浅析人民币汇率市场化的风险防范.doc

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1、浅析人民币汇率市场化的风险防范　　摘要：现阶段，纵观我国的经济市场，汇率市场化已经成为一种趋势，而且在我国的金融业已经开始了对汇率市场化的推行。这一过程直接关系到人民群众的利益，其中的风险不容忽视。和我国经济发展水平相当的人民币汇率体系非常重要，可以说，我国的金融业要想获得健康发展，就必须对这一体系进行完善。本文以此为背景，对人民币汇率市场化中的风险做了分析，提出了相应的风险防范措施。　　关键词：人民币汇率；市场化；风险；防范措施　　中图分类号：F830文献识别码：A文章编号：1001-828X013-

2、0-01　　引言　　纵观我国的经济市场，汇率市场化已经成为一种趋势，而且在我国的金融业已经开始了对汇率市场化的推行。这一过程直接关系到人民群众的利益，其中的风险不容忽视。和我国经济发展水平相当的人民币汇率体系非常重要，可以说，我国的金融业要想获得健康发展，就必须对人民币汇率市场化中的风险进行分析，找出相应的防范措施。　　一、人民币汇率市场化中的风险　　1.三元悖论　　该理论是由欧元之父罗伯特・蒙代尔和他的合作者共同提出的，是一种针对汇率及货币政策之间的矛盾模式。该理论指出了汇率稳定、货币政策独立、资本自

3、由流动三目标只能在开放市场的经济环境下实现其中的两项，而不能同时实现。我国在以上三个目标中，把管理重心置于货币政策独立以及汇率稳定方面，而资本的自由流动无法实现[1]。人民币也是由于固定汇率的影响而无法发挥出其作为国际储备货币的价值。伴随着我国对人民币汇率市场化道路的探究，浮动和弹性汇率的选择使得资本实现自由流动变为可能。然而，当前我国的金融市场和体系并不完善，无法满足市场健全的需要，因此，也无法避免为我国的外汇储备增加压力，伴随着美元的浮动政策，其中的市场风险也大幅增加。　　2.外汇管理风险　　把人民

4、币当作国际储备货币也就使得我国的市场汇率受国际货币供求变化的影响加大。我国在外汇管理方面随着汇率稳定性的变化必然会面临更多的风险。例如，为了保障国际收支平衡，央行必须要具备足够影响外汇市场的力量，从而使得汇率在可控的区间内变化。这一挑战很大的困难。在外汇储备经营方面，外汇波动风险随着其浮动而加剧，而政府部门和国际相关机构的影响力毕竟有限，使得外汇管理工作中的风险加大，这种风险也是人民币汇率市场化进程中必不可少的。　　3.进出口企业汇率风险　　我国加入WTO后，对外贸易量增加，汇率的波动对进出口企业的发展

5、产生了重要影响。例如，当人民币贬值以后，企业的国外资金便会尽可能撤出，这就使得通货紧缩的可能性增加，人民币的国外购买力下降，尽管会使得出口增加，但是不可避免的也使得原材料的成本上升，企业可获得利润下降[2]。市场化汇率的波动使得人民币的升值或者贬值所产生的影响的不可预测性增加，如果政府的干预效果下降，那么宏观调控的作用有限，广大进出口贸易企业必须要具备一定的风险防控体系才能够降低发展经营中的风险。　　4.金融风险　　人民币的市场化推动了资本在世界范围内的流动，这一现象对我国并不是全部有利的。例如人民币贬

6、值以后，外资会大量流出，随着美元的走强，外资流出趋势更加明显，伴随着美元量化宽松以及加息预期等政策的影响，我国的金融市场中的压力和风险显著上升，　　二、人民币汇率市场化的风险防范措施　　1.发挥政府的宏观调控功能　　要想降低人民币汇率市场化的风险，确保我国经济的健康发展，首先就要发挥出政府的宏观调控功能，强化汇率控制保持基本稳定。为此，必须要从人民币国际化进程出发，根据其需求做好货币政策调整工作，注意到美元会出现再次加强的可能性，解决好有可能出现的资本流出以及人民币贬值等相关问题，确保经济稳定增长，做好

7、金融风险调控工作，保证汇率的适度波动，显示出国内货币政策的目标性，灵活发挥传统工具和现代工具的作用，对金融市场进行合理干预，自始至终要兼顾稳定汇率、经济发展以及资本流动的需求，从而以更高的姿态迎接来自汇率波动的风险。　　2.加强开发与利用外汇风险对冲工具　　注意到当今经济发展的全球化趋势，虽然贸易在不断扩张，其中的风险也在加剧，为了应对各种潜在风险，各行业必须开发、学习并使用风险对冲工具。例如汇率对冲指数基金、外汇远期、外汇期权等工具都属于汇率市场化风险防范工具。此外，进出口企业必须增强自身的防范意识，

8、选择外汇衍生品市场来规避有可能出现的汇率风险。为了提升风险规避的�对性，必须要加强对新外汇风险对冲工具的开发。　　3.发挥金融行业的调节作用　　第一，众所周知，金融行业具备其他行业所没有的专业知识以及组织优势，然而当前经济市场环境日益复杂，金融行业必须要加强风险管理组织建设，例如职业经理、董事会以及审计部门等建设。第二，面对当前日益多元化的金融需求，金融机构有必要开发更多的金融服务，保障为企业提供充足的资金及政策服务。第三，对金融机构而言，