[经济学]第4章长期筹资概论.ppt

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1、第四章长期筹资概论第1节企业筹资的动机与原则第2节筹资类型第3节企业筹资环境第4节筹资数量的预测第1节企业筹资的动机与原则一、企业筹资的概念二、企业筹资动机三、企业筹资管理的内容四、筹资管理的目标与原则一、企业筹资的概念企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的一项财务活动。筹资是企业进行生产经营活动的前提资金筹集资金投入资金耗费资金回收资金分配二、企业筹资动机扩张性筹资动机调整性筹资动机混合性筹资动机三、企业筹资管理的内容测算筹资数量优化资本结构降

2、低资本成本控制财务风险确定筹资渠道选择筹资方式制定筹资计划筹资渠道政府财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他法人资本民间资本企业内部资本国外及我国港澳台资本筹资方式吸收直接投资发行股票发行债券银行借款融资租赁发行短期融资券商业信用四、筹资管理的目标与原则企业筹资管理的目标满足企业资本需要，提高资本利用效率降低资本成本，控制财务风险企业筹资管理的原则合法性原则效益性原则比例性原则平衡性原则第2节筹资类型按所筹资本的属性不同分类股权性筹资、负债性筹资与混合性筹资按所筹资本的期限不同分类长期筹资与短期筹资按筹资的来源不同分类内部筹

3、资与外部筹资按筹资的方式不同分类直接筹资与间接筹资股权资本内容1、投入资本2、资本公积3、盈余公积4、未分配利润属性1、所有权∈企业所有者（股东）2、企业享有经营权（使用权）3、永久性资本（可依法转让）4、股东参与经营管理并承担相应责任债权资本内容企业资产负债表中的负债类项目属性1、体现债权债务关系2、债权人有权按期索取本息、不参与经营管理、不承担责任3、企业在债务约定期内享有经营权，并按期还本付息第3节企业筹资环境(自学)一、企业筹资的金融环境二、企业筹资的经济环境三、企业筹资的法律环境金融市场因素金融工具：股票、债券、票据、

4、可转让存单、抵押契约借款合同等金融机构经济因素经济周期经济发展水平经济体制通货膨胀法律因素公司法担保法证券法贷款通则股票发行与交易管理暂行条例等第4节筹资数量的预测一、影响企业资本需要量的主要因素二、筹资数量预测的程序三、筹资数量的预测方法一、影响企业资本需要量的主要因素企业的生产经营规模对外投资规模资本成本现金流量状况二、筹资数量预测的程序根据企业的发展战略，制定经营和投资计划分析企业的财务状况，确定目标资本结构测算企业的留用利润选择适当的预测方法，预测资本需要量三、筹资数量的预测方法1、因素分析法2、销售百分比法3、线性回归

5、分析法1、因素分析法资本需要量=（上年资本实际平均额-不合理平均额）×（1±预测年度销售增减率）（＋）×（1±预测年度资本周转速度变动率）速度（－）2、销售百分比法销售百分比法的基本假设在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的数额保持不变财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变产品销售价格固定税率不变企业的利润分配政策不变销售百分比法的基本步骤销售百分比法的基本步骤划分敏感项目与非敏感项目计算敏感项目的销售百分比编制预计资产负债表测算资本需要量测算留用利润额测算外部筹资量（1）预测企业内部资金来源增加额。P106

6、计算基年损益表各项目与销售收入的比例使用预测年度销售收入的预计数乘上述比例，编制预测年度的损益表计算留用利润的数额（2）预测总资金需要量P108敏感资产：现金、应收账款、存货、固定资产净值等。敏感负债：应付账款、应付费用。不敏感项目：对外投资、短期借款、长期借款、实收资本和留存利润。计算步骤：根据比例编制预计资产负债表根据比例和销售增长额确定资金需要量根据比例和销售收入计算敏感项目金额确定留存利润的金额计算资产负债两方差额，为从外部筹集资金额预测公式：需要追加的外部筹资额=（ΣRA/S–ΣRL/S）ΔS–ΔREΣRA/S–基年敏

7、感资产总额与基年销售收入的百分比；ΣRL/S–基年敏感负债总额与基年销售收入的百分比；ΔS–预测期预计销售收入的增加额；ΔRE-预测期留存利润的增加额销售百分比具体计算方法：根据销售确定融资需求根据销售增加量确定融资需求例：假设某公司下年预计销售总额4000万元，股利支付率为30%，销售净利率为4.5%，其他资料见下表，则预测步骤如表所示：上年期末实际占销售额%（销售额3000万元）本年计划（销售额4000万元）流动资产70023.3333%933.33长期资产130043.3333%1733.33资产合计20002666.66

8、短期借款60N60应付票据5N5应付款项1765.8666%234.66预提费用90.3%12长期负债810N810负债合计10601121.66上年期末实际占销售额%（销售额3000万元）本年计划（销售额4000万元）实收资本100N100资本公积16N16留