金融危机以后中国的宏观政策.pdf

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1、INFoRMATIoN资讯治理产能过剩问题反思作者：卢锋“CC”出处：ER中国经济观察第19次报告会10月从反通缩政策效果角度看”，面对通货紧缩加剧产能数量干预推论大行其道。从目前情况看，给定总需求V型回升走势一过剩，投资增长是推动宏观经济走出通缩并缓解产能过，如果下步出现总需求增长过快和通胀压力加大局剩的重要因素，这时限制投资不利于宏观经济走出通货面，如果出于某些原因不便及时采用总量调节措施，可能再紧缩，也不能根治产能过剩。这次保增长与上世纪末反通次需要数量控制手段抑制投资，使治理产能过剩客观上成为缩政策实践和效果，对此提出可进行比较研究的案例和应对宏观

2、偏热失衡的单边紧缩工具。经验。标本兼治产能过剩需要采取综合措施。首先要推进包括如果宏观政策关系尚未理顺，可能会倒逼产能过剩完善企业退出机制在内改革议程，为市场机制对产能过剩发概念支持的产业政策“越位”承担某些宏观政策职能。如挥基础性调节功能创造更好体制条件。其次要改革汇率政策上一轮景气增长经验提示，生产率追赶要求汇率升值背更有效调节国际收支，改革利率政策更有效调节总需求，避“”景下一，汇率稳定目标会带来两方面问题：是外需内需两免在价格没搞对、货币没管好情况下不得不采用投资数量头快速增长推动总需求增长偏快偏热“”，二是车马效应控制手段应对总需求失衡。最后政府

3、部门应通过提供有关信限制利率等参数型工具充分发挥调节作用，于是需要干预息提示引导进行干预，制定实施适当技术、能耗、环保标准加“一一以干预投资数量作为宏观紧缩政策替代手段，产能过剩，同时减少对企业投资的数量限制和审批干预。金融危机以后中国的宏观政策作者：李萌刘金贺李牧群马兹晖出处：中国三星经济研究院10月虽然经济已企稳回升，但并不意味着扩张性的宏观币政策的前行面临两难选择。如果收紧政策，可能断送经济趋好政策目前就可以退出。由于外围经济仍未触底，国内消迹象；但如果持续放宽，又会给远期通胀埋下隐患。因此，政策费、投资等需求还难以脱离政策支撑独立、持续增长，当层唯

4、有通过微调来修正前期政策，促进经济健康发展。“”前中国应保持前期政策的连贯性一。如果现在就开始政策近期央行系列微调组合拳已经证实了短期内宏观政策上的转向，经济复苏的进程可能中断，形成二次探底。调整的可能性和可行性。预计未来政策的微调将更加注重防范同时，经济运行中还存在很多不确定因素，扩张性整个金融体系的系统性风险，通过多种政策工具特别是公开市场政策的实施也面临诸多局限一。宽松货币政策带来了通胀隐操作来加强货币回笼力度，进步优化信贷结构，通过财政手段忧。以刺激投资为主的财政政策也加剧了经济结构的失引导经济结构调整等。衡。中国目前的经济增长仍是典型的投资推动，

5、消费并未同时，鉴于年内发生通胀的可能性很小，因此该阶段的政策被充分拉动；此外，当前中国投资仍以政府投资和基础建坚持基调不变下的微调是可行的。政府的宏观政策基调有望由“”“⋯‘”设为主导一，目前从资本的投向看，很大部分资金流人国当前的扩张取向再度回归到更为中性的灵活稳健的可企主导的传统过剩行业“”，在拉动民间投资上收效甚微。能性很大。财政政策可能更加着重强调调结构、惠民生，而不可见当前政策进入敏感期“”，宏观经济政策特别是货是将保增长置于首要位置。