玻璃、纯碱2020商品年度报告：供应需求双双增加，玻璃高位震荡，下方空间有限，纯碱有望企稳回升-20191230-南华期货.pdf

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1、南华期货研究NFR2020商品年度报告玻璃、纯碱供应需求双双增加玻璃高位震荡下方空间有限纯碱有望企稳回升摘要⚫在高利润的驱使下，玻璃企业推迟冷修意愿增强。广西北海信义二线1100吨计划明年一季度点火，预计明年对华南地区市场形成一定压力。沙河地区6条计划停炉改造的生产线剩余4条，停产的影响依旧存在。⚫受环保政策影响，沙河地区实行货运车辆禁运的措施将趋于频繁，两湖地区与其相比，地理位置上拥有得天独厚的优势，依靠长江水运运输将平板玻璃运输至下游华东、华南两处玻璃主销区。水运运费低廉的优势，使沙河地区价格洼地的地位受到冲击。

2、华中地区未来在玻璃市场上的影响或将扩大。⚫中央经济工作会议重申“房住不炒”定位，提出全面落实因城制宜政策。商品房销售面积增速迎来正增长，竣工面积增速虽然依旧为负值，但有向新开工面积增速回归的趋势，在前期待交付期房压力下，明年玻璃整体需求量乐观。⚫今年纯碱产能、产量扩张明显，下游玻璃需求明显好转，纯碱生产厂家过度乐观，产量增速超过实际需求速度，造成库存积压。两大主要产区华北地区现货同比下降约25%；华中地区现货同比下降约31.39%。部分企业已处于亏南华期货研究所损状态，因此预计现货价格继续向下空间有限，价格有望企稳。

3、⚫预计明年玻璃短期将持续高位震荡的行情，配合区间操作与逢低做多。风险点在于，随着产能持续扩张，实际需求增量无法消化来自供给端的增量，体现为华北、华中地区库存显著上升，则长期玻璃或将迎来拐点。纯碱短期受高开工率、高库存影响，市场情绪偏弱，关注下方支撑位1600。长期考虑空玻璃多纯碱。请务必阅读正文之后的免责条款部分1目录第1章玻璃的供给.............................................................................................

4、......31.1.停复产情况.....................................................31.2.区域产能变化产业格局悄然发生变化..............................51.3.高利润驱使下明年产量增速依旧稳定..............................7第2章库存数据在市场上的验证性..........................................................................

5、8第3章玻璃的需求..................................................................................................113.1.“房住不炒”主旨下的因城制宜调控政策..........................113.2.部分房地产数据回暖需求韧性依旧...............................113.3.汽车玻璃需求持续萎缩....................................

6、......153.4.出口订单受到影响..............................................153.5.供需结合......................................................16第4章纯碱供给.....................................................................................................174.1.停复产情况..........

7、..........................................174.2.产能呈现扩张趋势开工率偏高...................................19第5章纯碱需求增速弱于供给增速库存高企........................................................205.1.销售量增速回升产销率下降.....................................205.2.库存积累至近来同期最高值...............

8、.......................21第6章总结............................................................................................................216.1.玻璃行情回顾.......................