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《农产品春节前后投资策略分析：春节油脂多单离场，鸡蛋空单&郑棉多单续持-20200114-中信期货.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、农产品展望春节油脂多单离场，鸡蛋空单&郑棉多单续持——农产品春节前后投资策略分析农产品研究主管陈静从业资格号F0276764投资咨询号Z00118762020年目录观点与策略概览逻辑与关键因素1观点展望：强弱预期：鸡蛋蛋白粕棉花油脂生猪玉米弱强策略：棕榈油：油粕比：鸡蛋：棉花多头（春节前多油空粕（春空头续持（春多单续持（春止盈离场）节前止盈离场）节后续持）节后续持）风险：原油、政策2目录观点与策略概览逻辑与关键因素3油脂多头策略：三大支撑逻辑随时间转变，多空势力对比将发生扭转价涨逻辑1（马棕减产）：料将延续2月份，但之后随产量季节回升，将令价格上
2、方阻力增加2.2马来西亚:产量:棕榈油201920182017201620152.040040,0502014201320122011马来棕榈油产量与当地降雨量走势关系百万1.8350当月产量当月均价月度累积降雨量（时间较当月提前10个月）35,0501.630030,0501.425025,0501.21.020020,0500102030405060708091011125,500印度尼西亚棕榈油统计数据（1000吨）5,00015015,0504,500产量期末库存4,00010010,0503,500505,0503,0002,50005
3、02,000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678912345678101112年年年年年年年年年年年年年年年年年2007/012007/052007/092008/012008/052008/092009/012009/052009/092010/012010/052010/092011/012011/052011/092012/012012/052012/092013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/09
4、2017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/09年年年201820182018201820182018201820182018201920192019201920192019201920192018201820184数据来源：彭博数据库油脂多头策略：三大支撑逻辑随时间转变，多空势力对比将发生扭转价涨逻辑2（油脂库存走低）：预计后期将逐渐企稳回升，主要来自豆油库存上升100全国棕榈油库存:万吨油脂库存量:万吨902017年2018
5、年2019年2020年310802017年2018年2019年2020年7029060502704030周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579250111315171921232527293133353739414345474951沿海油厂大豆库存量万吨9002014年2015年2016年2017年2308002018年2019年2020年700210600500400190周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357911131517192123252729313335373941434547495130
6、0200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579111315171921232527293133353739414345474951资料来源：Wind中信期货研究部5油脂多头策略：三大支撑逻辑随时间转变，多空势力对比将发生扭转价涨逻辑3（印度采购）：目前印度毛棕进口利润已转负，料后期进口力度将走弱印度油脂库存150印度毛棕油进口利润16年17年18年19年20年10014年15年16年17年18年19年20年280050260002400-502200-1002000-1501800-2001600-2501400-3001
7、2001000-350JulJanFebMarAprMayJunAugSepOctNovDec01/0101/1501/2902/1202/2603/1103/2504/0804/2205/0605/2006/0306/1707/0107/1507/2908/1208/2609/0909/2310/0710/2111/0411/1812/0212/1612/30马来棕榈油出口印尼棕榈油出口600000900中国印度中国印度80050000070040000060030000050040020000030010000020001002016/032
8、016/052016/072016/092016/112017/012017/032017/052017/072017/092017/1
