玻璃2019商品年度报告：寒冬已至-20191227-南华期货.pdf

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1、寒冬已至摘要我们认为玻璃的下行趋势已经确立，2018年是其筑顶的一年，而2019年将会有更加深化的演绎，例如区域价差重构，以及部分企业陷入亏损的可能。在明年一季度淡季时，部分厂方仍然会选择将前期硬挺的生产线进行冷修，但是一旦企业盈利好转，这些暂时休息的产能又会赶在旺季前释放，使下半年的价格承压。2019年地产调控政策或出现修复性放松，但若房地产调控政策不发生扭转，则需求端依旧是黑云笼罩。策略上，单边依然建议逢高空，套利策略我们建议逢低做多5-9正套。1请务必阅读正文之后的免责条款部分2019年玻璃年度报告目录第1章行情回顾及展望...............................

2、..................41.1.现货市场逐步走低...............................................41.2.期货宽幅震荡...................................................41.3.区域形势分析...................................................51.4.2019年展望.....................................................6第2章玻璃的供给......................

3、...............................62.1.生产线情况综述.................................................62.2.玻璃产量.......................................................82.3.不变的逐利心理.................................................82.4.生产线库存创近年新低..........................................10第3章玻璃的需求—房地产..........

4、..................................103.1.地产入冬深入人心..............................................103.2.政策修复性放松可期............................................12第4章玻璃的需求-汽车以及出口.......................................134.1.汽车增速大幅负增长............................................134.2.厂家出口将增强.................

5、...............................13第5章玻璃的成本....................................................145.1.纯碱价格滞后于玻璃产能变换....................................145.2.燃料：高位回落................................................155.3.企业盈利变动情况..............................................16第6章总结......................

6、....................................166.1.玻璃后市判断..................................................16南华期货分支机构........................................................18免责申明................................................................20请务必阅读正文之后的免责条款部分22019年玻璃年度报告图表目录图1.1.1：中国玻璃指数.................

7、...................................4图1.2.1：南华玻璃指数....................................................4图1.2.2：玻璃主力合约基差情况............................................5图1.3.1：主要地区城市现货价格走势.............................