基于演化博弈论的银行及监管机构对大宗贸易企业套利行为研究-论文.pdf

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1、财税经贸2014年6月(上)基于演化博弈论的银行及监管机构对大宗贸易企业套利行为研究赵建雷(建设银行青岛分行，山东青岛266109)一、演化博弈理论的形成该理论以达尔文的生物进化论和拉马克的遗传博弈论能更好地分析和解决经济管理学问题。演化博弈论是博弈论中的一个新领域。因基因理论为思想基础。其次，演化理论与博弈我们重点关注博弈各方学习速度较慢，策略调为是许多决策问题中，人不是完全理性的，更不论结合产生的演化博弈论，演化博弈理论摒弃整可用生物进化的复制动态机制模拟的假设，可能每个决策阶段都保持理性。演化博弈论首了博弈论完全理性的假设，该理论不仅能成功

2、并用以下框架分析，见表1表l一般收益矩阵图如果在参与者群体中(银行或大宗贸易企业)，贸易项下套利行为是指借助贸易渠道进行实践中，企业的实业经营、财务运作和纯套利有比例为X的参与方采用策略1。比例为l-x的参资金运作，利用套利标的在不同市场上的价格行为往往并存。与方采用策略2，那么，采用这两种策略的参与方差异获利。依据贸易套利行为与企业实业经营三、银行加强套利行为的审查各自的期望得益和群体平均期望得益分别为：背景和外贸货物流的关系，可以将贸易项下套当前经济调整时期，各类行业发展前景不利行为分为两类。一类是企业财务运作，另一明朗、各种投资项目信息不对

3、称和预期收益不uI_a’x+b0-x)(1)u2==c’x+d(1-x)(2)类是纯套利行为，本文是指纯套利行为。纯套确定，是一个既十分考验银行的市场竞争力、u=ul‘X+U2‘(1-x)(3)利行为不依附于企业的实业经营，只是借助对又十分考验风险掌控力的特殊时期。因此，我根据以上公式可求出动态方程：外贸易的名义实现资金运作，本质上属于资本国商业银行应贯彻全面风险管理的理念，加强生一项目性质。这种套利活动干扰了国家的经济统对大宗贸易融资风险的防范。首先，制定风险d．=(Ul-u)x=x(1-x)计和决策，且存在违规融资的问题。控制策略。银行应把风

4、险控制渗透到企业的各(一)影响套利行为的因素个经营环节，对企业实施资金流和物流的控制，【(a-c)’x+0o-d)。(1-x)一FO0(4)贸易套利行为最为敏感因素包括：1、套利从而动态把握风险。其次，制定完善的风险管令F(x)等于0，可解出所有复制动态稳定状价差空间：2、信用杠杆：3、套利成本等。贸理制度。一方面要建立贸易融资贷前风险分析态xo．演化稳定策略要求对于较小的干扰具有易套利行为最次敏感因素，且为反向因素包括：制度。另一方面要做好贸易融资贷后管理。第稳定性，在数学上可以看成稳定状态处F(x)的导1、实业利润率；2、贸易融资期限：3、套

5、利操三，全面检视银行的贸易融资产品。将国际贸数。必须小于0。作时间。易融资产品进行分类，如大宗商品融资与普通当X>X0，不诚实企业比例过多，F(x)>0，银行(--)套利行为特点商品融资，承兑前融资与承兑后融资，有追索采取严格审查策略所获取的收益大于整个银行1．贸易套利的运作必须包含筹资和买卖套权融资与无追索权融资，装运前融资与装运后平均水平时，银行将采取严格审查策略：而x=l利标的过程，其中信用杠杆起到放大套利收益融资，等等。第四，充分引入第三方金融机构为局部稳定点，因为如果这时有银行采取的是的作用。的信用，规避市场风险、信用风险和进13国的不

6、严格审查策略其收益水平将低于群体的平均2．多数贸易项下套利行为必须借助外部信国家风险。收益，他将通过长期的模仿学习来进一步调整用，特别是银行信用。四、建立合适的监管体系原策略，逐渐整个银行将趋于稳定状态。3．企业财务运作的套利行为更为普遍，而1．低监管协调水平纳什均衡点的形成二、大宗贸易企业套利行为纯贸易套利行为的负面影响更大。这里，我们用协调博弈收益矩阵分析监管协调博弈均衡外汇监管协调强调监管各方的互惠共赢．得外汇监管最终陷入“囚徒困境”低水平均衡合作监管与不合作监管收益的初始状态设置．促进外汇监管整体目标的实现。由上表2所示，状态，各自得益3

7、0。将以上收益值代人公式(4)，对于监管协调的策略选择行为至关重要。当监管各方都采用合作策略时，达到40的收益，2．高监管协调水平纳什均衡点的形成求得三个稳定状态：=0，：l。x=11／31。获得较高水平的均衡．然而，当外汇监管协调机从博弈论的角度看，如何形成获得监管协容易验证：F(0)0．制存在显著“搭便车”时。监管各方自身利益出调高水平的纳什均衡点?对以上协调博弈收益即-O。：l

8、是进化稳定策略，但=n／31。发，倾向于在联合监管中采用消极态度或者非矩阵图加以修改，可得表3：并非进化稳定策略。分析表明．复制

9、动态博弈的合作策略，此时会导致单方面采用合作策略的参与方的收益显著下降，经过博弈选择，容易使结果取决于带有偶然性的初始状态。可以看出，假