中集公司并购扩张之.doc

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1、中集集团的并购扩张之路案例背景简介中集集团成立与1980年一月，最初由招商局集团和丹麦宝隆洋行共同出资300万美元建成，是国内最早从事国际标准集装箱的生产和销售，是深圳市最早的中外合资企业之一。1987年交通部中国远洋运输总公司（以下称中远公司）对中集进行投资，使中集的总投资额达到400万美元，其中招商局集团和中远公司各占45%的股份，宝隆洋行占10%的股份。1992年，中集集团开始实行公众股份制改造，1993年12月定向募集职工股576万股，1994年2月份分别向境内社会公众和境外投资者发行了1,200万A股和1,300万B股,发行价为8.50元人民币,

2、扣除发行费用后净筹集资金19,830万元人民币。其B股和A股分别于1994年3月23日和1994年4月8日在深圳证券交易所挂牌上市。当前世界经济一体化的程度越来越高，我国的对外贸易在1980年代以后发展得相当迅速，集装箱的主要作用是在国际贸易里担任运输设备的角色，它的生存和发展依赖于国际贸易的发展。进入1990年代以来，中国经济的持续增长，进出口贸易日渐繁荣，尤其是出口的势头相当好。而中国出口的产品大部分依然是价低量大的产品，其运输的主要方式是海运，这就使国内对集装箱的需求稳步增长。集装箱制造业经历了一个从美国到日本、韩国，再到中国的过程，这是因为两个方面

3、的原因：一是成本优势，二是有需求。中国刚好同时具备两个条件。由于制造的成本和运输成本的低廉，国内的集装箱供应具有比较优势，给集装箱制造企业提供了一个较大的市场空间，如何进行规模扩张，降低成本，是在竞争中立于不败之地的关键。集装箱制造业是一个资金、技术密集型的行业。由于1990年代初期的市场的增长使早期进入了该行业的厂家取得了较好的回报，1990年的行业利润率高达30%，马上吸引了大批的厂家挤入集装箱制造业。中国先后有二十多家企业上马集装箱项目，东南亚国家的一些企业也进行了大力的发展。尽管对集装箱的需求增长，但生产能力的增长由于这种低水平的重复建设而迅速膨胀

4、，导致了一种低水平的激烈竞争。在供求矛盾最严重的时候，全球的需求量为100万箱，而生产能力为250万，导致了严重的供大于求。市场恶性竞争的结果是一些技术力量、管理水平低的企业陷于了困境，一些厂家的订单很少，甚至根本拿不到订单。面对这种行业内重复建设严重，大量的资金沉淀，资源浪费严重，国家明确规定控制新的项目上马。正是由于这种政策的出台，给中集带来了低成本扩张的机会。由于实施了新项目的控制，使市场供需的矛盾不会进一步恶化，要扩张规模的渠道只能是进行并购，而那些苦于得不到订单的企业正急于从中退出来，这就给中集一个较好的并购时机。中集集团作为一个股份公司，在管理

5、水平、市场开拓、融资环境、公司商誉等方面都具备了一定的优势，这些能力加上其在集装箱制造方面形成的专属能力，构成了在集装箱行业通过横向兼并进行扩张的核心竞争力，使一系列生产要素实行有效的转移和重组成为可能。中远公司的加盟，使中集集团在集装箱的销售方面出现了其他竞争对手不可相比的市场优势。中远公司的前身是1961年成立的中国远洋运输集团，航运业是其核心业务。该公司拥有600余艘船，1700万载重吨，在世界主要的航运企业名列第三。中远公司成为中集集团的大股东之后，对集装箱的需求自然将对中集集团的产品有所偏重，这就在一定程度上形成了中集的市场优势。募集资金的优势。

6、中集集团是较早实行了挂牌交易的股份公司，通过在资本市场的运作，多次从市场募集资金，也给投资者较好的回报。1994年2月，先后在境内外发行A股1200万股，B股1300万股，发行价为8.5元。1996年4月和1997年12月，又先后在境外新增发行B股3000万股、4800万股，募集了一定的资金，为利用并购扩展生产规模筹集了足够的资金。近年来的一些上市公司并购的实践表明，上市公司已经在社会各界树立了良好的并购形象。这主要体现两个方面：上市公司通过并购不断发展壮大和上市公司的并购使得目标公司的经营情况好转。由于上市公司具有多元化的投资主体，在参与并购的过程中相对

7、表现出比较认真和公正。国家对上市公司通过并购来扩展起规模一直持鼓励态度，各地政府包括深圳市为推进上市公司并购非上市公司都出台了一系列的鼓励措施，构成了上市公司的政策优势。1991年，中集采取了一系列整顿措施。一方面重视市场调查，把握市场走向，培养专业营销队伍，全面接触国际主要航运公司和集装箱租赁公司，逐渐扩大市场覆盖面并优化客户结构；另一方面，以降低成本为目标，狠抓公司内部管理，采取目标管理指标考核办法，同时加快新产品开发步伐，进一步提高产品质量，使企业竞争实力得到明显增强。中集集团在集装箱设计、制造和销售等环节都积累了丰富的经验，形成了一整套完善的管理制

8、度，通过成本的有效控制和严格的质量管理，中集集团在行业形成了巨大的