pta2018商品年度报告：寒冬已过，pta上行可期

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1、2017年PTA产业链延续了良好的复苏势头，行业景气度进一步提升，行业利润大幅提高，明年行业景气状况将进一步延续和提升。预计2018年上游PX供需失衡将会改善，布伦特原油波动在50-70美元/桶附近；而终端纺织消费仍以内需拉动为主，聚酯需求存在70-85万吨缺口。PTA今年供需偏紧持续去库存，目前库存处于极低水平，在需求的拉动下，PTA的重心将进一步上移，但供需拐点虽然延迟，但终究将到来，估计明年PTA将累库存132万吨，实际将小于此值整体供应压力不大。预计2018年PTA将呈现前高中低再回升趋势。操作上以PTA利

2、润780元/吨为中轴，做多为主基调，在PTA出现供需平衡后，当利润反弹至高位可适当做空，在利润下跌至低位可逢低做多。袁铭研究员ym@nawaa.com0571-89727505投资咨询从业资格号Z0012648王清清助理研究员wangqingqing@nawaa.com0571-858698531请务必阅读正文之后的免责条款部分2018年PTA年度报告................................................................................4..

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