“短路经济”对消费影 响几何.docx

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1、目录1.C2M行业将迎来快速发展41.1行业概述41.2对比传统商业模式，C2M更具优越性41.3电商巨头纷纷布局，C2M已进入加速发展期52.C2M助力消费扩张82.1C2M满足消费者个性化和性价比追求82.2电商可借助C2M战略充分开发下沉市场103.C2M对消费子行业的影响分析133.1C2M影响从生产端到渠道端整个产业链，对库存占比高的行业影响更大133.2纺织服装行业：依托C2M战略降低库存，提升供需匹配效率133.3轻工制造行业：家具受益最大，仍需解决线上体验和售后服务问题153.4家电行业：C2M战略驱动制造业智能升级，有望大幅缩短家电消费链条16

2、3.5商贸零售行业：C2M对线下零售和传统电商均造成冲击，加速行业变革174.投资建议185.风险提示18图表1：C2M模式拉近消费者和制造商的距离4图表2：C2M模式更能够满足客户个性化需求5图表3：C2M模式与传统模式对比5图表4：C2M行业三类参与者6图表5：C2M模式已进入加速发展期6图表6：淘宝C2M战略的三大核心支柱7图表7：大型电商布局C2M7图表8：2019年中国网购群体年龄结构8图表9：中等收入群体消费时注重的因素9图表10：女性消费者网购主要考虑因素9图表11：90后群体购物考虑因素9图表12：我国全国居民人均可支配收入不断增加10图表13：

3、城镇居民人均可支配收入和消费性支出情况11图表14：农村居民人均可支配收入和消费性支出情况11图表15：2016-2019年中国网购用户数量及渗透率11图表16：2018年小镇青年和一二线青年个人月支出占个人月收入比重情况12图表17：下沉市场特点12图表18：纺织服装行业上市公司产成品平均存货14图表19：服装行业上市公司布局C2M情况14图表20：纺织服装行业上市公司在淘宝特价版开店情况15图表21：2012年至今家具制造业存货情况16图表22：家具行业上市公司布局C2M情况16图表23：家用电器行业上市公司布局C2M情况17图表24：我国网上商品和服务零售

4、额占比18图表25：我国网上实物商品零售额占比18导语：3月26日，在2020淘宝C2M战略发布会上，淘宝特价版正式上线，一起亮相的还有“超级工厂计划”和“百亿产区计划”，三大举措并称为淘宝C2M战略核心三大支柱。淘宝方面表示，淘宝特价版能够有效链接工厂和消费者，既帮助中小企业实现增长，又为消费者提供优质实惠的商品，是全球首个以C2M产业带为核心供给的购物APP。本篇报告系统梳理C2M概念的发展，对消费行业的影响以及现阶段已入局企业的情况，供投资者参考。1.C2M行业将迎来快速发展1.1行业概述C2M（Customer-to-Manufacturer），即“客对

5、厂”，是一种基于社区SNS平台以及B2C平台的用户直连制造商的互联网商业模式。C2M模式通过互联网大数据整合消费者的商品定制需求，然后向制造商发送生产订单，中间去掉了品牌商、代理商和商场等中间渠道环节，使产品几乎以批发价出售给消费者，因此又称为“短路经济”。C2M使得相互割裂的、零散的消费需求汇聚在一起，以整体、规律、可操作的形式将需求提供给制造商，从而将“零售”转化为“集采”，能够大幅提高工厂的生产效率和资产、资金周转。图表1：C2M模式拉近消费者和制造商的距离消费者库营仓税运店利库仓运营溢利存运库赋费面润存库费销价润原利税营料润赋运制造商经销商品牌商资料

6、来源：万联证券研究所1.1对比传统商业模式，C2M更具优越性与传统模式相比，C2M模式拥有个性化、低库存、低成本等特点。C2M模式下，得益于大数据、云计算、人工智能等数字化技术的发展，商家可以快速了解消费者的需求，从而做出快速的应对，提高了效率。C2M模式为先销后产，制造商先接受订单，而后采购原材料，有利于制造商提高生产灵活性，降低库存风险。对品牌和电商平台而言，C2M模式使顾客和厂家直连，价格上的下降可以帮助品牌扩大受众，提高顾客忠诚度，还可以帮助电商平台获得更多的用户，有效开发下沉市场。对于消费者，通过C2M定制可以更好地满足自身对品质、性价比和个性化的需求

7、。与传统的“先产后销”模式和网络电商模式相比，C2M模式能够短路掉库存、物流、总销、分销等中间环节，避免层层加价，可以让价格更加透明，消费者和厂家都从中获益。与C2M极为相似的另一个模式是“F2C”，即从厂商到消费者的电子商务模式。F2C模式通过物联网技术实现工厂和消费者的直连，为解决产品质量问题提供思路。物联网让每个人都可以成为参销商、购物商，实现随时可买、随时可卖的商业模式。厂商作为销售方，凭借其强有力的线下产业支撑、有效的质量控制、快速的市场反应，可以很好地保证信誉、产品质量和售后问题，并且在价格上还具有一定的吸引力。F2C模式已发展多年，自营类的F2C电

8、商有网易严选、淘宝心选、