。此方面研究文献证明了资本管制并没有如外界所l、微观层面的资本监管效力。一般认为，银行资述的那种有效性，或者至少需要在某些条件下才能真本与风险行为之间存在正相关关系。Rochet(1992)~正发挥出对银行风险承担行为的抑制作用。证明了加强风险敏感的资本管制可以降低资产组合现有的研究文献己证明了银行资本顺周期性与的违约风险．也就是

7、说可以抑制银行的风险承担行监管失效之间的关系。虽然Jokivuolle&Kauko(2001)为。本文为了研究中国银行业是否存在此关系，选择研究认为资本顺周期效应是不确定的，但是更多的研分析银行资本变动与风险变动之间的关系。故现使用究却证明银行资本存在周期性效应，实施逆周期监管不良贷款率(NPLR)反映微观层面的资本监管效力水措施是必需的，如Holnastrom&Tirole(1997)、Tay．平，以其一阶差分值作为此模型的被解释变量，对资1or&Goo