我国宏观经济与证券市场关系的实证分析--基于名义 GDP 和上证指数发展速度的视角.pdf

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1、经济·管理重庆理工大学学报(社会科学)2014年第28卷第1O期JournalofChongqingUniversityofTechnology(SocialScience)Vo1．28No．102014doi：10．3969／j．issn．1674—8425(S)．2014．10．011我国宏观经济与证券市场关系的实证分析基于名义GDP和上证指数发展速度的视角卜乐乐，姚佐文(安徽农业大学经济与管理学院，合肥230036)摘要：宏观经济和证券市场的关系一直受到人们的关注，由于数据的选取和研究方法上的不同．导致宏观经济与证券市场的关系存在不同的结论或解释。从名义GDP和上证指数发展速度的视角，

2、运用HP滤波以Y2．SVAR等方法实证研究了宏观经济和证券市场的关系。研究发现：宏观经济和证券市场存在显著的因果关系；短期证券市场的波动是经济偶然性波动的预期，两者之间的滞后期效应与当期效应相互影响；方差分解表明宏观经济对于证券市场的长期贡献度很大。关键词：名义GDP；上证指数；Granger检验；SVAR中图分类号：FO15文献标识码：A文章编号：1674—8425(2014)10—0059—06PracticalAnalysisofRelationshipBetweenChina’SMacro-EconomyandSecurityMarketPerspectivesfromGrowthR

3、atesofNominalGDPandSSECompositeIndexBULe-le，YAOZuo·wen(SchoolofEconomicsandManagement，AnhuiAgriculturalUniversity，Hefei230036，China)Abstract：ResearchershasbeenfocusingontherelationshipbetweenChina’Smacro-economyandse-curitymarketforalongtime．Butthereexistdifferentresultsorevencontraryexplanationsof

4、itbe—causeofdifferentmethodsanddatausing．ThisarticleUSeSthemethodsofHPfilteringandSVARtoexploretherelationshipbetweenChina’Smacro-economyandsecuritymarket．Theresultsareasfol-lows：macro—economyandsecuritymarketaremutualcauses，andtheshortchangeofsecuritymarketiscausedbytheanticipationoftheaccidentalc

5、hangeofmacro—economy，andtheirhysteresisandcur-renteffectshavemutualinfluence，andmacro-economyhashighlong-termcontributiontosecuritymarketfromvariancedecomposition．Keywords：NominalGDP；SSEcompositeindex；Grangertest；SVAR收稿日期：2014—02—11基金项目：安徽省软科学计划项目(1302053038)。作者简介：卜乐乐(1986一)，男，安徽合肥人，硕士研究生，研究方向：技术经济

6、理论与方法；姚佐文(1963一)，男，山东枞阳人，教授，博士，研究方向：技术风险投资。引用格式：卜乐乐，姚佐文．我国宏观经济与证券市场关系的实证分析——基于名义GDP和上证指数发展速度的视角[J]．重庆理工大学学报：社会科学，2014(1O)：59—64．Citationformat：BULe—le，YAOZuo—wen．PracticalAnalysisofRelationshipBetweenChina’SMacro—EconomyandSecu-rityMarketPerspectivesfromGrowthRatesofNominalGDPandSSECompositeIndex[J

7、]．JournalofChongqingUniversityofTechnology：SocialScience，2014(10)：59—64．重庆理工大学学报(社会科学)http：／／cqlg．jOllYserv．com映宏观经济与证券市场之间的相关程度等。从数一据选取上看，多数学者采用的是绝对数据、月度数、引言据以及季度数据的居多。这一方面容易造成短一个国家的经济情况从这个国家的证券市场期伪回归，得到的结