熊猫资本-会“功夫”的投资暖男.doc

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1、熊猫资本:会“功夫”的投资暖男　　2017年6月11日，是熊猫资本两周岁生日。一家成立仅两年的新晋VC，不仅有“爆款”摩拜单车问世，也投出了米么金服、凹凸租车、一智通等明星项目，迅速从一众本土新VC中脱颖而出。　　这家由李论、梁维弘、李心毅、毛圣博共同发起成立的投资机构，常被冠以“温暖”、“有趣”、“欢脱”、“有态度”等多重个性化标签。正是四位风格迥异的年轻人，在“打造本土最优秀长青基金”的理想感召下走到了一起。　　两年后的今天，李论在一次次向媒体复盘案例时常说，“我们的下一个摩拜在哪里？”更重要的，在度过一期基金“丰收期”后，李论和团队思考更多

2、的，是熊猫资本2.0阶段体系的搭建和赛道布局。　　一路走来，年轻的熊猫资本，如何获得LP和创业者的信赖？四位“功夫”暖男合力打磨的“爆款”摩拜背后，折射出哪些投资逻辑和未来思考？　　四位“暖男”搭建的早期VC　　创立熊猫资本前，李论曾在合力投资投了17个项目，账面回报都不错。　　“我发现国内做互联网投资，时刻都在接触最新鲜事物，可回头看，投资人却活得很传统。”李论认为，如今的VC也该换种品牌运营模式――开创一家真正体现合伙人文化特质的、公正而透明的基金。　　到了2015年，他感觉再不抓住机会做点什么就晚了，首先找到了当时的策源创投合伙人梁维弘。梁

3、维弘性格稳健，对出来“单干”略显犹豫。　　但另一个事实摆在面前：资本市场发展越来越快，随着2005年沈南鹏离开携程加盟刚刚进入中国的红杉资本，熊晓鸽带领IDG完成最初互联网投资布局……十年后，继承他们衣钵的新生代80后投资人们开始崭露头角，创办自己的基金。　　2016中国产业投资基金专题研究报告显示：2014年中国基金募集形势整体好转，当年新成立基金305只，较上年度同比增长83.73%，已获披露基金募资金额较上年同比增加198.95%，达3958.44亿元。　　梁维弘慢热，行业发展却在加速。“市�鋈染屯叮�价格便宜就投，我对当时圈内风行的投资决

4、策不太适应。”梁维弘坦言。但募资形势的向好，VC年轻化的浪潮，也让他确信这是个难得的时间点。思考四个月后，他决定加入李论的“创业计划”。　　而原达泰资本投资总监李心毅的加入，却更为迅速。面对李论和梁维弘抛出的橄榄枝，这个天生就想着创业的温州人，几乎没有犹豫就答应了。　　最后加入的是原启明创投副总裁毛圣博。生于1983年的毛圣博在创始人中年纪最小。他坚信任何创业，时机是最重要的，即是否到了一个大的风口、是否具备了真实的市场需求，之后他才考虑股权架构、竞品分析等更细的东西。　　熊猫背后的LP，不乏红杉资本等知名机构名字，在新基金募资时，LP不仅看重合

5、伙人过往业绩，更看重团队间的互补与默契。对此毛圣博颇有感触：由于我们四人有着不同的经历和价值观，看问题也常有不同，甚至会“吵得面红耳赤”……但其实是对事不对人，因为创业做新基金，看重的就是这种彼此坦诚的合作关系，这是LP信任我们的前提。　　创业型的“合伙人文化”，更决定熊猫资本是一家把创业者奉为主导的机构。不同于大多机构常做的创业路演，熊猫资本亲近创业者的方式也很特别――“熊猫私厨”，常常召集一众创业者或投资人吃饭聊天，四位合伙人甚至亲自为他们下厨。这个特别的点子来自李论，爱美食的他，在上海还经营着一家日料餐馆。　　当然不只吃饭聊天。深耕人才库是

6、李论开设“熊猫私厨”的直接目的。利用机构人脉为创业者搭建一个平台，吸引更多潜在创业者交流他们的故事。“挂号网CEO廖远杰、找钢网CEO王东都来过这里……每次都会收到两三百个BP，有些传统领域的人，聊着聊着就想创业了。”　　群力打磨“爆款”摩拜　　2016年，成立不足一年的熊猫资本，便接连斩获了米么金服、凹凸租车、五百家和一智通等成长不错的项目。但纠结随之而来――彼时团队磨合日渐成熟的熊猫资本，正在期盼“爆款”的出现，他们希望熊猫资本真正走入公众视野。　　恰逢其时，摩拜CEO王晓峰找上门来。　　如今摩拜故事众人皆晓。仅仅一年时间，就渗入五彩斑斓的大

7、都市。就在6月16日，再次完成了最新一笔超过6亿美元融资，刷新了共享单车诞生以来单笔融资的最高纪录，注册用户过亿，前景可期。而熊猫资本作为摩拜B轮领投方，也一度声名鹊起。　　尽管熊猫资本早已不想过多重复摩拜故事，但不可否认的，这家致力于早期投资的新晋VC，在B轮和随后两轮却以数千万美元重注摩拜。外界看来，其前后决策和战略眼光，都值得称道。　　李论将与摩拜的结缘，看成是“偶然中的必然”。　　他回顾说：“我与王晓峰本是旧识，彼时他还是Uber上海总经理。2015年年底得知他准备离职创业，便一起喝咖啡询问他日后的去向。他当时只说‘要用中国廉价劳动力和硬

8、件优势，推出一个可改变中国的商业模式’。直到2016年3月，王晓峰又告诉我已入职摩拜，后续融资遇阻，很多投资人都因看不懂模式而不敢接棒。